Zasób wolny od ryzyka
Co to jest zasób wolny od ryzyka?
Aktywa wolne od ryzyka to takie, które mają pewien przyszły zwrot – i praktycznie nie mają możliwości straty. Zobowiązania dłużne wyemitowane przez Departament Skarbu USA (obligacje, weksle, a zwłaszcza bony skarbowe) są uważane za wolne od ryzyka, ponieważ wspiera je „pełna wiara i kredyt” rządu USA. Ponieważ są one tak bezpieczne, zwrot z aktywów wolnych od ryzyka jest bardzo zbliżony do bieżącej stopy procentowej.
Wielu naukowców twierdzi, że jeśli chodzi o inwestowanie, nic nie może być w 100% zagwarantowane – a więc nie ma czegoś takiego jak aktywa wolne od ryzyka. Z technicznego punktu widzenia może to być poprawne: wszystkie aktywa finansowe niosą ze sobą pewne ryzyko – ryzyko, że stracą na wartości lub staną się całkowicie bezwartościowe. Jednak poziom ryzyka jest tak niski, że przeciętny inwestor powinien uznać amerykańskie obligacje skarbowe lub jakikolwiek dług rządowy emitowany przez stabilne państwo zachodnie za wolne od ryzyka.
kluczowe wnioski
- Aktywa wolne od ryzyka to takie, które przynoszą pewien przyszły zwrot – i praktycznie nie ma możliwości, że stracą na wartości lub staną się całkowicie bezwartościowe.
- Aktywa wolne od ryzyka mają zwykle niskie stopy zwrotu, ponieważ ich bezpieczeństwo oznacza, że inwestorzy nie muszą otrzymywać rekompensat za zaryzykowanie.
- Aktywa wolne od ryzyka są objęte gwarancją na wypadek straty nominalnej, ale nie przed utratą siły nabywczej.
- W perspektywie długoterminowej aktywa wolne od ryzyka mogą również podlegać ryzyku reinwestycji.
Zrozumienie zasobu wolnego od ryzyka
Kiedy inwestor podejmuje inwestycję, spodziewana jest przewidywana stopa zwrotu w zależności od okresu utrzymywania aktywów. O ryzyku świadczy fakt, że rzeczywisty zwrot i oczekiwany zwrot mogą być bardzo różne. Ponieważ wahania rynkowe mogą być trudne do przewidzenia, za ryzyko uznaje się nieznany aspekt przyszłego zwrotu. Ogólnie, podwyższony poziom ryzyka wskazuje na większe prawdopodobieństwo dużych wahań, co może przełożyć się na znaczne zyski lub straty w zależności od ostatecznego wyniku.
Uważa się, że inwestycje wolne od ryzyka zyskają na przewidywanym poziomie z wystarczającą pewnością. Ponieważ zysk ten jest zasadniczo znany, stopa zwrotu jest często znacznie niższa, aby odzwierciedlić niższą kwotę ryzyka. Oczekiwany zwrot i rzeczywisty zwrot mogą być tak samo.
Chociaż zwrot z aktywów wolnych od ryzyka jest znany, nie gwarantuje to zysku w zakresie siły nabywczej. W zależności od długości okresu zapadalności, inflacja może spowodować utratę siły nabywczej aktywów, nawet jeśli wartość dolara wzrosła zgodnie z przewidywaniami.
Aktywa i zwroty wolne od ryzyka
Zwrot bez ryzyka to teoretyczny zwrot przypisany inwestycji, która zapewnia gwarantowany zwrot przy zerowym ryzyku. Stopa wolna od ryzyka przedstawia odsetki od pieniędzy inwestora, których można by oczekiwać od aktywów wolnych od ryzyka w przypadku ich zainwestowania w określonym czasie. Na przykład inwestorzy powszechnie używają stopy procentowej trzymiesięcznego bonu skarbowego w USA jako wskaźnika krótkoterminowej stopy wolnej od ryzyka.
Wolny od ryzyka zwrot to stopa, w stosunku do której mierzone są inne zwroty. Inwestorzy, którzy kupują papiery wartościowe z pewnym stopniem ryzyka wyższym niż aktywa wolne od ryzyka (takie jak bony skarbowe USA), będą naturalnie żądać wyższego poziomu zwrotu ze względu na większą szansę, jaką podejmują. Różnica między uzyskanym zyskiem a zyskiem wolnym od ryzyka stanowi premię za ryzyko na papierze wartościowym. Innymi słowy, zwrot z aktywów wolnych od ryzyka jest dodawany do premii za ryzyko w celu zmierzenia całkowitego oczekiwanego zwrotu z inwestycji.
Ryzyko reinwestycji
Chociaż nie są one ryzykowne w sensie prawdopodobieństwa niewypłacalności, nawet aktywa wolne od ryzyka mogą mieć piętę achillesową. I który jest znany jako ryzyko reinwestycji.
Aby inwestycja długoterminowa była nadal wolna od ryzyka, każda konieczna reinwestycja musi być również wolna od ryzyka. Często dokładna stopa zwrotu może nie być przewidywalna od samego początku przez cały czas trwania inwestycji.
Na przykład, powiedzmy, że dana osoba inwestuje w sześciomiesięczne bony skarbowe dwa razy w roku, zastępując jedną partię w miarę jej zapadalności inną. Ryzyko osiągnięcia każdej określonej stopy zwrotu przez sześć miesięcy obejmujących wzrost określonego bonu skarbowego jest zasadniczo zerowe. Jednak stopy procentowe mogą się zmieniać między każdym przypadkiem reinwestycji. Zatem stopa zwrotu z drugiego bonu skarbowego, który został zakupiony w ramach sześciomiesięcznego procesu reinwestycji, może nie być równa stopie z pierwszego kupionego bonu; trzeci rachunek może nie być równy drugiemu i tak dalej. W związku z tym w perspektywie długoterminowej istnieje pewne ryzyko. Zwrot z każdego bonu jest gwarantowany, ale stopa zwrotu w ciągu dziesięciu lat (lub niezależnie od tego, jak długo inwestor realizuje tę strategię) nie.