Czy istnieje pozytywna korelacja między ryzykiem a zwrotem?
Tak, istnieje dodatnia korelacja (związek między dwiema zmiennymi, w których obie poruszają się w tym samym kierunku) między ryzykiem a zwrotem – z jednym ważnym zastrzeżeniem. Nie ma gwarancji, że podjęcie większego ryzyka skutkuje większym zwrotem. Raczej podjęcie większego ryzyka może skutkować utratą większej ilości kapitału.
Bardziej poprawnym stwierdzeniem może być stwierdzenie, że istnieje dodatnia korelacja między kwotą ryzyka a potencjałem zwrotu. Ogólnie rzecz biorąc, inwestycja o niższym ryzyku ma mniejszy potencjał zysku. Inwestycja o wyższym ryzyku ma większy potencjał zysku, ale także większą stratę.
kluczowe wnioski
- Istnieje pozytywna korelacja między ryzykiem a zwrotem: im większe ryzyko, tym większy potencjał zysku lub straty.
- Stosując zasadę kompromisu ryzyko-nagroda, niski poziom niepewności (ryzyko) wiąże się z niskimi zwrotami i wysokim poziomem niepewności z wysokimi zwrotami.
- Konstruując portfel, inwestor musi zrozumieć swoją indywidualną tolerancję na ryzyko.
Ryzyko i inwestycje
Można uważać, że ryzyko związane z inwestycjami obejmuje całe spektrum. Po stronie niskiego ryzyka znajdują się krótkoterminowe obligacje rządowe o niskiej rentowności. Środek spektrum może obejmować inwestycje, takie jak nieruchomości na wynajem lub dług o wysokim dochodzie. Na krańcu spektrum wysokiego ryzyka znajdują się inwestycje kapitałowe, kontrakty terminowe i towarowe, w tym opcje.
Inwestycje o różnych poziomach ryzyka są często umieszczane razem w portfelu, aby zmaksymalizować zwroty przy jednoczesnym zminimalizowaniu możliwości zmienności i strat. Nowoczesna teoria portfela (MPT) wykorzystuje techniki statystyczne do określenia efektywnej granicy, która skutkuje najniższym ryzykiem dla danej stopy zwrotu. Korzystając z koncepcji tej teorii, aktywa są łączone w portfel na podstawie pomiarów statystycznych, takich jak odchylenie standardowe i korelacja.
Kompromis między ryzykiem a zwrotem
Korelacja między zagrożeniami związanymi z inwestowaniem a wynikami inwestycji jest znana jako kompromis między ryzykiem a zyskiem. Kompromis między ryzykiem a zyskiem stwierdza, że im wyższe ryzyko, tym wyższa nagroda – i odwrotnie. Zgodnie z tą zasadą niskie poziomy niepewności (ryzyka) są związane z niskimi potencjalnymi zwrotami i wysokimi poziomami niepewności z wysokimi potencjalnymi zwrotami. Zgodnie z kompromisem ryzyko-zwrot, zainwestowane pieniądze mogą przynieść większe zyski tylko wtedy, gdy inwestor zaakceptuje większe prawdopodobieństwo strat.
Inwestorzy uważają, że kompromis między ryzykiem a zyskiem jest jednym z podstawowych elementów procesu decyzyjnego. Używają go również do oceny swoich portfeli jako całości.
Tolerancja ryzyka
Konstruując portfel aktywów, inwestor musi zrozumieć swoją indywidualną tolerancję na ryzyko. Tolerancja ryzyka różni się w zależności od inwestorów. Czynniki wpływające na tolerancję ryzyka mogą obejmować:
- ilość czasu pozostałego do przejścia na emeryturę
- wielkość portfela
- potencjalne przyszłe zarobki
- możliwość zastąpienia utraconych środków
- obecność innych rodzajów aktywów: kapitał własny w domu, plan emerytalny, polisa ubezpieczeniowa
Zarządzanie ryzykiem i zwrotem
Istnieje wiele formuł, strategii i algorytmów, które są przeznaczone do analizy i próby określenia ilościowego związku między ryzykiem a zyskiem.
Kryterium Roya przede wszystkim bezpieczeństwo, znane również jako SFRatio, to podejście do decyzji inwestycyjnych, które określa minimalny wymagany zwrot dla danego poziomu ryzyka. Jego formuła zapewnia prawdopodobieństwo uzyskania minimalnego wymaganego zwrotu z portfela; optymalną decyzją inwestora jest wybór portfela o najwyższym współczynniku SFRatio.
Inną popularną miarą jest współczynnik Sharpe’a. To wyliczenie porównuje zwrot z aktywów, funduszu lub portfela z wynikami inwestycji wolnej od ryzyka, najczęściej trzymiesięcznego bonu skarbowego USA. Im większy współczynnik Sharpe’a, tym lepsza wydajność skorygowana o ryzyko.