Dochód z obligacji państwowych
Co to jest rentowność obligacji państwowych?
Dochód z obligacji państwowych to stopa procentowa płacona nabywcy obligacji przez rząd lub podmiot państwowy emitujący ten instrument dłużny.
Kluczowe wnioski
- Dochód z obligacji państwowych to stopa procentowa płacona nabywcy obligacji przez rząd lub podmiot państwowy emitujący ten instrument dłużny.
- Obligacje skarbowe są emitowane przez rządy w celu pozyskania kapitału i są uważane za aktywa wolne od ryzyka.
- Na rentowność obligacji skarbowych wpływa ocena ryzyka kredytowego emitującego rządu, ryzyko walutowe i lokalne stopy procentowe.
Zrozumienie rentowności obligacji państwowych
Dochód z obligacji skarbowych to stopa procentowa, po jakiej rząd może pożyczać pieniądze. Obligacje skarbowe są sprzedawane przez rządy inwestorom w celu zebrania pieniędzy na wydatki rządowe, takie jak finansowanie działań wojennych.
Obligacje skarbowe, podobnie jak inne obligacje, dają pełną wartość nominalną w momencie wykupu. Obligacje skarbowe to najlepszy sposób, w jaki rządy zaspokajają potrzeby budżetowe. Ponieważ wiele obligacji skarbowych, takich jak obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych (T-Bond), jest uważanych za wolne od ryzyka, ich wycena nie zawiera wbudowanego ryzyka kredytowego, w związku z czym dają one niższe oprocentowanie niż obligacje o wyższym ryzyku.
Różnica między dochodami z obligacji skarbowych a dochodami z obligacji korporacyjnych o wysokim ratingu jest często wykorzystywana jako miara premii za ryzyko nakładanej na przedsiębiorstwa. Rozważając inwestycję w obligacje skarbowe lub korporacyjne, należy wziąć pod uwagę wszystkie te czynniki razem.
Z technicznego punktu widzenia obligacje skarbowe są uważane za wolne od ryzyka, ponieważ opierają się na walucie emitującego rządu i rząd ten zawsze może wyemitować więcej waluty, aby spłacić obligację w terminie zapadalności. Czynniki, które wpływają na rentowność określonej obligacji skarbowej, obejmują zdolność kredytową emitującego rządu, wartość waluty emitenta na rynku wymiany walut oraz stabilność emitującego rządu.
Zawsze pamiętaj, że w inwestowaniu nie ma czegoś takiego jak „zerowe ryzyko”, dotyczy to również obligacji skarbowych.
Uwagi specjalne
Zdolność kredytowa obligacji skarbowych jest zazwyczaj oparta na postrzeganej stabilności finansowej emitującego rządu i jego zdolności do spłaty długów. Międzynarodowe agencje ratingowe często oceniają zdolność kredytową obligacji skarbowych – w szczególności Moody’s, Standard & Poor’s (S&P) i Fitch. Te oceny są oparte na czynnikach, które obejmują:
- Produkt krajowy brutto (PKB) wzrost
- Historia upadłości rządu
- Dochód na mieszkańca w kraju
- Stopa inflacji
- Zadłużenie zewnętrzne rządu
- Rozwój gospodarczy w kraju
Kiedy rząd doświadcza niestabilności politycznej lub cierpi z powodu czynników zewnętrznych, które przyczyniają się do niestabilności, istnieje ryzyko, że rząd może nie spłacać swoich długów. Podczas kryzysów związanych z długiem publicznym, które miały miejsce w przeszłości, rynki zareagowały wyceną premii kredytowej, co zwiększyło koszt nowych pożyczek dla tych rządów. Niedawne przykłady obejmują europejski kryzys zadłużenia oraz kryzysy w Rosji i Argentynie.
234%
Obecny stosunek zadłużenia Japonii do PKB; wiele krajów ma długi przekraczające dwukrotnie ich PKB.
Nawet bez ryzyka kredytowego na rentowności obligacji skarbowych wpływa ryzyko walutowe i lokalne stopy procentowe. Jest to szczególnie ważne, jeśli rządy pożyczają w obcej walucie, na przykład kraj w Ameryce Południowej pożyczający w dolarach, ponieważ dewaluacja ich krajowej waluty może utrudnić spłatę długu. Pożyczanie w innej walucie jest zwykle wykonywane przez kraje, których waluty same w sobie nie są zbyt mocne.