Krótka sprzedaż
Co to jest krótka sprzedaż?
Krótka sprzedaż to strategia inwestycyjna lub handlowa, która spekuluje na spadku ceny akcji lub innego papieru wartościowego. Jest to zaawansowana strategia, którą powinni podejmować tylko doświadczeni traderzy i inwestorzy.
Handlowcy mogą wykorzystywać krótką sprzedaż jako spekulację, a inwestorzy lub zarządzający portfelem mogą wykorzystywać ją jako zabezpieczenie przed ryzykiem spadku pozycji długiej na tym samym lub pokrewnym papierze wartościowym. Spekulacja niesie ze sobą ryzyko znacznego ryzyka i jest zaawansowaną metodą handlową. Hedging jest bardziej powszechną transakcją polegającą na umieszczeniu pozycji kompensującej w celu zmniejszenia ekspozycji na ryzyko.
W przypadku krótkiej sprzedaży pozycja jest otwierana poprzez pożyczenie akcji lub innego składnika aktywów, którego wartość zdaniem inwestora spadnie. Inwestor następnie sprzedaje pożyczone akcje kupującym, którzy chcą zapłacić cenę rynkową. Zanim pożyczone akcje będą musiały zostać zwrócone, przedsiębiorca obstawia, że cena będzie nadal spadać i będzie mógł je nabyć po niższych kosztach. Ryzyko straty w przypadku krótkiej sprzedaży jest teoretycznie nieograniczone, ponieważ cena dowolnego aktywa może rosnąć do nieskończoności.
Kluczowe wnioski
- Krótka sprzedaż ma miejsce, gdy inwestor pożycza papier wartościowy i sprzedaje go na wolnym rynku, planując odkupić go później za mniejsze pieniądze.
- Krótko sprzedający stawiają na spadek ceny papieru wartościowego i czerpią z tego korzyści. Można to porównać z długimi inwestorami, którzy chcą, aby cena wzrosła.
- Krótka sprzedaż ma wysoki stosunek ryzyka do zysku: może przynosić duże zyski, ale straty mogą rosnąć szybko i nieskończenie z powodu wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.
Zrozumieć krótką sprzedaż
Wimpy ze słynnego komiksu Popeye byłby idealnym krótkim sprzedawcą. Komiks słynął z tego, że powiedział, że „z radością zapłaci dzisiaj za hamburgera w przyszły wtorek”. W krótkiej sprzedaży sprzedający otwiera pozycję pożyczając akcje, zwykle od maklera-dealera. Krótki sprzedawca będzie próbował zarobić na użytkowaniu tych akcji, zanim będzie musiał zwrócić je pożyczkodawcy.
Aby otworzyć krótką pozycję, trader musi mieć konto zabezpieczające i zazwyczaj będzie musiał zapłacić odsetki od wartości pożyczonych akcji, gdy pozycja jest otwarta. Ponadto Financial Industry Regulatory Authority, Inc. (FINRA), który egzekwuje zasady i przepisy dotyczące zarejestrowanych brokerów i firm brokerskich w Stanach Zjednoczonych, nowojorska giełda papierów wartościowych (NYSE) i Rezerwa Federalna ustaliły wartości minimalne. na kwotę, którą musi utrzymywać rachunek depozytu zabezpieczającego – zwaną depozytem zabezpieczającym. Jeśli wartość konta inwestora spadnie poniżej depozytu zabezpieczającego, potrzeba więcej środków lub pozycja może zostać sprzedana przez brokera.
Aby zamknąć pozycję krótką, trader odkupuje akcje z powrotem na rynku – miejmy nadzieję, że po cenie niższej niż ta, którą pożyczył – i zwraca je pożyczkodawcy lub brokerowi. Handlowcy muszą uwzględnić wszelkie odsetki naliczane przez brokera lub prowizje pobierane od transakcji.
Proces lokalizowania akcji, które można pożyczyć i zwracania ich po zakończeniu transakcji, jest obsługiwany przez brokera za kulisami. Otwieranie i zamykanie handlu można przeprowadzić za pośrednictwem zwykłych platform handlowych u większości brokerów. Jednak każdy broker będzie miał kwalifikacje, które musi spełniać konto handlowe, zanim zezwoli na handel z depozytem zabezpieczającym.
