Opór wydajności

Co to jest Performance Drag?

Opór wydajnościowy odnosi się do różnicy między zwrotem z inwestycji przy założeniu, że nie ma z nią związanych kosztów, a zwrotem z inwestycji po odjęciu kosztów z nią związanych. Koszty, które powodują spadek wydajności i negatywnie wpływają na wyniki inwestycji, obejmują takie pozycje, jak płacenie podatków od zwrotów z inwestycji, opłacanie kosztów transakcji i opłat związanych z utrzymaniem inwestycji lub rachunku i / lub utrzymywanie gotówki w portfelu zamiast inwestowania całości wartość portfela. Opór wydajności jest zasadniczo nie do uniknięcia.

Zrozumieć opór wydajności

Dla wielu handlowców rzeczywisty zwrot z aktywów jest znacznie inny niż ten, który zostałby rozpoznany, gdyby wszystkie koszty transakcji zostały usunięte. Wynika to z bezpośrednich i pośrednich kosztów związanych z obrotem papierami wartościowymi. Przykładami bezpośrednich kosztów handlu papierami wartościowymi są prowizje i opłaty związane z obrotem. Przykładem kosztów pośrednich w obrocie papierami wartościowymi są koszty alternatywne realizacji transakcji, a także opóźnienia, które mogą towarzyszyć transakcji.

Nie istnieje jedna metoda ograniczania spadku wydajności, ponieważ jest to spowodowane różnymi czynnikami. Zamiast tego inwestorzy stosują strategie inwestycyjne dostosowane do ich ogólnych celów dotyczących zwrotu, aby zminimalizować opór wydajności. Na przykład opóźnienia w realizacji zlecenia handlowego mogą nie być znaczącym czynnikiem dla inwestowania wartości. Ale może to oznaczać różnicę między zyskiem a stratą w handlu momentem.

Typowe źródła spadku wydajności

• Prowizje i inne koszty transakcyjne: Spadek wydajności jest najczęściej przypisywany jawnym prowizjom maklerskim. Koszty transakcji generalnie obowiązują również w przypadku korzystania z platformy handlowej online. Poza tymi jawnymi kosztami istnieje wiele innych ukrytych kosztów handlu, takich jak terminy, spready bid-ask i inne koszty alternatywne, które mogą spowodować, że zwrot z inwestycji będzie opóźniony w stosunku do zwrotu obserwowanego na rynku.
• Opłaty doradcy, wskaźniki kosztów i opłaty za prowadzenie rachunku: Istnieje wiele opłat związanych z prowadzeniem rachunku inwestycyjnego. Opłaty doradcy należy uiścić przy zatrudnianiu doradcy do zarządzania portfelem. Opłatę za zarządzanie lub wskaźnik kosztów  należy uiścić na rzecz zarządzającego funduszem wzajemnym, funduszem typu ETF  lub oddzielnie zarządzanymi rachunkami. Opłaty za utrzymanie są płacone depozytariuszowi lub bankowi w celu prowadzenia rachunków klientów.
• Gotówka: „Przeciąganie gotówki” jest częstym źródłem spadku wyników w portfelu. Odnosi się do posiadania części portfela w gotówce, a nie inwestowania tej części na rynku. Ponieważ gotówka ma zazwyczaj bardzo niskie lub nawet ujemne realne zwroty po uwzględnieniu skutków inflacji, większość portfeli osiągnęłaby wyższy zwrot, inwestując całą gotówkę na rynku. Jednak niektórzy inwestorzy decydują się na posiadanie gotówki na pokrycie opłat i prowizji za prowadzenie rachunku, jako fundusz awaryjny lub jako dywersyfikator innych inwestycji portfelowych.
• Podatki: obowiązujące podatki są dodatkowym źródłem obniżenia wyników.

Przykład Performance Drag

Załóżmy, że inwestor płaci 30 USD prowizji maklerskiej za zakup 100 akcji spółki ABC po cenie wejścia 24 USD za akcję i kolejne 30 USD za sprzedaż tych akcji. W takim przypadku inwestor potrzebuje, aby cena akcji wzrosła o 2,5%, aby móc odzyskać prowizje zapłacone za transakcje (wzrost o 0,60 USD na 100 akcji równa się 60 USD potrzebnym inwestorowi, aby odzyskać prowizje. 0,60 USD jest równe 2,5% ceny zakupu 24 USD). Koszt transakcji wynoszący 2,5% spowoduje, że całkowity zwrot inwestora będzie opóźniony w stosunku do zmiany ceny aktywów, co spowoduje spadek wydajności.