Fundusz długi / krótki
Co to jest fundusz długi / krótki?
Fundusz długi / krótki to rodzaj funduszu wspólnego inwestowania lub funduszu hedgingowego, który zajmuje zarówno długie, jak i krótkie pozycje w inwestycjach, zazwyczaj z określonego segmentu rynku. Fundusze te często wykorzystują kilka alternatywnych technik inwestowania, takich jak dźwignia finansowa, instrumenty pochodne i pozycje krótkie, aby kupować stosunkowo niedowartościowane papiery wartościowe i sprzedawać papiery o zawyżonej wartości.
Długie / krótkie fundusze mogą być również określane jako fundusze wzmocnione lub fundusze 130/30.
Kluczowe wnioski
- Długie / krótkie fundusze wykorzystują strategię inwestycyjną, która dąży do zajęcia długiej pozycji w niedoszacowanych akcjach, jednocześnie sprzedając krótko zawyżone ceny.
- Długie / krótkie mają na celu wzmocnienie tradycyjnego inwestowania wyłącznie na pozycję długą, wykorzystując możliwości zysku z papierów wartościowych zidentyfikowanych zarówno jako niedoszacowane, jak i przeszacowane.
- Długie / krótkie akcje są powszechnie stosowane przez fundusze hedgingowe, które często przyjmują względnie długie nastawienie – na przykład strategia 130/30, w której długa ekspozycja wynosi 130% AUM, a 30% to krótka ekspozycja.
Podstawy funduszu długiego / krótkiego
Fundusze długie / krótkie zazwyczaj starają się zwiększyć zyski z inwestowania w określonym segmencie rynku poprzez aktywne zajmowanie zarówno długich, jak i krótkich pozycji w papierach wartościowych. Fundusze długie / krótkie wykorzystują różne techniki aktywnego zarządzania w celu określenia stanu posiadania portfela. Mogą również korzystać z dźwigni finansowej, instrumentów pochodnych i pozycji krótkich, które mogą zwiększyć ryzyko funduszu, a także potencjalny całkowity zwrot funduszu.
Długie / krótkie fundusze wykazują pewne podobieństwa do funduszy hedgingowych. Starają się oferować strategie inwestycyjne o większym ryzyku i większym potencjale zwrotu w porównaniu ze standardowymi punktami odniesienia. Większość długich / krótkich funduszy charakteryzuje się wyższą płynnością niż fundusze hedgingowe, brakiem okresów blokady i niższymi opłatami. Jednak nadal mają wyższe opłaty i mniejszą płynność niż większość funduszy inwestycyjnych. Długie / krótkie fundusze mogą również wymagać wyższych minimalnych inwestycji niż inne fundusze wspólnego inwestowania. Fundusze długie / krótkie podlegają ściślejszej regulacji niż fundusze hedgingowe, dlatego mają ograniczenia w stosowaniu dźwigni finansowej i instrumentów pochodnych, w przypadku gdy fundusze hedgingowe tego nie robią.
Długie / krótkie fundusze mogą być dobrą inwestycją dla inwestorów poszukujących ukierunkowanej ekspozycji na indeksy przy aktywnym zarządzaniu. Długie / krótkie fundusze oferują również zaletę w postaci zabezpieczenia się przed zmieniającymi się warunkami rynkowymi i innymi trendami, które można uwzględnić w aktywnym zarządzaniu.
Zrozumienie strategii 130-30
Najpopularniejsza strategia długa / krótka to 130% długich i krótkich 30% (130-30 = 100%) zarządzanych aktywów. Aby zaangażować się w strategię 130-30, zarządzający inwestycjami może sklasyfikować akcje używane w S&P 500 punktów od najlepszych do gorszych przy oczekiwanym zwrocie, jak sygnalizują wyniki z przeszłości. Menedżer będzie korzystał z szeregu źródeł danych i reguł do uszeregowania poszczególnych akcji. Zwykle akcje są uszeregowane według kryteriów wyboru (na przykład całkowite zwroty, wyniki skorygowane o ryzyko lub względna siła) w wyznaczonym okresie wstecznym trwającym sześć miesięcy lub jeden rok. Akcje są następnie klasyfikowane od najlepszego do najgorszego.
Z najlepszych akcji zarządzający inwestowałby 100% wartości portfela i sprzedawał krótko akcje z najniższego rankingu, do 30% wartości portfela. Środki pieniężne zarobione ze sprzedaży krótkiej byłyby ponownie inwestowane w akcje z najwyższej półki, co pozwoliłoby na większą ekspozycję na akcje z wyższej półki.
Przykłady funduszy długich / krótkich
ICON i RiverPark to dwa najlepiej prosperujące długie / krótkie fundusze w 2017 roku.
IKONA Długie / krótkie fundusze
Fundusz ICON Long / Short osiągnął roczny wynik na poziomie 25,96% na dzień 1 grudnia 2017 r. Zakres inwestycji funduszu obejmuje wszystkie udziałowe papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu na rynku amerykańskim. Jako punkt odniesienia przyjmuje indeks S&P 1500. Fundusz wykorzystuje analizę ilościową do identyfikacji niedowartościowanych i przewartościowanych papierów wartościowych w obszarze inwestycji. Następnie zajmuje długie pozycje w akcjach, które uważa za niedowartościowane, i krótkie pozycje w akcjach, które uważa za przeszacowane.
Fundusz RiverPark Long / Short Opportunity
Fundusz RiverPark Long / Short Opportunity jest kolejnym najlepiej działającym funduszem w tej kategorii. Do dnia 1 grudnia 2017 r. Fundusz osiągnął zwrot w wysokości 24,07%. Fundusz stosuje własny proces inwestycyjny w celu identyfikacji niedoszacowanych i przeszacowanych papierów wartościowych. Posiada również przejrzyste ramy dla swoich udziałów w portfelu. Fundusz inwestuje w akcje amerykańskie o wszystkich kapitalizacjach rynkowych, a także może inwestować w akcje zagraniczne. Stara się kupować niedowartościowane spółki i zajmować krótkie pozycje w firmach przewartościowanych. Zwykle zawiera od 40 do 60 długich pozycji i od 40 do 75 krótkich pozycji.