Najczęstszym powodem angażowania się w krótką sprzedaż jest spekulacja, a nie hedging. Strategię inwestycyjną można zaklasyfikować jako inwestycję lub spekulację. Definiują to dwa parametry:
- Stopień ryzyka podejmowanego w handlu
- Horyzont czasowy handlu
Uważa się, że działalność polegająca na zabezpieczaniu inwestycji wiąże się z mniejszym ryzykiem niż obrót w celach spekulacyjnych, ponieważ zazwyczaj jest prowadzony w dłuższym horyzoncie czasowym. Ze względu na dodatkowe ryzyko związane z krótką sprzedażą, jest ona zwykle prowadzona w mniejszym horyzoncie czasowym i dlatego jest bardziej prawdopodobne, że będzie to działalność spekulacyjna.
Krótka sprzedaż z zyskiem
Wyobraź sobie tradera, który uważa, że cena akcji XYZ – obecnie wyceniana na 50 USD – spadnie w ciągu najbliższych trzech miesięcy. Pożyczają 100 udziałów i sprzedają je innemu inwestorowi. Przedsiębiorca ma teraz „krótkie” 100 akcji, ponieważ sprzedał coś, czego nie posiadał, ale pożyczył. Krótka sprzedaż była możliwa tylko dzięki pożyczeniu akcji, które nie zawsze mogą być dostępne, jeśli akcje są już mocno skrócone przez innych inwestorów.
Tydzień później spółka, której akcje zostały skrócone, informuje o fatalnych wynikach finansowych za kwartał i cena akcji spada do 40 dolarów. Trader decyduje się na zamknięcie krótkiej pozycji i kupuje 100 akcji za 40 USD na otwartym rynku, aby zastąpić pożyczone akcje. Zysk tradera z krótkiej sprzedaży, bez prowizji i odsetek na rachunku depozytu zabezpieczającego, wynosi 1000 USD: (50 USD – 40 USD = 10 USD x 100 akcji = 1000 USD).
Krótka sprzedaż ze stratą
Korzystając z powyższego scenariusza, załóżmy teraz, że trader nie zamknął krótkiej pozycji po cenie 40 USD, ale zdecydował się ją pozostawić otwartą, aby wykorzystać dalszy spadek ceny. Jednak konkurent wkracza, aby przejąć firmę z ofertą przejęcia 65 USD za akcję, a akcje rosną. Jeśli trader zdecyduje się zamknąć krótką pozycję za 65 USD, strata na krótkiej sprzedaży wyniesie 1500 USD: (50 USD – 65 USD = minus 15 USD x 100 akcji = 1500 USD straty). W tym przypadku przedsiębiorca musiał odkupić akcje po znacznie wyższej cenie, aby pokryć swoją pozycję.
Krótka sprzedaż jako zabezpieczenie
Oprócz spekulacji krótka sprzedaż ma inny użyteczny cel – zabezpieczanie często postrzegany jako cecha krótszego ryzyka i bardziej szanowana. Podstawowym celem hedgingu jest ochrona, w przeciwieństwie do czystej motywacji do zysku, jaką jest spekulacja. Zabezpieczanie jest podejmowane w celu ochrony zysków lub złagodzenia strat w portfelu, ale ponieważ wiąże się to ze znacznymi kosztami, zdecydowana większość inwestorów detalicznych nie bierze go pod uwagę w normalnych warunkach.
Koszty zabezpieczenia są dwojakie. Istnieje rzeczywisty koszt ustanowienia zabezpieczenia, taki jak wydatki związane z krótką sprzedażą lub składki zapłacone za kontrakty na opcje ochronne. Istnieje również koszt alternatywny ograniczenia wzrostu portfela, jeśli rynki będą nadal rosły. Jako prosty przykład, jeśli 50% portfela, który ma ścisłą korelację z indeksem S&P 500 (S&P 500) jest zabezpieczone, a indeks wzrośnie o 15% w ciągu następnych 12 miesięcy, portfel odnotuje tylko około połowę tego zysk lub 7,5%.
Plusy i minusy krótkiej sprzedaży
Sprzedawanie krótkich pozycji może być kosztowne, jeśli sprzedawca źle zgadnie, co do ruchu cenowego. Przedsiębiorca, który kupił akcje, może stracić 100% swoich nakładów tylko wtedy, gdy stan spadnie do zera.
Jednak trader, który ma krótkie akcje, może stracić znacznie więcej niż 100% swojej pierwotnej inwestycji. Ryzyko pojawia się, ponieważ nie ma pułapu ceny akcji, może ona wzrosnąć „do nieskończoności i dalej” – aby ukuć frazę innej postaci z komiksu, Buzza Astrala. Ponadto, gdy akcje były trzymane, przedsiębiorca musiał zasilić rachunek depozytu zabezpieczającego. Nawet jeśli wszystko pójdzie dobrze, handlowcy muszą uwzględnić koszt odsetek od depozytu zabezpieczającego przy obliczaniu swoich zysków.
