Nieograniczone ryzyko

Co to jest nieograniczone ryzyko?

Nieograniczone ryzyko odnosi się do sytuacji, w której istnieje możliwość nieograniczonych strat na transakcji lub w określonej inwestycji. Za każdym razem, gdy cena aktywów może zmieniać się w nieskończoność w stosunku do pozycji tradera, oznacza to, że jest on narażony na nieograniczone ryzyko. Krótki handlu jest przykładem strategii z nieograniczoną odpowiedzialność.

Podczas gdy transakcje z nieograniczonym ryzykiem teoretycznie wiążą się z nieograniczonym ryzykiem, przedsiębiorca w rzeczywistości nie musi ponosić nieograniczonego ryzyka. Mogą podjąć kroki w celu ograniczenia rzeczywistych strat, takie jak zabezpieczenie lub ustawienie zleceń stop loss.

Zrozumienie nieograniczonego ryzyka

Nieograniczone ryzyko jest przeciwieństwem ograniczonego ryzyka. Przy nieograniczonym ryzyku istnieje możliwość, że stracisz więcej niż początkowa inwestycja, co jest możliwe w przypadku krótkiej sprzedaży, handlu kontraktami futures lub wystawiania opcji bez pokrycia.

Samo ryzyko odnosi się do prawdopodobieństwa, że ​​inwestycja przyniesie rzeczywisty zwrot inny niż zwrot, którego oczekiwał inwestor. Ryzyko waha się od utraty części inwestycji do potencjalnej utraty całości pierwotnej inwestycji. Przy nieograniczonym ryzyku możliwa jest (ale niekoniecznie prawdopodobna) strata wielokrotności kwoty pierwotnej inwestycji.

Ryzyko różni się w zależności od inwestycji, a jedną z form oceny ryzyka można obliczyć przy użyciu odchylenia standardowego historycznych zwrotów lub średnich zwrotów z konkretnej inwestycji, przy czym wyższe odchylenie standardowe wskazuje na wyższy stopień ryzyka.

Chociaż proces ten może onieśmielać, inwestorzy regularnie dokonują inwestycji wysokiego ryzyka z różnych logicznych powodów. Głównym uzasadnieniem jest to, że w finansach teoretycznie im większe ryzyko dla inwestora, tym większy potencjalny zwrot. Wyższy potencjalny zwrot rekompensuje dodatkowe ryzyko podjęte przez inwestora.

Kontrolowanie ryzyka i nieograniczone ryzyko

Nieograniczone ryzyko może sprawiać, że zabrzmi to tak, jakby dokonywanie pewnych transakcji lub inwestycji nie było opłacalne. Na przykład, ponieważ krótka sprzedaż wiąże się z teoretycznie nieograniczonym ryzykiem, niektórzy handlowcy mogą jej uniknąć. Chociaż ryzyko jest teoretycznie nieograniczone, w rzeczywistości nie jest nieograniczone, chyba że trader (i jego broker) na to zezwoli.

Inwestor może wejść w transakcję krótką akcją po cenie 5 USD i zdecydować, że zamknie transakcję krótką, jeśli cena wzrośnie do 5,50 USD. W tym przypadku ich rzeczywiste ryzyko wynosi 0,50 USD na akcję i nie jest nieograniczone. Cena może różnić się od ceny stop loss wynoszącej 5,50 USD, powiedzmy do 6 lub 7 USD. To z pewnością zwiększyłoby stratę, ale strata jest nadal ograniczona do 1 USD lub 2 USD, gdzie w takich przypadkach uruchomiłby się stop loss.

Ta sama koncepcja odnosi się do kontraktów futures lub wystawiania opcji typu „naked”. W przypadku utraty pieniędzy transakcja może zostać zamknięta. Cena, po której trader zamyka pozycję, określa jego faktyczną stratę.

Możliwe, że strata może być większa niż początkowo zainwestowali w transakcję lub nawet większa niż mają na koncie handlowym. W takim przypadku nazywa się to wezwaniem do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, a broker poprosi inwestora o zdeponowanie środków w celu utrzymania pozycji (jeśli nadal jest otwarta) lub podniesienia salda konta do zera. Jeśli konto handlowe spadnie poniżej zera z powodu straty handlowej, oznacza to, że trader ma dług wobec brokera.

Przykłady nieograniczonego ryzyka podczas pisania nagich opcji

Załóżmy, że przedsiębiorca jest zainteresowany pisaniem nagich wezwań do Apple Inc. ( premię opcyjną, która jest jego maksymalnym zyskiem. Jeśli cena AAPL jest poniżej ceny wykonania w momencie wygaśnięcia, wystawca opcji zachowuje premię jako zysk z transakcji.

Jeśli cena AAPL wzrośnie powyżej ceny wykonania, wystawiający opcję jest narażony na teoretycznie nieograniczone ryzyko, ponieważ nie ma ograniczenia co do wysokości ceny. Wystawca zgodził się sprzedać akcje AAPL po cenie wykonania nabywcy opcji kupna. Oznacza to, że wystawca opcji będzie musiał kupić akcje AAPL, aby sprzedać je nabywcy po cenie wykonania, niezależnie od ceny rynkowej AAPL w tym czasie.

Załóżmy, że jedna opcja kupna została wystawiona z ceną wykonania 250 USD, która wygaśnie za trzy miesiące. Obecna cena akcji AAPL wynosi 240,50 USD. Opcja jest sprzedawana za 6,35 USD, co oznacza, że ​​wystawca otrzymuje 635 USD (6,35 USD x 100 akcji za jeden kontrakt).

Jeśli cena akcji AAPL pozostanie poniżej 250 USD, wystawiający zatrzyma 635 USD lub część tej kwoty, jeśli zamknie pozycję wcześniej.

Jeśli AAPL wzrośnie powyżej 250 USD, poniosą nieograniczone straty, ale nadal mogą do pewnego stopnia kontrolować, ile tracą. Na przykład, jeśli AAPL wzrośnie do 255 USD przed wygaśnięciem, mogą zdecydować o zmniejszeniu strat i wyjściu z handlu opcjami.

Jeśli cena AAPL w momencie wygaśnięcia wynosi 255 USD, pisarz nadal nie stracił pieniędzy. Dzieje się tak, ponieważ mogą kupić AAPL za 5 USD powyżej ceny wykonania (255 USD), aby sprzedać go po cenie wykonania (250 USD). Stracili tam 5 $, ale zarobili 6,35 $ na opcji, więc nadal mają 1,35 $ na akcję, pomniejszone o opłaty.

Jeśli w momencie wygaśnięcia cena AAPL wynosi 270 USD, wystawca opcji bez pozycji stracił pieniądze. Muszą zapłacić 20 USD więcej niż cena wykonania (270 USD – 250 USD), aby sprzedać akcje po cenie wykonania (250 USD). Tracą tutaj 20 USD, ale zarobili 6,35 USD na sprzedaży opcji, więc ostatecznie tracą 13,65 USD na kontrakcie. Ich teoretyczna strata była nieograniczona, ale rzeczywista strata wyniosła 13,65 USD na kontrakt. Potencjalnie można to zmniejszyć poprzez zastosowanie stop loss, wczesne wyjście w przypadku przegranej, zakup akcji w celu pokrycia strategii kupna lub zabezpieczenie.