Zobowiązanie moralne

Co to jest zobowiązanie moralne?

Zobowiązanie moralne to obligacja podatkowa zwolniona z podatku , wyemitowana przez gminę lub podobny organ rządowy, która pociąga za sobą moralne, choć niezgodne z prawem, zobowiązanie do unikania zalegania z płatnościami, nawet oznacza to przywłaszczenie sobie funduszy z innego miejsca.

Zrozumieć zobowiązanie moralne

Obligacja moralna nie tylko zapewnia inwestorom korzyści wynikające ze zwolnienia z podatku nieodłącznie związane z obligacją komunalną, ale także stanowi dodatkowe zobowiązanie moralne chroniące pożyczkodawców przed niewypłacalnością. Jest to wiarygodne, ponieważ zobowiązanie emitenta jest wspierane przez fundusz rezerwowy utworzony w celu pokrycia wszelkich kosztów obsługi zadłużenia, których rząd może nie być w stanie pokryć. Tak więc, chociaż nie jest to prawny obowiązek unikania niewypłacalności, moralny imperatyw ma wpływ na inwestorów.

Urząd gminy może emitować dług w formie obligacji w celu pozyskania kapitału na finansowanie projektów. Dwa rodzaje obligacji komunalnych to obligacje typu general obligatory (GO) i obligacje przychodowe. Odsetki płatność i główny spłata ogólny obowiązek (GO) obligacji są finansowane z kasy finansowych państwa lub samorządu. Obligacje te są zabezpieczone pełną wiarą i kredytem władz miejskich, które mogą mieć prawo do podwyższenia podatków w celu wypełnienia zobowiązań płatniczych z tytułu obligacji GO. Z drugiej strony, zobowiązania płatnicze z tytułu obligacji przychodowej są zabezpieczone prognozowanym strumieniem dochodów projektu, dla którego obligacja została wyemitowana. Jedną z form obligacji dochodowych jest obligacja moralna.

Zobowiązanie moralne jest zabezpieczone niewiążącym porozumieniem, które pozwala emitującemu rządowi na odpowiednie fundusze ( przywłaszczenie ) w celu uzupełnienia niedoboru środków potrzebnych do obsługi długu. To dodatkowe zabezpieczenie zapewniane przez rząd jest tylko moralnie – a nie prawnie – wiążące. Jednak zobowiązanie jest ogólnie uważane za wiarygodne jako prawnie wiążąca obietnica, ponieważ rząd emitujący miałby negatywne skutki ratingu kredytowego, gdyby nie dotrzymał zobowiązania. W związku z tym władze gminy mają wielką motywację, aby wywiązywać się ze swoich zobowiązań z tytułu odsetek, aby uniknąć niewykonania zobowiązania.

Na przykład emitowana jest obligacja na sfinansowanie budowy lotniska w dużym mieście. Przychody generowane przez port lotniczy są źródłem dochodu wskazanego na obsługę obligacji i spłatę kwoty głównej w momencie wykupu obligacji. Jeżeli jednak przychody z usług portu lotniczego są niższe od wymaganej kwoty potrzebnej do spłaty odsetek przez gminę, emitent nie może podwyższyć podatków nakładanych na swoich mieszkańców w celu uzupełnienia tego niedoboru. W przypadku obligacji moralnej emitent jest zobowiązany do podjęcia wspólnych wysiłków w celu znalezienia innych dróg finansowania w celu wypłaty odsetek i kapitału na rzecz inwestorów.

Ponieważ obligacje oparte na moralnym zobowiązaniu nie są zabezpieczone pełną wiarą i kredytem emitenta, posiadacze obligacji są narażeni na ryzyko utraty wszystkich swoich inwestycji w przypadku niewywiązania się przez emitenta z płatności. Ze względu na wyższe ryzyko, obligacje te mają zazwyczaj wyższą rentowność niż obligacje z ogólnym zobowiązaniem, aby zrekompensować dodatkowe ryzyko. Oprócz wyższego dochodu z obligacji, dochód z odsetek z obligacji moralnych jest zwolniony z podatków federalnych i większości podatków stanowych, jeżeli inwestor mieszka w państwie lub gminie emitującej dług.