Plusy
- Możliwość wysokich zysków
- Wymagany niewielki kapitał początkowy
- Możliwe inwestycje lewarowane
- Zabezpiecz się przed innymi gospodarstwami
Cons
- Potencjalnie nieograniczone straty
- Wymagane konto depozytowe
- Zostały naliczone odsetki od depozytu zabezpieczającego
- Krótkie ściśnięcia
Kiedy przychodzi czas na zamknięcie pozycji, sprzedający na krótkich pozycjach może mieć problem ze znalezieniem wystarczającej liczby akcji do kupienia – jeśli wielu innych traderów również skraca akcje lub jeśli akcje są sprzedawane w niewielkiej ilości. I odwrotnie, sprzedawcy mogą zostać złapani w krótką pętlę, jeśli rynek lub dana akcja zacznie gwałtownie rosnąć.
Z drugiej strony strategie, które oferują wysokie ryzyko, oferują również wysoką nagrodę. Krótka sprzedaż nie jest wyjątkiem. Jeśli sprzedawca prawidłowo przewiduje ruchy cen, może uzyskać czysty zwrot z inwestycji (ROI), przede wszystkim jeśli użyje depozytu zabezpieczającego do zainicjowania transakcji. Korzystanie z depozytu zabezpieczającego zapewnia dźwignię finansową, co oznacza, że przedsiębiorca nie musiał lokować dużej części swojego kapitału w ramach początkowej inwestycji. Krótka sprzedaż, jeśli zostanie przeprowadzona ostrożnie, może być niedrogim sposobem zabezpieczenia, stanowiąc przeciwwagę dla innych aktywów w portfelu.
Początkujący inwestorzy powinni generalnie unikać krótkiej sprzedaży, dopóki nie zdobędą większego doświadczenia w handlu. Mając to na uwadze, krótka sprzedaż za pośrednictwem funduszy ETF jest nieco bezpieczniejszą strategią ze względu na mniejsze ryzyko short squeeze.
Dodatkowe ryzyko związane z krótką sprzedażą
Poza wspomnianym wcześniej ryzykiem utraty pieniędzy na transakcji w wyniku wzrostu ceny akcji, krótka sprzedaż wiąże się z dodatkowym ryzykiem, które inwestorzy powinni wziąć pod uwagę.
Skrócenie wykorzystuje pożyczone pieniądze
Zwarcie jest znane jako handel z depozytem zabezpieczającym. W przypadku krótkiej sprzedaży otwierasz konto zabezpieczające, które pozwala pożyczyć pieniądze od firmy maklerskiej, wykorzystując swoją inwestycję jako zabezpieczenie. Podobnie jak w przypadku długiej pozycji na marginesie, łatwo jest stracić kontrolę, ponieważ musisz spełnić minimalny wymóg utrzymania wynoszący 25%. Jeśli Twoje konto spadnie poniżej tego poziomu, zostaniesz wezwany do wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego ibędziesz zmuszony wpłacić więcej gotówki lub zlikwidować swoją pozycję.
Złe wyczucie czasu
Nawet jeśli firma jest przeszacowana, może minąć trochę czasu, zanim jej cena akcji spadnie. W międzyczasie jesteś narażony na odsetki, wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i wezwania.
Krótki ścisk
Jeśli akcje są aktywnie shortowane z wysokim short float i współczynnikiem dni do pokrycia, również istnieje ryzyko wystąpienia short squeeze. Krótki squeeze ma miejsce, gdy cena akcji zaczyna rosnąć, a krótcy sprzedający pokrywają swoje transakcje, kupując z powrotem swoje krótkie pozycje. Ten zakup może przekształcić się w pętlę sprzężenia zwrotnego. Popyt na akcje przyciąga więcej kupujących, co powoduje wzrost cen akcji, powodując, że jeszcze więcej krótkich sprzedających odkupuje lub pokrywa swoje pozycje.
Ryzyko regulacyjne
Organy regulacyjne mogą czasami nakładać zakazy krótkiej sprzedaży w określonym sektorze lub nawet na szerokim rynku, aby uniknąć paniki i nieuzasadnionej presji sprzedażowej. Takie działania mogą spowodować nagły wzrost cen akcji, zmuszając krótkiego sprzedającego do pokrycia krótkich pozycji z ogromnymi stratami.
