Płynność wtórna
Co to jest płynność wtórna?
Termin płynność wtórna odnosi się do płynności pochodzącej z rynku wtórnego lub giełdy publicznej. Reprezentuje wartość papierów wartościowych będących w obrocie, w tym między innymi akcji, funduszy typu ETF (ETF) i funduszy inwestycyjnych. Ta forma płynności jest generowana przez zwykłych inwestorów, którzy sprzedają swoje akcje sobie nawzajem lub za pośrednictwem animatora rynku. Akcje przechodzą z rynku pierwotnego, na którym odbywają się pierwsze oferty publiczne (IPO), na rynek wtórny po sprzedaży papierów wartościowych przez inwestorów instytucjonalnych.
Kluczowe wnioski
- Płynność wtórna odnosi się do inwestorów, którzy sprzedają swoje akcje na rynku wtórnym nabywcom na giełdzie publicznej.
- Ten rodzaj płynności jest zwykle używany przez dużych inwestorów i założycieli do spłaty udziałów w spółce.
- Transakcje prywatne mogą również generować dodatkową płynność, gdy inwestor sprzedaje swój udział funduszowi private equity lub inwestorowi alternatywnemu.
- Wyzwania związane z płynnością wtórną obejmują brak przejrzystości i brak wystarczającej liczby uczestników rynku.
- Kupującymi i sprzedającymi, którzy uczestniczą na rynku wtórnym, są spółka emitująca, jej założyciele i pracownicy, a także inwestorzy indywidualni i obecni.
Zrozumienie dodatkowej płynności
Płynność wtórna jest wykorzystywana przez inwestorów na rynku wtórnym, gdzie akcje zmieniają właściciela między kupującymi a sprzedającymi na giełdzie. Akcje te stają się dostępne po głównych inwestorów i twórców korporacyjnych wypłacić ich akcje posiadane w spółce. Udziały te są zwykle nabywane podczas pierwszej oferty publicznej na rynku pierwotnym.
Oto jak to działa. Kiedy spółka wchodzi na giełdę, ubezpieczający bank inwestycyjny i / lub konsorcjum dealerów papierów wartościowych sprzedaje akcje początkowe inwestorom na rynku pierwotnym, który składa się głównie z inwestorów instytucjonalnych. Inwestorzy ci mogą chcieć sprzedać te akcje innym inwestorom na rynku wtórnym.
Rynek ten zwykle odnosi się do transakcji, które odbywają się na giełdzie publicznej. Zwykle na tym rynku jest więcej uczestników niż na rynku pierwotnym. Transakcje mogą mieć miejsce również w przypadku transakcji prywatnych, gdy inwestor kapitałowy sprzedaje swoje zobowiązanie do funduszu private equity lub inwestora alternatywnego. Udziały te są znacznie mniej płynne niż te nabyte na giełdach publicznych i zazwyczaj mają być utrzymywane przez dłuższy czas.
Płynność wtórna stwarza szereg wyzwań z perspektywy regulacyjnej. Niektóre z nich obejmują brak przejrzystości i informacji dotyczących finansów oraz brak płynności lub brak wystarczającej liczby uczestników rynku wtórnego do prowadzenia transakcji. Dodatkowa płynność również nie zapewnia takiego samego zestawu zabezpieczeń, jak inwestorzy, którzy likwidują swoje udziały na rynkach publicznych.
Płynny rynek wtórny jest niezbędny dla rynku IPO, ponieważ wzrost zainteresowania nowymi papierami jest generowany przez większą płynność.
Uwagi specjalne
Na rynku wtórnym istnieją różne typy kupujących i sprzedających, a powody, dla których uczestniczą, są różne. Poniżej znajduje się krótka lista niektórych uczestników rynku i ich motywacji.
Firma
Korporacja emitująca akcje jest jednym z głównych kupujących i sprzedających na rynku wtórnym. Spółka jako sprzedawca stara się zwrócić największą uwagę na powiększanie bazy inwestorów. Jednak jako kupujący stara się zapobiegać rozwodnieniu akcji, które ma miejsce, gdy emituje nowe akcje na rynku, zmniejszając tym samym własność dotychczasowych akcjonariuszy.
Głównymi sprzedawcami mogą być również założyciele firmy i jej pracownicy. Zwykle rozładowują swoje akcje, aby uzyskać dostęp do kapitału lub zdywersyfikować swoje udziały.
Detaliści i obecni inwestorzy
Ci dwaj należą do największych grup kupujących na rynku. Inwestorzy indywidualni kupują akcje w celu inwestowania w spółki, które mają potencjał do największego wzrostu. Obecni inwestorzy lub ci, którzy już posiadają udziały w danej spółce, kupują więcej akcji, aby zwiększyć swój udział w firmie.
Przykład dodatkowej płynności
Oto hipotetyczny przykład pokazujący, jak działa płynność wtórna. Załóżmy, że założyciel firmy pilnie potrzebuje funduszy na własny użytek. Mogą sprzedać część swoich udziałów na rynku wtórnym, aby zebrać wymagany kapitał.
Przykład wtórnej płynności w świecie rzeczywistym
Płynność wtórna występuje na ogół w przypadku rosnących wycen dla startupów. Firma Uber ( UBER ), oferująca wspólne przejazdy, została uznana za bardzo gorący startup w świecie inwestycji.
Kilku wczesnych inwestorów, takich jak Benchmark Capital i First Round Ventures, spieniężyło część lub całość swoich udziałów w startupie w styczniu 2018 r. Japońska firma private equitySoftBank Group nabyła ich udziały w ramach inwestycji w spółkę.