Spekulanci surowcami: więcej pomocy niż szkody?

Spekulanci często otrzymują złą reputację, zwłaszcza gdy nagłówki donoszą o krachu na giełdach, skoku cen ropy naftowej lub gwałtownym spadku wartości waluty. Dzieje się tak, ponieważ media często mylą spekulację z manipulacją. Manipulacja jest oszukańcza i nieetyczna, wielokrotnie prowadząc do rozległych szkód ekonomicznych; mając na uwadze, że spekulacja, choć ryzykowna dla spekulantów, spełnia kilka ważnych funkcji, które pozwalają utrzymać nasze rynki i gospodarkę w dobrej kondycji. W szczególności spekulacja na rynkach towarowych sprawia, że ​​nie tylko rynki finansowe, ale również nasze półki w supermarketach i łańcuchy dostaw żywności działają sprawnie.

W tym artykule przyjrzymy się funkcji spekulantów na rynku towarowym.

Chociaż często otrzymują złą sławę, spekulanci faktycznie zajmują ważne miejsce na dzisiejszych rynkach.

Kim jest spekulant?

Spekulant zarabia pieniądze na kupowaniu i sprzedawaniu aktywów, takich jak kontrakty na instrumenty pochodne, które pozwalają mu kontrolować aktywa, takie jak towary, bez bezpośredniego operowania nimi. Na przykład spekulanci surowcami nie organizują transportu i przechowywania towarów, które kontrolują, tak jak mógłby to zrobić zabezpieczający. Zamiast tego po prostu stawiają na ruchy cen i zamykają swoje pozycje przed ich wygaśnięciem.

To bezobsługowe podejście dało spekulantom błędny obraz zdystansowanych finansistów, którzy wkraczają na rynki, na których nic ich nie obchodzi, aby czerpać zyski z producentów – tych typowych, których prawodawcy zawsze bronią. Ale to oznacza, że ​​spekulanci podejmują dla siebie duże ryzyko. Jeśli cena pszenicy spadnie, długi spekulant straci całą tę wartość, podczas gdy producent żywności, który zabezpieczył się, kupując kontrakty terminowe na pszenicę, nadal odniesie korzyści z kupowania tańszej fizycznej pszenicy, aby wytwarzać swoje produkty pomimo spadającej wartości ich kontraktów terminowych. Dlatego spekulanci mogą dużo zarobić, ale także dużo stracić.

Unikanie niedoborów

Najbardziej oczywistą funkcją, którą ludzie przeoczają, krytykując spekulantów, jest ich zdolność do radzenia sobie z niedoborami niektórych towarów. Niedobory są niebezpieczne, ponieważ prowadzą do skoków cen lub racjonowania zasobów. Jeśli susza zabije połowę plonów siana w danym roku, naturalne jest, że jesienią cena siana podwoi się. Jednak biorąc pod uwagę szersze korzyści skali, niedobory te nie są tak łatwe do wykrycia. Dlatego spekulanci surowcami pomagają obserwować ogólną produkcję, rozpoznając braki i przenosząc produkty do miejsc, w których są potrzebne (a co za tym idzie, większy zysk) za pośrednictwem pośredników – pośredników, którzy używają kontraktów terminowych do kontrolowania kosztów. W tym sensie spekulanci działają jako finansiści, aby umożliwić pośrednikom utrzymanie przepływu podaży na całym świecie.

Nie należy zatem mylić spekulanta z pośrednikiem lub brokerem. Nasza gospodarka nie byłaby w stanie znacznie się rozwinąć, gdybyśmy mieli dostęp tylko do produktów, których potrzebujemy lub chcemy, i które są wytwarzane w pobliżu. Najczęściej każdy produkt w twoim domu ma przynajmniej jakiś element, który wymagał międzynarodowej podróży, aby się tam dostać. Markup z pośrednika stanowi kosztów ogólnych stosowanych do statków, sortowanie, torby i wyświetlać te produkty w sklepie blisko ciebie, plus jakiś zysk zachować pośrednika wypełniania tej funkcji. Dzięki temu syrop klonowy trafia na Hawaje, laptopy z Korei do Nowego Jorku i inne produkty do miejsc, w których można osiągnąć większy zysk.

Spekulanci nie tylko finansują pośredników, ale także wpływają na ceny towarów, walut i innych towarów, wykorzystując kontrakty terminowe typu futures do zachęcania do gromadzenia zapasów na wypadek niedoborów. To, że chcemy taniej ropy lub mango, nie oznacza, że ​​powinniśmy winić spekulantów, gdy ceny rosną. Częściej inne czynniki, takie jak OPEC i huragany tropikalne, podniosły ryzyko bardziej zmiennej ceny w przyszłości, więc spekulanci podnoszą ceny teraz, aby złagodzić potencjalnie wyższą cenę w przyszłości. Wyższa cena osłabia bieżący popyt, zmniejszając konsumpcję i skłaniając więcej zasobów – więcej ludzi do uprawiania mango lub więcej funduszy na poszukiwanie ropy – w celu zwiększenia zapasów. To wygładzenie ceny oznacza, że ​​chociaż możesz nie doceniać płacenia więcej za gaz lub mango, zawsze będziesz w stanie je znaleźć.