Podążanie za trendem
Historia pokazała, że generalnie zasoby mają tendencję wzrostową. W dłuższej perspektywie ceny większości akcji rosną. Zresztą, nawet jeśli firma ledwo się poprawia na przestrzeni lat, inflacja lub tempo wzrostu cen w gospodarce powinny nieco podnieść jej cenę akcji. Oznacza to, że shortowanie to obstawianie przeciwko ogólnemu kierunkowi rynku.
Koszty krótkiej sprzedaży
W przeciwieństwie do kupowania i utrzymywania akcji lub inwestycji krótka sprzedaż wiąże się ze znacznymi kosztami, oprócz zwykłych prowizji handlowych, które muszą być płacone brokerom. Niektóre koszty obejmują:
Odsetki od depozytu zabezpieczającego
Odsetki od depozytu zabezpieczającego mogą stanowić znaczny koszt w przypadku handlu akcjami z depozytem zabezpieczającym. Ponieważ krótka sprzedaż może odbywać się tylko za pośrednictwem rachunków depozytów zabezpieczających, odsetki należne od krótkich transakcji mogą się sumować w czasie, zwłaszcza jeśli krótkie pozycje są otwarte przez dłuższy okres.
Koszty pożyczki zasobów
Akcje, które są trudne do pożyczenia – z powodu wysokiego krótkiego oprocentowania, ograniczonego obrotu giełdowego lub z jakiegokolwiek innego powodu – są obciążone „ trudnymi do pożyczenia ” opłatami, które mogą być dość znaczne. Opłata jest oparta na rocznej stopie, która może wahać się od małego ułamka procenta do ponad 100% wartości pozycji krótkiej i jest proporcjonalna do liczby dni, przez które krótka pozycja jest otwarta.
Ponieważ trudna do pożyczki stopa oprocentowania może ulegać znacznym wahaniom z dnia na dzień, a nawet w ciągu dnia, dokładna kwota opłaty w dolarach może nie być znana z góry. Opłata jest zwykle naliczana przez brokera-dealera na rachunek klienta na koniec miesiąca lub po zamknięciu pozycji krótkiej, a jeśli jest dość duża, może znacznie obniżyć rentowność krótkiej transakcji lub zwiększyć straty na to.
Dywidendy i inne płatności
Krótki sprzedawca jest odpowiedzialny za wypłatę dywidendy z tytułu krótkich akcji na rzecz podmiotu, od którego akcje zostały pożyczone. Krótki sprzedawca jest również na haku, jeśli chodzi o dokonywanie płatności z tytułu innych zdarzeń związanych z krótkimi akcjami, takich jak podziały akcji, wydzielenia i emisje akcji premiowych, z których wszystkie są zdarzeniami nieprzewidywalnymi.
Krótkie wskaźniki sprzedaży
Dwa wskaźniki używane do śledzenia aktywności krótkiej sprzedaży na akcjach to:
- Wskaźnik krótkich stóp procentowych (SIR) – znany również jako short float – mierzy stosunek akcji, które są obecnie skracane, do liczby akcji dostępnych lub „płynnych” na rynku. Bardzo wysoki współczynnik SIR jest związany z zapasami, które spadają lub zapasami, które wydają się być przeszacowane.
- Wskaźnik krótkich odsetek do wolumenu – nazywany również wskaźnikiem dni do pokrycia – łączna liczba posiadanych krótkich akcji podzielona przez średni dzienny wolumen obrotu akcjami. Wysoka wartość wskaźnika liczby dni do pokrycia jest również niedźwiedziem wskazaniem dla akcji.
Oba wskaźniki dotyczące krótkiej sprzedaży pomagają inwestorom zrozumieć, czy ogólny nastrój dla akcji jest zwyżkowy, czy niedźwiedzi.
Na przykład po spadku cen ropy naftowej w 2014 r. Działy energetyczne General Electric Co. (GE) zaczęły obciążać wyniki całej firmy. Stopa procentowa krótkich stóp procentowych podskoczyła z mniej niż 1% do ponad 3,5% pod koniec 2015 r., Gdy krótcy sprzedający zaczęli przewidywać spadek akcji. W połowie 2016 roku cena akcji GE osiągnęła najwyższy poziom 33 USD za akcję i zaczęła spadać. Do lutego 2019 r. GE spadł do 10 USD na akcję, co przyniosłoby zysk w wysokości 23 USD na akcję dla wszystkich krótkich sprzedawców, którzy mieliby szczęście, że w lipcu 2016 r. Udało im się skrócić akcje blisko szczytu.
