Aktywa poziomu 2
Co to jest zasób poziomu 2?
Aktywa poziomu 2 to aktywa i zobowiązania finansowe, które są trudne do wyceny. Chociaż wartość godziwą można ustalić na podstawie innych wartości danych lub cen rynkowych, aktywa te nie mają regularnej wyceny rynkowej. Wartości aktywów na poziomie 2, czasami nazywane aktywami typu „ wycena według modelu ”, można bardzo przybliżyć przy użyciu prostych modeli i metod ekstrapolacji. Metody te wykorzystują znane, obserwowalne ceny jako parametry.
Kluczowe wnioski
- Aktywa poziomu 2 to aktywa i zobowiązania finansowe, które nie podlegają regularnej wycenie rynkowej, ale których wartość godziwą można ustalić na podstawie innych wartości danych lub cen rynkowych.
- Aktywa poziomu 2 stanowią średnią klasyfikację opartą na tym, jak wiarygodnie można obliczyć ich godziwą wartość rynkową.
- Aktywa poziomu 2 są zwykle w posiadaniu firm private equity, towarzystw ubezpieczeniowych i innych instytucji finansowych posiadających broń inwestycyjną.
Zrozumienie zasobów poziomu 2
Spółki notowane na giełdzie są zobowiązane do ustalenia wartości godziwej aktywów, które prowadzą w swoich księgach. Inwestorzy polegają na tych szacunkach wartości godziwej, aby przeanalizować obecną sytuację firmy i perspektywy na przyszłość. Zgodnie z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP) niektóre aktywa należy rejestrować według ich wartości bieżącej, a nie kosztu historycznego. Spółki notowane na giełdzie muszą również klasyfikować wszystkie swoje aktywa w oparciu o łatwość, z jaką można je wycenić zgodnie ze standardem rachunkowości Rady Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) 157.
Amerykańska FASB wprowadziła trzy różne poziomy aktywów, aby zapewnić przejrzystość bilansów przedsiębiorstw. Aktywa poziomu 2 stanowią średnią klasyfikację opartą na tym, jak wiarygodnie można obliczyć ich godziwą wartość rynkową. Aktywa poziomu 1, takie jak akcje i obligacje, są najłatwiejsze do wyceny, podczas gdy aktywa poziomu 3 można wycenić jedynie na podstawie modeli wewnętrznych lub „szacunków” i nie mają one żadnych obserwowalnych cen rynkowych.
Aktywa poziomu 2 muszą być wyceniane przy użyciu danych rynkowych uzyskanych z zewnętrznych, niezależnych źródeł. Wykorzystane dane mogą obejmować notowane ceny podobnych aktywów i zobowiązań na aktywnych rynkach, ceny identycznych lub podobnych aktywów i zobowiązań na nieaktywnych rynkach lub modele z obserwowalnymi danymi wejściowymi, takimi jak stopy procentowe, stopy niewykonania zobowiązania i krzywe dochodowości.
Przykładem aktywów poziomu 2 jest swap stóp procentowych. W tym przypadku wartość aktywów można określić na podstawie obserwowanych wartości bazowych stóp procentowych i rynkowych premii za ryzyko. Aktywa poziomu 2 są zwykle w posiadaniu firm private equity, towarzystw ubezpieczeniowych i innych instytucji finansowych, które dysponują ramieniem inwestycyjnym.
Prawdziwy przykład zasobów poziomu 2
Blackstone Group LP (BX) rozkłada aktywa poziomu 2 w zgłoszeniach firmy 10-K i 10-Q dla akcjonariuszy. Zarządzający aktywami ujawnił w zgłoszeniach następujące informacje:
„Wartość godziwą ustala się za pomocą modeli lub innych metod wyceny. Instrumenty finansowe, które generalnie zalicza się do tej kategorii, obejmują obligacje korporacyjne i pożyczki, w tym obligacje korporacyjne i pożyczki utrzymywane w ramach instrumentów CLO, papiery wartościowe rządowe i agencyjne, mniej płynne i ograniczone akcje papiery wartościowe i niektóre pozagiełdowe instrumenty pochodne, których wartość godziwa opiera się na obserwowalnych danych wejściowych. Weksle uprzywilejowane i podporządkowane wyemitowane przez spółki CLO są klasyfikowane na poziomie II hierarchii wartości godziwej. ”
Obserwowalne a nieobserwowalne dane wejściowe
Inwestorzy i analitycy czasami mają trudności ze zidentyfikowaniem różnicy między aktywami poziomu 2 i 3. Różnica jest jednak istotna, zwłaszcza że GAAP wymaga dodatkowych ujawnień dotyczących aktywów i zobowiązań poziomu 3.
To, czy składnik aktywów lub zobowiązanie jest na poziomie 2 czy 3, zależy od danych wejściowych wyceny oraz od tego, czy wykorzystane dane rynkowe są publicznie dostępne. Rozważ następujące punkty:
- Czy wartość jest poparta prawdziwymi transakcjami rynkowymi?
- Czy cena jest uzyskiwana spoza organizacji i jest łatwo dostępna publicznie?
- Czy wycena jest dystrybuowana w regularnych odstępach czasu?
Jeśli odpowiedź na którekolwiek z tych pytań brzmi „nie”, dane wejściowe mogą zostać uznane za nieobserwowalne iw rezultacie za Poziom 3 w hierarchii wartości godziwej.