Przewodnik dla początkujących po strategiach opcji

Opcje kupna i opcje sprzedaży to dwa podstawowe rodzaje strategii opcyjnych. Poniżej znajduje się krótkie omówienie, jak czerpać zyski z korzystania z tych opcji w swoim portfolio.

Umieszcza i dzwoni

Opcja call daje inwestorowi prawo, lecz nie obowiązek do nabycia akcji po cenie określonej. Cena ta jest nazywana ceną wykonania lub ceną wykonania. Opcja sprzedaży daje inwestorowi prawo, ale nie obowiązek sprzedaży akcji po określonej cenie. Cena ta jest również nazywana ceną wykonania lub ceną wykonania. Inne ważne warunki kontraktu obejmują wielkość kontraktu, która w przypadku akcji jest zwykle wyrażona w nominałach 100 akcji na kontrakt. The data ważności określa, kiedy wygasa opcja lub dojrzewa. Styl umowy jest również ważny i może mieć dwie formy. Opcje amerykańskie pozwalają inwestorowi wykonać opcję w dowolnym momencie przed terminem zapadalności.  Opcje europejskie mogą być wykonane wyłącznie w dniu wygaśnięcia.   [Zobacz  opcje amerykańskie a europejskie ]

Pisanie opcji wezwania na dochód

Kupno opcji kupna to to samo, co zajęcie pozycji długiej  lub czerpanie korzyści ze wzrostu ceny akcji. Podobnie jak w przypadku akcji, inwestor może również skrócić lub wystawić opcję kupna, otrzymując premię. Wystawca wezwania ma obowiązek sprzedać akcje posiadaczowi opcji kupna, jeżeli cena akcji wzrośnie powyżej ceny wykonania.

Pisząc opcje kupna, inwestor, który jest krótki, stawia na to, że cena akcji pozostanie poniżej ceny wykonania w okresie obowiązywania opcji. Dopóki tak się stanie, inwestor zarabia na strategii wraz z premią.

Łączenie jednego połączenia z inną opcją

Aby stworzyć bardziej zaawansowaną strategię i zademonstrować wykorzystanie opcji kupna w praktyce, rozważ połączenie opcji kupna z wystawieniem opcji na dochód. Strategia ta jest znana jako byk call spread i polega na kupowaniu lub zajmowaniu pozycji długiej opcji call i łączeniu jej z krótką strategią wypisywania tej samej liczby call z wyższą ceną wykonania. W tym przypadku intencją jest czerpanie zysków z wąskiego zakresu handlu.

Na przykład załóżmy, że cena akcji wynosi 10 USD, kupowane jest wezwanie po cenie wykonania 15 USD, a wezwanie jest zapisywane po 20 USD z premią 0,04 USD za kontrakt. Zakłada się jeden kontrakt na dochód ze składki w wysokości 4 USD lub 0,04 USD x 100 akcji. Inwestor zachowa dochód ze składki niezależnie od sytuacji. Jeśli wartość akcji pozostanie między 15 a 20 USD, inwestor zachowuje dochód z premii, a także zyski z długiej pozycji kupna. Poniżej 15 $ długa opcja kupna jest bezwartościowa. Powyżej 20 USD inwestor zachowuje dochód z premii w wysokości 4 USD, a także 5 USD zysku z długiej opcji kupna, ale traci na każdym zwrocie powyżej 20 USD, ponieważ krótka pozycja oznacza, że ​​akcje zostaną wycofane.

Pisanie opcji sprzedaży dla dochodu

Kupowanie opcji sprzedaży jest podobne do krótkiego kursu akcji lub czerpania korzyści ze spadku ceny akcji. Jednak inwestor może również skrócić lub wystawić opcję sprzedaży, otrzymując premię opcyjną w nadziei, że cena akcji pozostanie powyżej ceny wykonania. Jeżeli cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania, wystawca opcji sprzedaży ma obowiązek odkupienia akcji (ponieważ jest ona faktycznie „sprzedana” wystawcy) od posiadacza opcji sprzedaży. Ponownie ma to miejsce, gdy cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania.

Wystawiając opcje sprzedaży, inwestor, który jest krótki, stawia na to, że cena akcji pozostanie powyżej ceny wykonania w okresie obowiązywania opcji. Dopóki tak się stanie, inwestor zarabia na strategii wraz z premią.

Połączenie jednej opcji sprzedaży z inną opcją

Aby stworzyć bardziej zaawansowaną strategię i zademonstrować wykorzystanie opcji sprzedaży w praktyce, rozważ połączenie opcji sprzedaży z opcją kupna. Strategia ta jest znana jako straddle i polega na kupowaniu opcji sprzedaży, a także długiej opcji kupna. W tym przypadku inwestor spekuluje, że akcje będą miały stosunkowo znaczący ruch w górę lub w dół.

Na przykład załóżmy, że cena akcji wynosi 11 USD. Strategia straddle może być stosunkowo prosta i polega na kupowaniu zarówno opcji sprzedaży, jak i kupna po cenie wykonania 11 USD. Kupowane są dwie długie opcje z tą samą datą wygaśnięcia, a zysk jest osiągany, jeśli cena akcji wzrośnie lub spadnie o więcej niż koszt zakupu obu opcji.

Załóżmy, że akcje XYZ były ostatnio sprzedawane po 11 USD za akcję. Opcja kupna kosztuje 0,20 USD, a opcja sprzedaży 0,15 USD, co daje łączny koszt 0,35 USD. W takim przypadku akcje muszą wzrosnąć powyżej 11,35 USD, aby opcja kupna się opłaciła, i poniżej 10,65 USD, aby opcja sprzedaży się spłaciła.

Podsumowanie

Te proste strategie opcji kupna i sprzedaży można łączyć z szeroką gamą bardziej egzotycznych pozycji, aby generować zyski i kontrolować ryzyko.