Idealne warunki do krótkiej sprzedaży
W przypadku krótkiej sprzedaży kluczowe znaczenie ma wyczucie czasu. Akcje zazwyczaj tracą na wartości znacznie szybciej, niż rosną, a znaczny wzrost akcji może zostać zniweczony w ciągu kilku dni lub tygodni w wyniku utraty zysków lub innego niedźwiedziego rozwoju. W związku z tym sprzedający z krótką pozycją musi wyczerpywać krótką transakcję prawie do perfekcji. Zbyt późne wejście na giełdę może skutkować ogromnymi kosztami alternatywnymi w postaci utraconych zysków, ponieważ znaczna część spadków akcji mogła już nastąpić.
Z drugiej strony zbyt wczesne wejście na giełdę może utrudnić utrzymanie krótkiej pozycji ze względu na związane z nią koszty i potencjalne straty, które gwałtownie wzrosłyby, gdyby akcje szybko wzrosły.
Są chwile, kiedy szanse na pomyślne zwarcie poprawiają się, na przykład:
Podczas Bear Market
Dominujący trend na giełdzie lub w sektorze spada podczas bessy. Tak więc traderzy, którzy wierzą, że „trend jest twoim przyjacielem”, mają większe szanse na zawarcie zyskownych transakcji krótkiej sprzedaży podczas ugruntowanej bessy niż podczas silnej fazy hossy. Krótko sprzedający rozkoszują się środowiskami, w których spadek rynku jest szybki, szeroki i głęboki – jak globalny rynek niedźwiedzi z lat 2008-2009 – ponieważ w takich czasach mogą osiągnąć nieoczekiwane zyski.
Kiedy pogarszają się podstawy giełdowe lub rynkowe
Podstawy akcji mogą ulec pogorszeniu z wielu powodów – spowolnienie wzrostu przychodów lub zysków, rosnące wyzwania dla biznesu, rosnące koszty nakładów, które wywierają presję na marże i tak dalej. Dla szerokiego rynku pogarszające się wskaźniki fundamentalne mogą oznaczać serię słabszych danych, które wskazują na możliwe spowolnienie gospodarcze, niekorzystne zmiany geopolityczne, takie jak groźba wojny, lub niedźwiedzie sygnały techniczne, takie jak osiągnięcie nowych szczytów przy malejącym wolumenie, pogarszający się zasięg rynku. Doświadczeni sprzedający na krótkich pozycjach mogą wolą poczekać, aż trend spadkowy zostanie potwierdzony przed zawarciem krótkich pozycji, zamiast robić to w oczekiwaniu na ruch spadkowy. Wynika to z ryzyka, że akcje lub rynek mogą wykazywać tendencję wzrostową przez tygodnie lub miesiące w obliczu pogarszających się wskaźników fundamentalnych, jak to zwykle ma miejsce w końcowych etapach hossy.
Wskaźniki techniczne potwierdzają niedźwiedzi trend
Krótka sprzedaż może mieć również większe prawdopodobieństwo sukcesu, gdy trend spadkowy zostanie potwierdzony wieloma wskaźnikami technicznymi. Wskaźniki te mogą obejmować załamanie poniżej kluczowego długoterminowego poziomu wsparcia lub niedźwiedzi średni ruchomy crossover, taki jak „krzyż śmierci”. Przykład krzyżowania się niedźwiedziej średniej ruchomej występuje, gdy 50-dniowa średnia ruchoma akcji spada poniżej 200-dniowej średniej kroczącej. Średnia ruchoma jest jedynie przeciętny zapasów cena w ciągu określonego czasu. Jeśli obecna cena przebije średnią, spadnie lub wzrośnie, może to sygnalizować nowy trend cenowy.
Wyceny osiągają podwyższone poziomy w warunkach panującego optymizmu
Czasami wyceny dla niektórych sektorów lub całego rynku mogą osiągnąć bardzo podwyższone poziomy w obliczu szalejącego optymizmu co do długoterminowych perspektyw takich sektorów lub całej gospodarki. Specjaliści rynkowi nazywają tę fazę cyklu inwestycyjnego „wycenioną na perfekcję”, ponieważ inwestorzy niezmiennie będą rozczarowani w pewnym momencie, gdy ich wysokie oczekiwania nie zostaną spełnione. Zamiast spieszyć się po krótkiej stronie, doświadczeni krótcy sprzedawcy mogą poczekać, aż rynek lub sektor przewróci się i rozpocznie fazę spadkową.
