Oferta półkowa
Co to jest oferta półek?
Oferta półkowa to postanowienie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), które umożliwia emitentowi akcji(np. Korporacji) zarejestrowanie nowej emisji papierów wartościowych bez konieczności sprzedaży całej emisji za jednym razem. Emitent może zamiast tego sprzedawać części emisji w okresie trzech lat bez ponownej rejestracji papieru wartościowego lub ponoszenia kar.
Oferta półki jest również nazywana rejestracją półki ;jest on formalnie znany jako SEC Rule 415.
Kluczowe wnioski
- Oferta półkowa pozwala firmie zarejestrować nową emisję w SEC, ale pozwala na trzyletni okres na sprzedaż oferty zamiast całości na raz.
- Pozwala to spółce dostosować harmonogram sprzedaży nowej emisji, aby skorzystać z korzystniejszych warunków rynkowych, gdyby zaistniały one w przyszłości.
- Spółka zachowuje wszelkie niewyemitowane akcje jako akcje własne, gdzie pozostają „na półce” do czasu wprowadzenia ich do publicznej sprzedaży.
Jak działają oferty półkowe
Oferta półkowa może być wykorzystana do sprzedaży nowych papierów wartościowych przez emitenta (oferty pierwotne), odsprzedaży pozostających w obrocie papierów wartościowych (oferty wtórne) lub do połączenia obu. Firmy, które wyemitują nowe papiery wartościowe, mogą zarejestrować półkę oferując do trzech lat wcześniej, co w efekcie daje im tyle czasu na sprzedaż akcji tej emisji. W zależności od rodzaju papieru wartościowego i charakteru emitenta,należy złożyćformularze S-3, F-3 lub F-6, aby złożyć ofertę na półkę. W tym okresie emitent nadal musi przedstawiać SEC kwartalne, roczne i inne informacje, nawet jeśli nie wyemitował żadnych papierów wartościowych w ramach oferty. Jeśli trzyletni okres zbliża się do wygaśnięcia, a firma nie sprzedała wszystkich papierów wartościowych z oferty półkowej, może złożyć zastępcze oświadczenia rejestracyjne w celu przedłużenia.
Oferta półkowa umożliwia emitentowi szybki dostęp do rynków, przy niewielkiej ilości dodatkowych formalności administracyjnych, gdy warunki rynkowe są optymalne dla emitenta. Podstawowe zalety oświadczenia o rejestracji na półce to terminowość i pewność. Kiedy firma w końcu decyduje się działać na półce i wyemitować rzeczywiste papiery wartościowe na rynek, nazywa się to usunięciem.
Usunięcia można dokonać bez przeglądu lub opóźnienia działu finansów korporacyjnych SEC. Załóżmy na przykład, że rynek mieszkaniowy zmierza w kierunku dramatycznego spadku. W tym przypadku może to nie być dobry moment na wystąpienie z drugą ofertą dla budowniczego domów, ponieważ wielu inwestorów będzie pesymistycznie oceniać firmy z tego sektora. Korzystając z oferty półkowej, firma może wcześniej wypełnić wszystkie procedury związane z rejestracją i działać szybko, gdy warunki staną się bardziej sprzyjające.
Zalety ofert półkowych
Oferta półkowa zapewnia emitentowi ścisłą kontrolę nad procesem oferowania nowych akcji. Pozwala spółce kontrolować cenę akcji, umożliwiając inwestycjom zarządzanie podażą jej papierów wartościowych na rynku. Oferta półkowa pozwala również firmie zaoszczędzić na kosztach rejestracji w SEC, ponieważ nie ma konieczności ponownej rejestracji za każdym razem, gdy chce wydać nowe akcje.
Jeśli firma ma długoterminowy plan wydawania nowych papierów wartościowych, proces rejestracji na półce pozwala jej rozwiązać wiele kwestii związanych z danym zabezpieczeniem w ramach jednego oświadczenia rejestracyjnego. Tworzenie i zarządzanie to może być prostsze, ponieważ nie jest wymagane składanie wielu dokumentów, co obniża koszty administracyjne całej firmy. Ponadto nie istnieją żadne wymagania dotyczące konserwacji poza standardowym raportowaniem, ponieważ rejestracje na półkach nie stanowią dodatkowego obciążenia podczas oczekiwania na wydanie.
Przykład oferty półkowej
SafeStitch Medical Inc. (dawniej TransEnterix), producent zrobotyzowanej technologii chirurgicznej, wykorzystał ofertę półkową do przygotowania nowych ofert, które będą korespondować z planami wprowadzenia nowego produktu na rynek. Gdy rejestracje na półki zostały rozszerzone w związku z wprowadzeniem nowej linii produktów, rynek odpowiedział 10% wzrostem wartości udziałów. Mimo że istniało ryzyko rozmycia akcji, rynek zareagował na korzystne informacje dotyczące postępującego postępu technologicznego.