Model przedpłaty
Co to jest model przedpłaty?
W przypadku pożyczek model przedpłaty służy do oszacowania poziomu przedpłat na portfelu kredytowym, które wystąpią w określonym czasie, biorąc pod uwagę możliwe zmiany stóp procentowych. Przedpłata to uregulowanie długu lub jego części przed oficjalnym terminem spłaty. Może być dokonana na całe saldo lub na kolejną ratę, ale w każdym przypadku płatność jest dokonywana przed terminem określonym w umowie pożyczkobiorcy.
Modele przedpłat opierają się na równaniach matematycznych i zwykle obejmują analizę historycznych trendów przedpłat w celu przewidzenia, co wydarzy się w przyszłości. Modele przedpłaty są często używane do wyceny pul kredytów hipotecznych, takich jak papiery wartościowe GNMA lub inne sekurytyzowane produkty dłużne, w tym papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS).
Kluczowe wnioski
- Model przedpłaty szacuje poziom wcześniejszych spłat pożyczki lub grupy pożyczek w ustalonym okresie przy możliwych zmianach stóp procentowych.
- Chociaż modele przedpłat i przedpłat można stosować do wszelkiego rodzaju długów lub zobowiązań, często są one stosowane w przypadku kredytów hipotecznych i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką.
- Model przedpłat Public Securities Association (PSA), opracowany w 1985 r., Jest jednym z najczęściej stosowanych modeli.
Jak działa model przedpłaty
Modele przedpłat rozpoczynają się od założenia zerowej przedpłaty, scenariusza bazowego stosowanego w modelowaniu finansowym. W tym modelu pożyczkobiorca lub pożyczkobiorcy nie dokonują wcześniejszych spłat długu. Zapewnia punkt odniesienia dla bardziej złożonych modeli przedpłat i pozwala analitykowi zbadać wpływ innych zmiennych na wycenę przy braku ryzyka wcześniejszej spłaty.
Jednym z podstawowych modeli przedpłat jest stała procentowa przedpłata (CPP), która jest rocznym oszacowaniem przedpłat kredytu hipotecznego, obliczanym przez pomnożenie średniej miesięcznej stopy przedpłaty przez 12. Służy do określenia przepływów pieniężnych w strukturyzowanych transakcjach finansowych, często określanych jako wtórny rynek kredytów hipotecznych. Modeluje ryzyko nieplanowanego zwrotu kapitału, który wpływa na stopy zwrotu z tytułu stałego dochodu. Stała przedpłata to tylko jeden z kilku typów modeli przedpłat, które są używane do obliczania szacunków i zwrotów pożyczki.
Chociaż modele przedpłat i przedpłat można zastosować do rodzaju długu lub zobowiązania, są one zwykle używane w przypadku kredytów hipotecznych i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Wraz ze wzrostem stóp procentowych modele przedpłat uwzględniają mniejszą liczbę przedpłat, ponieważ ludzie na ogół nie są zainteresowani wymianą obecnego kredytu hipotecznego na taki z wyższym oprocentowaniem i miesięczną spłatą. Jeśli stopy procentowe spadną, nastąpi odwrotny skutek, ponieważ więcej osób będzie refinansować swoje pożyczki, starając się zamknąć istniejący kredyt hipoteczny na rzecz kredytu o niższym oprocentowaniu i miesięcznej spłacie. Zjawisko przedpłaty jest bardziej widoczne w przestrzeni hipotecznej niż w innych kredytach, takich jak kredyty samochodowe czy konsumenckie, ponieważ kapitał tego kredytu jest duży, okres spłaty jest długi, a prawo zapewnia, że nie ma kar za wcześniejszą spłatę. Tak więc profil tej pożyczki sprawia, że przedpłata w postaci refinansowania lub własnych pieniędzy pożyczkobiorcy jest warta wysiłku.
Zwiększone refinansowanie kredytów powoduje, że istniejące kredyty hipoteczne w ramach puli są spłacane przed przewidywanym terminem zapadalności kredytu. Te przedpłaty ostatecznie zmniejszają bieżące spłaty kredytów hipotecznych dokonywane w pulach kredytów hipotecznych, zmniejszając strumień płatności dokonywanych na rzecz inwestorów.
Akronim PSA odnosi się nie tylko do poprzedniego modelu Public Securities Association, ale także do funkcji tego modelu – to znaczy, że zapewnia założenie dotyczące szybkości przedpłaty.
Prawdziwy przykład modelu przedpłaty
Jednym z najbardziej godnych uwagi modeli przedpłat jest model przedpłaty Public Securities Association ( PSA ), opracowany przez Stowarzyszenie Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych (SIFMA) w 1985 roku. oryginalną nazwą organizacji. Model ten jest również czasami nazywany Bond Market Association PSA, w nawiązaniu do innego stowarzyszenia, które połączyło się z SIFMA w 2006 r.)
Model PSA zakłada zwiększenie stawek przedpłat przez pierwsze 30 miesięcy, a następnie stałe stawki przedpłat. Standardowy model, określany również jako 100% PSA lub 100 PSA, zakłada, że stawki przedpłat wzrosną o 0,2% przez pierwsze 30 miesięcy, aż osiągną szczyt 6% w 30 miesiącu.
Warto zauważyć, że 150% PSA zakładałoby wzrost 0,3% (1,5 x 0,2%) do szczytu 9%, a 200% PSA zakładałby wzrost 0,4% (2 x 0,2%) do wartości szczytowej 12% stawki przedpłaty.