John Maynard Keynes był wpływowym brytyjskim ekonomistą, a jego teorie ekonomiczne są nadal w użyciu. Zacytowano jednak Keynesa, który powiedział: „Rynek może pozostać irracjonalny dłużej, niż możesz pozostać wypłacalny”, co jest szczególnie przydatne w przypadku krótkiej sprzedaży. Optymalny czas na krótką sprzedaż to zbieżność powyższych czynników.
Reputacja krótkiej sprzedaży
Czasami krótka sprzedaż jest krytykowana, a krótka sprzedaż jest postrzegana jako bezwzględni operatorzy, którzy chcą niszczyć firmy. Jednak rzeczywistość jest taka, że krótka sprzedaż zapewnia płynność, co oznacza wystarczającą liczbę sprzedawców i kupujących, na rynki i może pomóc w zapobieganiu wzrostowi złych akcji w wyniku szumu i nadmiernego optymizmu. Dowodem na tę korzyść są bańki aktywów, które zakłócają rynek. Aktywa, które doprowadziły do baniek, takie jak rynek papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie przed kryzysem finansowym w 2008 r., Są często trudne lub prawie niemożliwe do skrócenia.
Krótka sprzedaż jest uzasadnionym źródłem informacji o nastrojach rynkowych i popycie na akcje. Bez tych informacji inwestorzy mogą zostać zaskoczeni negatywnymi fundamentalnymi trendami lub zaskakującymi wiadomościami.
Niestety krótka sprzedaż zyskuje złą sławę ze względu na praktyki stosowane przez nieetycznych spekulantów. Te pozbawione skrupułów typy wykorzystywały strategie krótkiej sprzedaży i instrumenty pochodne, aby sztucznie obniżać ceny i przeprowadzać „ naloty na niedźwiedzie ” na wrażliwe akcje. Większość form manipulacji na rynku, takich jak ta, jest nielegalna w Stanach Zjednoczonych, ale nadal zdarza się to okresowo.
Opcje sprzedaży stanowią doskonałą alternatywę dla krótkiej sprzedaży, umożliwiając czerpanie zysków ze spadku ceny akcji bez konieczności stosowania depozytu zabezpieczającego lub dźwigni finansowej. Jeśli dopiero zaczynasz handlować opcjami, kurs Opcje dla początkujących Investopedia zapewnia kompleksowe wprowadzenie do świata opcji. Pięć godzin filmów na żądanie, ćwiczeń i interaktywnych treści oferuje prawdziwe strategie zwiększania spójności zwrotów i poprawiania kursów na korzyść inwestora.
Prawdziwy przykład krótkiej sprzedaży
Nieoczekiwane wydarzenia informacyjne mogą zainicjować krótki wycisk, który może zmusić krótkich sprzedawców do kupowania po dowolnej cenie, aby pokryć wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego. Na przykład w październiku 2008 r. Volkswagen na krótko stał się najbardziej wartościową spółką giełdową na świecie podczas epickiego, krótkiego squeeze.
W 2008 roku inwestorzy wiedzieli, że Porsche próbuje zbudować pozycję w Volkswagenie i uzyskać większościową kontrolę. Krótko sprzedający spodziewali się, że gdy Porsche przejmie kontrolę nad firmą, wartość akcji prawdopodobnie spadnie, więc znacznie zmniejszyli wartość akcji. Jednak w niespodziewanym ogłoszeniu Porsche ujawniło, że potajemnie przejęło ponad 70% firmy za pomocą instrumentów pochodnych, co wywołało ogromną pętlę zwrotną wśród krótkich sprzedawców kupujących akcje, aby zamknąć swoją pozycję.
Krótko sprzedający byli w niekorzystnej sytuacji, ponieważ 20% Volkswagena należało do podmiotu rządowego, który nie był zainteresowany sprzedażą, a Porsche kontrolowało kolejne 70%, więc na rynku było bardzo mało akcji, które można było odkupić. Zasadniczo zarówno krótkoterminowe odsetki, jak i wskaźnik liczby dni do pokrycia gwałtownie wzrosły z dnia na dzień, co spowodowało, że akcje przeskoczyły z niskich 200 EUR do ponad 1000 EUR.
Charakterystyczną cechą krótkich zacisków jest to, że mają tendencję do szybkiego zanikania, aw ciągu kilku miesięcy akcje Volkswagena spadły z powrotem do swojego normalnego zakresu.