Kiedy opuszczamy zamknięty świat towarów i patrzymy na jeden z największych rynków na świecie, walutę ( forex ), możemy zobaczyć, jak spekulanci są niezbędni do utrzymania międzynarodowego handlu i finansów na poziomie oraz zapobiegania manipulacjom walutowym. Rządy są określane jako jedne z najbardziej rażących manipulatorów. Rządy chcą więcej pieniędzy na finansowanie programów, jednocześnie chcą solidnej waluty dla handlu międzynarodowego. Te sprzeczne interesy zachęcają rządy do ustalania pozycji swoich walut, jednocześnie podnosząc prawdziwą wartość, aby zapłacić za wydatki krajowe. To spekulanci walutowi, poprzez zwarcia i inne środki, utrzymują rządy w uczciwości, przyspieszając konsekwencje polityki inflacyjnej.

Zapobieganie manipulacji

Chociaż ludzie mogą dostrzegać znaczenie spekulantów w zapobieganiu niedoborom i wygładzaniu cen, bardzo niewielu będzie kojarzyć spekulację z ochroną przed manipulacją – bardzo złym zachowaniem, w które ludzie mylą spekulantów. Na rynkach, na których uczestniczy wielu różnych spekulantów, znacznie trudniej jest dokonać manipulacji na dużą skalę i jest o wiele bardziej kosztowna (a nawet bardziej kosztowna w przypadku niepowodzenia). Niezwykła akcja cenowa w czwartek Mr. Copper and Silver to przykłady trwających manipulacji, które ostatecznie załamały się, gdy więcej spekulantów rynkowych rozpoczęło przeciwstawne transakcje, obstawiając po niezwykle wysokich cenach na rynkach opanowanych. Aby uniknąć manipulacji na rynkach, potrzebujemy więcej spekulacji, a nie mniej.

Na rynkach, na których obrót jest rzadki, ceny są z konieczności bardziej zmienne, a szansa na manipulację jest większa, ponieważ tylko kilku uczestników rynku może mieć znacznie większy wpływ. Na rynkach, na których nie ma spekulantów, możliwość manipulowania zmianami cen między producentami a pośrednikami / kupującymi w zależności od stanu plonów lub plonów towaru. Te „mini-monopole” i monopsonie skutkują przenoszeniem większej zmienności na konsumentów w postaci zmiennych cen. Spekulanci postrzegają te niestabilne rynki jako okazje handlowe, więc wchodzą i wygładzają akcję cenową oraz ograniczają tendencje manipulacyjne.

Pokaż mi pieniądze

Spekulanci mogą zarobić dużo pieniędzy, kiedy mają rację, co może złościć zarówno producentów, jak i konsumentów. Ale te ponadwymiarowe zyski są równoważone z ryzykiem, przed którym chronią tych samych konsumentów i producentów. Na każdego spekulanta, który zarabia miliony na jednym kontrakcie, przypada przynajmniej taka sama liczba tracąca miliony na transakcji – lub dolar na każdym z miliona mniejszych transakcji. Na bardzo niestabilnych rynkach, takich jak te po klęsce żywiołowej lub wydarzeniu z czarnym łabędziem, spekulanci często ogólnie tracą pieniądze, utrzymując ceny na stabilnym poziomie, nadrabiając różnicę z ich głębokich kieszeni.

Podsumowanie

Ogólnie rzecz biorąc, spekulacja pomaga nam znacznie bardziej niż kiedykolwiek może nam zaszkodzić, przenosząc ryzyko na tych, którzy mogą sobie z tym poradzić finansowo. Pomimo nieporozumień i negatywnych spekulacji, z którymi muszą się zmierzyć spekulanci, potencjał nadmiernych zysków będzie nadal przyciągał ludzi, dopóki rządy nie skierują ich w zapomnienie.

Przy całej negatywnej opinii skierowanej do krótkich sprzedawców i spekulantów, łatwo nam zapomnieć, że ich działalność utrzymuje ceny, zapobiega niedoborom i zwiększa ryzyko, które podejmują. Nie chcę zostać spekulantem, ale ważne jest, aby zachować inwestowanie spekulacyjne dla ludzi, którzy to robią – co ważniejsze, jest to konieczność dla zdrowego rynku i tętniącej życiem gospodarki. Nie musisz być spekulantem, ani nawet przytulać następnego, którego zobaczysz, pamiętaj tylko, że następnym razem, gdy zapłacisz ostro więcej za galon za benzynę, to tak, że zostanie nam jeszcze trochę na następny tydzień, rok, dekada i wiek.