Fundusz ilościowy
Co to jest fundusz ilościowy?
Termin fundusz ilościowy odnosi się do funduszu inwestycyjnego, którego papiery wartościowe są wybierane na podstawie danych liczbowych zebranych w drodze analizy ilościowej. Fundusze te są uważane za nietradycyjne i pasywne. Są zbudowane z niestandardowych modeli przy użyciu oprogramowania do określania inwestycji.
Zwolennicy funduszy ilościowych uważają, że wybór inwestycji z wykorzystaniem nakładów i programów komputerowych pomaga funduszom ograniczyć ryzyko i straty związane z zarządzaniem przez zarządzających funduszami ludzkimi.
Kluczowe wnioski
- Fundusz ilościowy podejmuje decyzje inwestycyjne w oparciu o zaawansowane modele matematyczne i analizę ilościową.
- Menedżerowie korzystają z algorytmów i niestandardowych modeli komputerowych do wybierania swoich inwestycji.
- Inwestorzy zwracają się i trzymają się analizy ilościowej w ramach funduszy ze względu na rosnącą dostępność danych rynkowych.
- Chociaż fundusze ilościowe wykorzystują najnowocześniejszą technologię, zastosowanie analizy ilościowej nie jest nowością.
Jak działa fundusz Quant
Fundusze ilościowe opierają się na algorytmicznych lub systematycznie programowanych strategiach inwestycyjnych. W związku z tym nie wykorzystują doświadczenia, osądu ani opinii menedżerów do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Biorąc to pod uwagę, stosują analizę ilościową, a nie analizę fundamentalną, dlatego nazywane są również funduszami ilościowymi. Nie tylko mogą być jedną z wielu ofert inwestycyjnych obsługiwanych przez zarządzających aktywami, ale mogą również stanowić część centralnego obszaru zarządzania wyspecjalizowanych zarządzających inwestycjami.
Większy dostęp do szerszego zakresu danych rynkowych napędzał wzrost funduszy ilościowych, nie wspominając o rosnącej liczbie rozwiązań związanych z wykorzystaniem big data. Rozwój technologii finansowej i coraz większe innowacje związane z automatyzacją znacznie poszerzyły zakres zbiorów danych, z którymi zarządzający funduszami mogą pracować, zapewniając im jeszcze bardziej solidne źródła danych do szerszej analizy scenariuszy i horyzontów czasowych.
Zarządzający dużymi aktywami starali się zwiększyć swoje inwestycje w strategie ilościowe, ponieważ zarządzający funduszami mająz czasemtrudności z pokonaniem rynkowych wskaźników referencyjnych. Zarządzającymniejszymi funduszami hedgingowymi uzupełniają również całkowitą ilość oferowanych funduszy na rynku inwestycyjnym. Ogólnie rzecz biorąc, zarządzający funduszami ilościowymi poszukują utalentowanych osób z akredytowanymi stopniami naukowymi i wysoce technicznym doświadczeniem w matematyce i programowaniu.
Strategie ilościowe są często nazywane czarną skrzynką ze względu na wysoki poziom tajemnicy otaczającej algorytmy, których używają.
Wyniki Quant Fund
Programowanie ilościowe funduszy i algorytmy ilościowe mają tysiące sygnałów transakcyjnych, na których mogą polegać, począwszy od punktów danych ekonomicznych po trendy globalnych wartości aktywów i wiadomości o firmach w czasie rzeczywistym. Fundusze ilościowe są również znane z budowania wyrafinowanych modeli dotyczących tempa, jakości, wartości i siły finansowej przy użyciu zastrzeżonych algorytmów opracowanych za pomocą zaawansowanych programów.
Według raportu Inwestora Instytucjonalnego, fundusze ilościowe cieszyły się dużym zainteresowaniem i inwestycjami ze względu na zwroty, które przyniosły. Ale oni byli niskiej skuteczności od połowy 2010s. W raporcie porównanoindeks MSCI World z indeksem equity quant, który zwrócił odpowiednio 11,6% w ujęciu rocznym w porównaniu z 0,88% do listopada odpowiednio w ujęciu rocznym. Mimo to inwestorzy są pewni swoich przyszłych wyników.
Krótka historia strategii ilościowych
Podstawa analizy ilościowej, a tym samym fundusze ilościowe, ma historię sięgającą osiemdziesięciu lat wstecz, kiedy to opublikowano książkę z 1934 r. Zatytułowaną Analiza bezpieczeństwa. Napisana przez Benjamina Grahama i Davida Dodda książka zalecała inwestowanie w oparciu o rygorystyczne pomiary obiektywnych wskaźników finansowych związanych z określonymi akcjami.
Po analizie bezpieczeństwa pojawiły się kolejne publikacje dotyczące ilościowych strategii inwestycyjnych, takie jak „ Mała książeczka, która bije rynek” Joela Greenblatta i „ What Works on Wall Street” Jamesa O’Shaughnessy’ego.
