Oferta przetargowa
Co to jest oferta przetargowa?
Wezwanie to wezwanie do kupna części lub całości udziałów w spółce. Wezwania są zwykle ogłaszane publicznie i zapraszają akcjonariuszy do sprzedaży swoich akcji po określonej cenie i w określonym przedziale czasowym. Oferowana cena jest zwykle premią w stosunku do ceny rynkowej i często uzależniona jest od minimalnej lub maksymalnej liczby sprzedanych akcji.
Do przetargu jest zaprosić stawki dla projektu lub przyjąć formalną ofertę, takich jak oferty przejęcia. Oferta zamiany to wyspecjalizowany rodzaj wezwania, w którym w zamian za akcje oferowane są papiery wartościowe lub inne bezgotówkowe alternatywy.
Kluczowe wnioski
- Wezwanie to publiczne wezwanie do wszystkich akcjonariuszy z prośbą o wystawienie ich akcji na sprzedaż po określonej cenie w określonym czasie.
- Wezwanie zazwyczaj jest ustalane po wyższej cenie za akcję niż obecna cena akcji spółki, co daje akcjonariuszom większą motywację do sprzedaży swoich akcji.
- W przypadku próby przejęcia wezwanie może być uzależnione od uzyskania przez potencjalnego nabywcę określonej liczby udziałów, np. Wystarczającej do uzyskania pakietu kontrolnego w spółce.
Jak działa oferta przetargowa
Wezwanie często ma miejsce, gdy inwestor proponuje zakup akcji od każdego akcjonariusza spółki giełdowej za określoną cenę w określonym czasie. Inwestor zwykle oferuje wyższą cenę za akcję niż cena akcji spółki, dając akcjonariuszom większą zachętę do sprzedaży ich akcji.
Większość wezwań odbywa się po określonej cenie, która stanowi znaczną premię w stosunku do aktualnej ceny akcji. Wezwanie mogłoby na przykład zostać ogłoszone w celu zakupu pozostających w obrocie akcji po 18 USD za akcję, gdy obecna cena rynkowa wynosi tylko 15 USD za akcję. Celem zaoferowania premii jest skłonienie dużej liczby akcjonariuszy do sprzedaży swoich akcji. W przypadku próby przejęcia wezwanie może być uzależnione od uzyskania przez potencjalnego nabywcę określonej liczby udziałów, np. Wystarczającej do uzyskania pakietu kontrolnego w spółce.
Spółka notowana na giełdzie ogłasza wezwanie z zamiarem odkupienia własnych pozostających w obrocie papierów wartościowych. Czasami spółka prywatna lub publiczna przeprowadza wezwanie bezpośrednio do akcjonariuszy bez zgody zarządu (BOD), co skutkuje wrogim przejęciem. Nabywcy obejmują fundusze hedgingowe, firmy private equity, grupy inwestorów kierowane przez kierownictwo i inne firmy.
Następnego dnia po ogłoszeniu akcje spółki przejmowanej są notowane poniżej lub z dyskontem w stosunku do ceny ofertowej, co wynika z niepewności i czasu potrzebnego na ofertę. W miarę zbliżania się daty zamknięcia i rozwiązywania problemów, spread zazwyczaj się zmniejsza.
Przepisy Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymagają, aby każda korporacja lub osoba fizyczna nabywająca 5% firmy ujawniła informacje SEC, firmie docelowej i giełdzie.
Ważny
Akcje nabyte w wezwaniu przechodzą na własność nabywcy. Od tego momentu nabywca, podobnie jak każdy inny akcjonariusz, ma prawo do posiadania lub sprzedaży akcji według własnego uznania.
Przykład wezwania
Na przykład Spółka A ma aktualną cenę akcji w wysokości 10 USD za akcję. Inwestor, chcąc przejąć kontrolę nad korporacją, składa wezwanie na 12 USD za akcję, pod warunkiem, że nabędzie co najmniej 51% akcji. W finansach przedsiębiorstw wezwanie często nazywane jest ofertą przejęcia, ponieważ inwestor stara się przejąć kontrolę nad korporacją.
Zalety Wezwania
Oferty przetargowe zapewniają inwestorom szereg korzyści. Na przykład inwestorzy nie są zobowiązani do kupowania akcji do czasu ogłoszenia określonej liczby, co eliminuje duże nakłady gotówkowe z góry i uniemożliwia inwestorom zlikwidowanie pozycji giełdowych w przypadku niepowodzenia ofert. Nabywcy mogą również zawierać klauzule korekcyjne, zwalniające z odpowiedzialności za zakup akcji. Na przykład, jeśli rząd odrzuci planowane przejęcie, powołując się na naruszenie przepisów antymonopolowych, nabywca może odmówić zakupu akcji będących przedmiotem przetargu.
W wielu przypadkach inwestorzy uzyskują kontrolę nad spółkami docelowymi w czasie krótszym niż jeden miesiąc, jeśli akcjonariusze zaakceptują ich oferty; generalnie zarabiają też więcej niż zwykłe inwestycje na giełdzie.
Wady Wezwania
Chociaż oferty przetargowe zapewniają wiele korzyści, istnieją pewne zauważone wady. Wezwanie jest drogim sposobem zakończenia wrogiego przejęcia, ponieważ inwestorzy płacą opłaty za zgłoszenie do SEC, koszty prawnika i inne opłaty za specjalistyczne usługi. Może to być proces czasochłonny, ponieważ banki depozytariusze weryfikują oferowane akcje i dokonują płatności w imieniu inwestora. Ponadto, jeśli inni inwestorzy zaangażują się w wrogie przejęcie, cena oferty wzrasta, a ponieważ nie ma gwarancji, inwestor może stracić pieniądze na transakcji.