Myron Scholes
Kim jest Myron Scholes?
Myron Scholes jest kanadyjsko-amerykańskim ekonomistą, profesorem i laureatem Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii. Scholes jest współtwórcą modelu Blacka-Scholesa, modelu matematycznego używanego do wyceny opcji. Odegrał kluczową rolę w upadku Long-Term Capital Management (LTCM), jednej z największych katastrof funduszy hedgingowych w historii. Scholes jest również członkiem zarządu wielu organizacji i emerytowanym profesorem na Uniwersytecie Stanforda.
Kluczowe wnioski
- Myron Scholes jest kanadyjsko-amerykańskim ekonomistą i profesorem.
- Scholes zdobył wraz z Robertem Mertonem laureata Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii za model Blacka-Scholesa, który wycenia kontrakty opcji.
- Dołączył do Long Term Capital Management, funduszu hedgingowego, który wykorzystywał dźwignię finansową i obstawiał obligacje skarbowe, ale ostatecznie upadł, zanim został w pełni zlikwidowany.
Zrozumieć Myrona Scholesa
Myron Scholes urodził się w Timmins w Ontario w Kanadzie w lipcu 1941 roku. Studiował ekonomię na Uniwersytecie McMaster w Hamilton w Kanadzie i uzyskał tytuł magistra, MBA i doktorat na Uniwersytecie w Chicago.
Scholes jest głównym strategiem inwestycyjnym w Janus Henderson, gdzie odpowiada zaRady Doradców Ekonomicznych w Stamos Capital Partners oraz emerytowanym profesorem finansów Franka E. Buck’a w Stanford Graduate School of Business.1
Scholes był pod wpływem Eugene Fama iBlacka-Scholesa, model używany dowyceny kontraktówopcji poprzez wycenę instrumentów finansowych w czasie. Scholes i Merton otrzymali Nagrodę Nobla w dziedzinie nauk ekonomicznych w 1997 roku za model Blacka-Scholesa.
Istnieje pięć ważnych zmiennych potrzebnych do modelu Blacka-Scholesa, w tym cena wykonania opcji, cena akcji, czas pozostały do wygaśnięcia opcji, stopa wolna od ryzyka oraz zmienność.
W 1990 roku Scholes został dyrektorem zarządzającym w Salomon Brothers, zanim podjął fatalną decyzję o dołączeniu do John Meriwether, były szef działu handlu obligacjami w Salomon Brothers, zwerbował Scholesa i Mertona, aby dać firmie wiarygodność.
Uwagi specjalne
LTCM był funduszem hedgingowym założonym w 1994 roku przez Johna Meriwethera. Firma osiągnęła roczne zwroty w wysokości ponad 40% w pierwszych trzech latach, stawiając duże zakłady na konwergencję europejskich stóp procentowych w ramach Europejskiego Systemu Walutowego. Do 1997 roku LTCM zarabiał na prestiżu Nagród Nobla Scholesa i Mertona. Jednak wykorzystanie przez LTCM szalonej dźwigni finansowej – wykorzystującej dług i instrumenty pochodne – bez dopuszczenia do niekorzystnych zmian cen papierów wartościowych, doprowadziło do jej spektakularnego i nagłego załamania w 1998 r., Po kryzysach finansowych w Azji i Rosji.
Gdystracił 4,6 miliarda dolarów i został zlikwidowany na początku 2000 roku. Była to zbawienna lekcja na temat ograniczeń wartości zagrożonej (VaR) i szaleństwa ślepej wiary w modele finansowe. Zgodnie z modelem VaR LTCM, 1,7 miliarda dolarów utracone w sierpniu 1998 roku powinno występować tylko co 6,4 biliona lat.