Kredytodawca subprime

Co to jest pożyczkodawca subprime?

Kredytodawca subprime to dostawca kredytów, który specjalizuje się w pożyczkobiorcach o niskich lub „subprime” ratingach kredytowych. Ponieważ ci pożyczkobiorcy wiążą się z wyższym ryzykiem niewypłacalności, pożyczki subprime wiążą się ze stosunkowo wysokimi stopami procentowymi.

Kredyty subprime stały się przedmiotem dużego zainteresowania w następstwie kryzysu finansowego z lat 2007–2008, kiedy to powszechnie uważano, że przyczyniły się do gwałtownego spadku na amerykańskim rynku mieszkaniowym.

Zrozumieć pożyczki subprime

Kredytodawcy subprime to kredytodawcy, którzy oferują pożyczki osobom, które nie kwalifikują się do otrzymania pożyczki od tradycyjnych pożyczkodawców. Z definicji ci kredytobiorcy subprime mają ratingi kredytowe poniżej średniej, w związku z czym zakłada się, że są oni bardziej narażeni na ryzyko niespłacenia swoich kredytów. Aby złagodzić to ryzyko, pożyczkodawcy subprime używają systemów wyceny opartych na ryzyku do obliczania warunków i stóp procentowych swoich kredytów subprime. Ze względu na dodatkowe ryzyko kredytobiorców subprime, kredyty subprime niezmiennie oprocentowane są stosunkowo wysokimi stopami procentowymi.

Tradycyjnie związek między pożyczkodawcą subprime a pożyczkobiorcą subprime byłby stosunkowo prosty. Pożyczkodawca zaakceptowałby ryzyko, że pożyczkobiorca nie spłaci pożyczki w zamian za stopę procentową zapłaconą przez pożyczkobiorcę. Pożyczkodawca osiągnąłby zysk, gdyby przeciętnie odsetki uzyskane z pożyczek subprime wystarczająco przekraczały kwotę główną utraconą w związku z niewywiązaniem się ze zobowiązań. Często pożyczkodawcy subprime zapewniają, że mają duży i zdywersyfikowany portfel kredytów subprime w celu zarządzania ryzykiem niewypłacalności.

Jednak w ostatnich czasach ta relacja między pożyczkodawcami a pożyczkobiorcami stała się znacznie bardziej złożona. Wynika to ze zjawiska sekurytyzacji, w ramach którego pożyczkodawcy sprzedają swoje pożyczki stronom trzecim, które następnie pakują te pożyczki w odrębne papiery wartościowe. Te papiery wartościowe są następnie sprzedawane inwestorom, którzy mogą być całkowicie niezwiązani z pierwotnym pożyczkodawcą lub stroną odpowiedzialną za pakowanie pożyczek.

Dzięki sekurytyzacji pożyczkodawcy typu subprime mogą skutecznie pozbyć się ryzyka niewykonania zobowiązania związanego z ich pożyczkami subprime. Sprzedając te pożyczki inwestorom w procesie sekurytyzacji, pożyczkodawca subprime może teraz skupić się wyłącznie na inicjowaniu nowych pożyczek subprime, a następnie szybko je sprzedać dostawcy sekurytyzacji. W ten sposób ryzyko niewykonania zobowiązania jest przenoszone z pożyczkodawcy subprime na inwestorów, którzy ostatecznie staną się właścicielami pożyczki subprime w ramach produktu sekurytyzowanego.

Prawdziwy przykład pożyczek typu subprime

Ogólnie uważa się, że to połączenie pożyczek subprime i sekurytyzacji znacząco przyczyniło się do kryzysu finansowego w latach 2007–2008. W latach poprzedzających kryzys kredytodawcy hipoteczni subprime sprzedawali duże ilości kredytów subprime partnerom sekurytyzacyjnym, którzy wykorzystywali je do wytwarzania produktów sekurytyzowanych zwanych papierami wartościowymi zabezpieczonymi hipotecznie (MBS). Te papiery wartościowe zostały następnie sprzedane różnym inwestorom na całym świecie.

Jedną z krytyki tej praktyki jest to, że usunęła ona zachętę dla kredytodawców hipotecznych typu subprime, aby zapewnić, że ryzyko niewypłacalności ich kredytów pozostanie na rozsądnym poziomie; ponieważ ryzyko niewypłacalności zostało przeniesione na posiadaczy MBS, pożyczkodawców subprime zachęcano do udzielania jak największej liczby kredytów subprime, niezależnie od ich ryzyka niewykonania zobowiązania. Doprowadziło to do stałego pogarszania się standardów kredytów hipotecznych, aż średnia jakość kredytów hipotecznych spadła do niebezpiecznego i niezrównoważonego poziomu.