Uwagi specjalne
Fundusze ilościowe są często klasyfikowane jako inwestycje alternatywne, ponieważ ich style zarządzania różnią się od bardziej tradycyjnych zarządzających funduszami. Zwykle pobierają stosunkowo wyższe opłaty za zarządzanie. Ich oferty są również bardziej złożone niż standardowe fundusze.
Niektóre z tych funduszy mogą być skierowane do inwestorów o dużej wartości netto lub mieć wysokie wymagania dotyczące wejścia do funduszy, podobnie jak regulowane fundusze wspólnego inwestowania i fundusze typu ETF. Fundusze hedgingowe są również znane z oferowania ilościowych ofert inwestycyjnych z mniej uregulowanymi wymogami w zakresie zarządzania.
Niektórzy inwestorzy uważają fundusze ilościowe za jedne z najbardziej innowacyjnych i wysoce technicznych ofert we wszechświecie inwestycyjnym. Jako takie obejmują szeroki zakres tematycznych stylów inwestycyjnych i często wykorzystują niektóre z najbardziej przełomowych technologii w branży. Odnoszące sukcesy fundusze ilościowe bacznie obserwują kontrolę ryzyka ze względu na charakter swoich modeli. Większość strategii zaczyna się od uniwersum lub benchmarku i wykorzystuje w swoich modelach wagi sektorów i branż. Dzięki temu fundusze mogą w pewnym stopniu kontrolować dywersyfikację bez narażania samego modelu. Fundusze ilościowe są zazwyczaj generowane po niższych kosztach, ponieważ nie potrzebują do ich obsługi tylu tradycyjnych analityków i zarządzających portfelem.
Ryzyka związane ze strategiami funduszy ilościowych
Niektórzy argumentowali, że fundusze ilościowe stanowią ryzyko systemowe i nie przyjmują koncepcji zezwalania na prowadzenie inwestycjiprzez czarną skrzynkę. W przypadku wszystkich odnoszących sukcesy funduszy kwotowych, tak samo jak wiele z nich wydaje się nieskutecznych. Niestety, jeśli chodzi o reputację kwantów, kiedy zawodzą, często zawodzą.
Long-Term Capital Management (LTCM) był jednym z najbardziej znanych ilościowych funduszy hedgingowych, ponieważ był prowadzony przez jednych z najbardziej szanowanych liderów akademickich i dwóch ekonomistów, laureatów Nagrody Nobla, Myrona S. Scholesa i Roberta C. Mertona. W latach 90. ich zespół generował ponadprzeciętne zwroty i przyciągał kapitał od wszystkich typów inwestorów. Słynęli nie tylko z wykorzystywania nieefektywności, ale także z łatwego dostępu do kapitału, aby tworzyć ogromne lewarowane zakłady na kierunki rynkowe. Zdyscyplinowany charakter ich strategii stworzył słabość, która doprowadziła do ich upadku. Długoterminowe zarządzanie kapitałem zostało zlikwidowane i rozwiązane na początku 2000 r. Jego modele nie przewidywały możliwości niewypłacalności rządu rosyjskiego w zakresie części własnego długu. To jedno zdarzenie wywołało zdarzenia, a reakcja łańcuchowa wzmocniona przez dźwignię spowodowała spustoszenie. LTCM był tak mocno zaangażowany w inne operacje inwestycyjne, że jego upadek wpłynął na rynki światowe, wywołując dramatyczne wydarzenia.
W dłuższej perspektywie Rezerwa Federalna wkroczyła z pomocą, a inne banki i fundusze inwestycyjne wsparły LTCM, aby zapobiec dalszym szkodom. Jest to jeden z powodów, dla których fundusze ilościowe mogą zawieść, ponieważ opierają się na wydarzeniach historycznych, które mogą nie obejmować wydarzeń przyszłych.
Chociaż silny zespół ilościowy będzie stale dodawać nowe aspekty do modeli, aby przewidywać przyszłe wydarzenia, niemożliwe jest przewidzenie przyszłości za każdym razem. Kwota funduszy może również zostać przytłoczona, gdy gospodarka i rynki doświadczają ponadprzeciętnej zmienności. Sygnały kupna i sprzedaży mogą nadejść tak szybko, że wysokie obroty mogą generować wysokie prowizje i zdarzenia podlegające opodatkowaniu. Fundusze ilościowe mogą również stanowić zagrożenie, gdy są sprzedawane jako odporne na niedźwiedzie lub oparte na krótkich strategiach. Przewidywanie spadków za pomocą instrumentów pochodnych i łączenie dźwigni może być niebezpieczne. Jeden zły obrót może prowadzić do implozji, o której często trafiają wiadomości.