Odrzucenie wezwania nowo prywatnej spółki
Wejście na giełdę może przynieść firmom wiele korzyści. Daje im dostęp do pieniędzy na finansowanie badań i inwestycji oraz daje im możliwość sprzedaży swoich produktów i usług. Ale co dzieje się w odwrotnej sytuacji, gdy firma decyduje się stać się prywatną po publicznym obrocie?
Jeśli jesteś udziałowcem w spółce, która staje się prywatna, jest kilka rzeczy, o których powinieneś wiedzieć. Poniżej opisujemy, jak przedsiębiorstwa prywatne i publiczne stają się co się dzieje, jeśli odrzuca wezwania do nabycia swoim magazynie.
Kluczowe wnioski
- Czasami firma publiczna chce być prywatna. Może to nastąpić z kilku powodów, w tym zwiększenia rentowności lub odzyskania kontroli nad firmą.
- Aby stać się prywatną spółką, spółka publiczna musi odkupić swoje pozostające w obrocie akcje od akcjonariuszy w ramach tak zwanego wezwania.
- Jako drobny akcjonariusz odrzucenie oferty często idzie na marne, ponieważ wykonanie takiej akcji korporacyjnej wymaga większości głosów.
- Duzi akcjonariusze, którzy odrzucą wezwanie, mogą uniemożliwić spółce wejście na rynek prywatny, ale mogą również spowodować podjęcie kroków prawnych przez emitenta.
Kiedy firmy publiczne stają się prywatne
Od czasu uchwalenia ustawy Sarbanes-Oxley, znaczna liczba spółek publicznych zdecydowała się przejść na działalność prywatną. Powody, dla których firmy dokonują takiego wyboru, są tak różne, jak same firmy.
Zarząd spółki lub fundusz private equity może zdecydować o kupnie spółki. W trakcie realizacji planów nowi szefowie firmy mogą zdecydować o jej usunięciu i nadaniu jej statusu prywatnego. Inni mogą uważać, że prywatność to najlepszy sposób na rozwój i większe zyski. W innych przypadkach może to być sposób na ucieczkę od niektórych akcjonariuszy, w tym aktywistów.
W większości przypadków prywatność oznacza oszczędność pieniędzy. Koszt publicznego obrotu i konieczności przestrzeganiaprzepisów SEC jest często podawany jako powód prywatyzacji. Firmy prywatne nie muszą płacić za księgowych, którzy są zobowiązani do składania regularnych dokumentów w SEC.
Co to jest oferta przetargowa?
Zwykle składa się oferty przetargowe na zakup części lub wszystkich udziałów w spółce. Oferty te zwykle mają premię w stosunku do aktualnych cen akcji. Jeśli jesteś akcjonariuszem spółki, która przechodzi na prywatną działalność, a Twoje akcje są przedmiotem wezwania, możesz znacznie zyskać na sprzedaży akcji.
Chociaż nie ma określonej premii od nabywców, którzy chcą przejąć spółkę prywatną, musieliby zapłacić, akcjonariusze mogą rozsądnie oczekiwać, że uzyskają 10% premię w stosunku do ceny rynkowej, sprzedając swoje akcje oferentom. Czasami może to być znacznie więcej.
Odrzucenie oferty
O ile nie posiadasz znacznego pakietu akcji przyszłej spółki prywatnej, odrzucenie wezwania prawdopodobnie nie jest dobrym posunięciem. Bez znacznego pakietu akcji Twój wpływ na zarządzanie jest co najmniej nieznaczny.
Co więcej, Twoje akcje staną się mniej płynne, gdy rynek handlu akcjami firmy stanie się cieńszy. Skutkiem dla Ciebie, jako pojedynczego akcjonariusza ze stosunkowo niewielką pozycją, prawie na pewno będzie trudność w sprzedaży akcji.
W końcu akcje mogą stać się tak niepłynne, że możesz w ogóle skorzystać z oferty sprzedaży swoich akcji po walce o wyższą cenę w momencie wezwania.
1:35
Jeśli naprawdę jesteś zdenerwowany, że firma, w którą zainwestowałeś, staje się prywatna, możesz zdecydować się zakwestionować proponowaną transakcję w sądzie. Ale musisz mieć uzasadnione podstawy do tego wyzwania. Oczywiście ciężar finansowy wniesienia skargi do sądu spoczywa na akcjonariuszu wnoszącym sprzeciw. Jeśli prawnicy firmy widzą, że mogą uczynić wyzwanie ekonomicznie trudnym dla dysydenta, mogą zdecydować się na przeciągnięcie go w sądzie. Pamiętaj, że prawnicy korporacyjni i księgowi korporacyjni żądają bardzo wysokich opłat za swój czas.
Jest też taki scenariusz. Nawet jeśli odrzucisz ofertę, nabywca może nadal mieć pewną dźwignię. Jeśli nabywcy również uda się kupić większą część pozostających w obrocie akcji, może zmusić pozostałych akcjonariuszy do sprzedaży tego, co posiadają, i przejąć firmę jako prywatną. Więc owoce twojej pracy mogą nie być tak wspaniałe.
Podsumowanie
Nierzadko zdarza się, że spółki notowane na giełdzie przechodzą na prywatne. Ale powinieneś wiedzieć, jakie masz prawa jako akcjonariusz. Masz prawo przyjąć lub odrzucić ofertę – o ile wiesz, jakie są tego konsekwencje. Większość ludzi nie posiada wystarczającej liczby akcji, aby skutecznie odrzucić ofertę, a zatem nie będzie miało dużego wpływu na reakcję kierownictwa firmy. W końcu możesz nawet zostać zmuszony do sprzedaży swoich akcji. Ale pamiętaj, skonsultuj się ze swoim doradcą finansowym lub brokerem, aby zobaczyć, jak Twoja konkretna sytuacja ma zastosowanie w takim przypadku i jakie są najlepsze opcje.