Obniżka cen
Co to jest Markdown?
Obniżka w finansach to różnica między najwyższą aktualną ceną kupna papieru wartościowego oferowaną przez dealerów na rynku a niższą ceną, jaką dealer obciąża klienta. Dealerzy czasami oferują niższe ceny, aby stymulować handel; chodzi o to, aby nadrobić straty dodatkowymi prowizjami.
[Ważne: firmy finansowe nie muszą ujawniać narzutów i przecen w głównych transakcjach.]
Zrozumienie Markdowns: stawki i spready
W finansach ceny ofertowe to kwoty, które kupujący oferują. Ceny sprzedaży to kwoty, które sprzedający są gotowi zaakceptować. Różnica między najwyższą ceną kupna a najniższą ceną sprzedaży nazywana jest spreadem kupna-sprzedaży.
Rynek wewnętrzny to obrót określonym papierem wartościowym, który ma miejsce między animatorami rynku (dealerami spełniającymi określone kryteria). Rynek wewnętrzny ma zwykle niższe ceny i mniejsze spready niż rynek inwestorów detalicznych.
Przeceny i marże w finansach
Odejmowanie ceny na rynku wewnętrznym od ceny, jaką dealer pobiera od klientów detalicznych, daje spread. Ten spread jest znany jako przecena, jeśli spread jest ujemny. Spread jest nazywany znacznikiem, jeśli jest dodatni.
Narzuty są częstsze, ponieważ animatorzy rynku mogą zwykle uzyskać korzystniejsze ceny niż klienci detaliczni. Animatorzy rynku mogą kupować masowo papiery wartościowe, a rynki wewnętrzne są bardziej płynne.
Są jednak sytuacje, w których dochodzi do przecen. Na przykład emisja obligacji komunalnych może nie mieć takiego popytu, jak sądził dealer. W takim przypadku mogą zostać zmuszeni do obniżenia ceny, aby wyczyścić swoje zapasy. Dealerzy mogą wierzyć, że obniżając ceny, mogą wygenerować wystarczającą aktywność handlową, aby pokryć straty z prowizji.
Markdowns and Disclosure
Należy zauważyć, że firmy finansowe nie muszą ujawniać narzutów i przecen w broker ułatwia transakcję między klientem a innym podmiotem.
W Stanach Zjednoczonych wiele firm łączy role pośrednika i sprzedawcy. Firmy te są pośrednikami handlowymi. W przypadku zakupu papieru wartościowego od maklera-dealera transakcja finansowa może być transakcją główną lub transakcją agencyjną.
Brokerzy-dealerzy są zobowiązani do ujawnienia w potwierdzeniu transakcji, w jaki sposób transakcja jest zakończona, wraz z wszelkimi prowizjami. Nie są jednak zobowiązani do ujawniania narzutów ani przecen, z wyjątkiem określonych okoliczności.
Kluczowe wnioski
- Obniżka w finansach to różnica między najwyższą aktualną ceną kupna papieru wartościowego oferowaną przez dealerów na rynku a niższą ceną, jaką dealer obciąża klienta.
- Odejmowanie ceny na rynku wewnętrznym od ceny, jaką dealer pobiera od klientów detalicznych, daje spread. Ten spread jest znany jako przecena, jeśli spread jest ujemny; nazywa się to znacznikiem, jeśli jest dodatni.
- Marże są częstsze niż przeceny, ponieważ animatorzy rynku mogą zwykle uzyskać korzystniejsze ceny niż klienci detaliczni.
Uwagi specjalne: nadmierne spready
Organy regulacyjne generalnie uważają, że marże i obniżki o więcej niż 5% są nieracjonalne, ale to tylko wskazówka. Obniżki w wysokości od 5% do 10% mogą być uzasadnione w świetle panujących warunków rynkowych.
Odnośne warunki rynkowe obejmują rodzaj papieru wartościowego, szerszy wzorzec marż i obniżek cen dealera oraz cenę papieru wartościowego. Nieujawnione spready przekraczające 10% w odniesieniu do papierów wartościowych notowanych na giełdzie są uznawane za oszukańcze.
Z reguły najlepsi brokerzy utrzymują spready znacznie poniżej nadmiernych poziomów z powodu intensywnej konkurencji na rynkach finansowych. Wysokie spready są również bardziej prawdopodobne w przypadku rzadkich papierów wartościowych.