Definicja spreadu
Co to jest spread?
W finansach spread może mieć kilka znaczeń. Zasadniczo jednak wszystkie odnoszą się do różnicy między dwiema cenami, stopami lub rentownościami.
W jednej z najpowszechniejszych definicji spread to luka między ceną kupna a ceną sprzedaży papieru wartościowego lub aktywów, takich jak akcje, obligacje lub towary. Jest to tzw. Spread bid-ask.
Spread może również odnosić się do różnicy w pozycji handlowej – luki między pozycją krótką (czyli sprzedażą) w jednym kontrakcie futures lub walucie a pozycją długą (czyli kupnem) w innym. Jest to oficjalnie znane jako handel rozproszony.
W przypadku gwarantowania emisji, spread może oznaczać różnicę między kwotą zapłaconą emitentowi papieru wartościowego a ceną zapłaconą przez inwestora za ten papier wartościowy – to znaczy kosztem, jaki ubezpieczyciel płaci, aby kupić emisję, w porównaniu z ceną, po której subemitent sprzedaje go publicznie.
W przypadku pożyczek spread może również odnosić się do ceny, jaką pożyczkobiorca płaci powyżej stopy referencyjnej, aby uzyskać pożyczkę. Jeśli na przykład główna stopa procentowa wynosi 3%, a pożyczkobiorca otrzymuje kredyt hipoteczny z oprocentowaniem 5%, różnica wynosi 2%.
Kluczowe wnioski
- W finansach spread odnosi się do różnicy między dwiema cenami, stopami procentowymi lub stopami zwrotu
- Jednym z najczęstszych typów jest spread bid-ask, który odnosi się do luki między cenami kupna (od kupujących) i ask (od sprzedających) papieru wartościowego lub aktywów
- Spread może również odnosić się do różnicy w pozycji handlowej – luki między krótką pozycją (czyli sprzedażą) w jednym kontrakcie futures lub walucie a długą pozycją (czyli kupnem) w innym
Spread Bid-Ask
Spread bid-ask jest również znany jako bid-oferta rozprzestrzeniania i buy-sell. Na ten rodzaj spreadu aktywów wpływa szereg czynników:
- Podaż lub „płynny” (łączna liczba wyemitowanych akcji, które są dostępne do handlu)
- Popyt lub zainteresowanie akcją
- Całkowita aktywność handlowa akcji
W przypadku papierów wartościowych, takich jak kontrakty futures, opcje, pary walutowe i akcje, spread kupna jest różnicą między cenami podanymi dla natychmiastowego zlecenia – kupna – a natychmiastowej sprzedaży – oferty. W przypadku opcji na akcje spread byłby różnicą między ceną wykonania a wartością rynkową.
Jednym z zastosowań spreadu bid-ask jest pomiar płynności rynku i wielkości kosztu transakcyjnego akcji. Na przykład 8 stycznia 2019 r. Cena kupna Alphabet Inc., spółki macierzystej Google, wynosiła 1073,60 USD, a cena sprzedaży 1074,41 USD. Spread wynosi 80 centów, czyli 0,80 dolara. Oznacza to, że Alphabet jest akcją o dużej płynności i znacznym wolumenie obrotu.
Spread Trade
Handel spreadem jest również nazywany handlem wartościami względnymi. Transakcje typu spread to akt zakupu jednego papieru wartościowego i sprzedaży innego powiązanego papieru wartościowego jako całości. Zwykle transakcje na spread są zawierane z opcjami lub kontraktami futures. Transakcje te są realizowane w celu wygenerowania całkowitej transakcji netto o dodatniej wartości zwanej spreadem.
Spready są wyceniane jako jednostki lub jako pary na przyszłych giełdach, aby zapewnić jednoczesny zakup i sprzedaż papieru wartościowego. Takie postępowanie eliminuje ryzyko wykonania, w którym jedna część pary jest wykonywana, ale inna część kończy się niepowodzeniem.
Spread zysków
Spread wydajność jest również nazywany spread kredytowy. Rozpiętość rentowności pokazuje różnicę między podanymi stopami zwrotu między dwoma różnymi instrumentami inwestycyjnymi. Pojazdy te zwykle różnią się pod względem jakości kredytowej.
Niektórzy analitycy określają spread rentowności jako „spread rentowności X względem Y”. Zwykle jest to roczny procent zwrotu z inwestycji jednego instrumentu finansowego minus roczny procent zwrotu z inwestycji innego.
Spread dostosowany do opcji
Aby zdyskontować cenę papieru wartościowego i dopasować ją do aktualnej ceny rynkowej, do wzorcowej krzywej dochodowości należy dodać spread rentowności. Ta skorygowana cena nazywa się spreadem skorygowanym o opcje. Jest to zwykle stosowane w przypadku papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie (MBS), obligacji, instrumentów pochodnych na stopę procentową i opcji.
W przypadku papierów wartościowych, których przepływy pieniężne są odrębne od przyszłych zmian stóp procentowych, spread skorygowany o opcje staje się taki sam jak spread Z.
Z-Spread
Spread Z nazywany jest również Z-SPRD, spreadem krzywej dochodowości i spreadem zerowej zmienności. Spread Z jest stosowany w przypadku papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Jest to spread wynikający z zerokuponowych krzywych dochodowości obligacji skarbowych, które są potrzebne do zdyskontowania z góry ustalonego harmonogramu przepływów pieniężnych, aby osiągnąć obecną cenę rynkową. Ten rodzaj spreadu jest również używany w swapach ryzyka kredytowego (CDS) do pomiaru spreadu kredytowego.