Agencja Bond
Co to jest obligacja agencyjna?
Obligacja agencyjna to papier wartościowy wyemitowany przez przedsiębiorstwo sponsorowane przez rząd lub przez departament rządu federalnego inny niż Departament Skarbu USA. Niektóre nie są w pełni gwarantowane w taki sam sposób, jak obligacje skarbowe USA i obligacje komunalne. Obligacja agencyjna jest również nazywana długiem agencyjnym.
Kluczowe wnioski
- Obligacje agencji rządowych i obligacje przedsiębiorstw sponsorowane przez rząd są nieco wyższe niż obligacje Skarbu Państwa Stanów Zjednoczonych.
- Większość, ale nie wszystkie, jest zwolniona z podatków stanowych i lokalnych.
- Jak wszystkie obligacje, wiążą się z ryzykiem stopy procentowej.
Jak działają obligacje agencyjne
Większość obligacji agencyjnych ma stały kupon półroczny. Są sprzedawane w różnych przyrostach, na ogół z minimalnym poziomem inwestycji wynoszącym 10 000 USD za pierwszy przyrost i 5 000 USD za dodatkowe przyrosty. Papiery wartościowe GNMA są jednak dostępne w przyrostach po 25 000 USD.
Niektóre obligacje agencyjne mają stałe oprocentowanie, podczas gdy inne mają oprocentowanie zmienne. Oprocentowanie obligacji agencji o zmiennym oprocentowaniu jest okresowo korygowane zgodnie ze zmianami stopy referencyjnej, takiej jak LIBOR.
Jak wszystkie obligacje, obligacje agencyjne wiążą się z ryzykiem stopy procentowej. Oznacza to, że inwestor w obligacje może kupować obligacje tylko po to, aby stwierdzić, że stopy procentowe wzrosną. Rzeczywista siła nabywcza obligacji jest mniejsza niż była wcześniej. Inwestor mógł zarobić więcej pieniędzy, czekając na pojawienie się wyższej stopy procentowej. Oczywiście ryzyko to jest większe w przypadku cen obligacji długoterminowych.
Rodzaje obligacji agencyjnych
Istnieją dwa rodzaje obligacji agencji, w tym obligacje agencji rządowych i obligacje przedsiębiorstw sponsorowane przez rząd (GSE).
Obligacje Federalnej Agencji Rządowej
Obligacje agencji rządowych są emitowane przez Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA) i Government National Mortgage Association (GNMA). GNMA są powszechnie emitowane jako papiery wartościowe typu pass-through hipotecznego.
Podobnie jak papiery skarbowe, obligacje agencji rządu federalnego są zabezpieczone pełną wiarą i kredytem rządu Stanów Zjednoczonych. Inwestor otrzymuje regularne spłaty odsetek podczas posiadania tej obligacji agencyjnej. W dacie wykupu pełna wartość nominalna obligacji agencyjnej jest zwracana obligatariuszowi.
Obligacje agencji federalnych oferują nieco wyższe oprocentowanie niż obligacje skarbowe, ponieważ są mniej płynne. Ponadto obligacje agencyjne mogą być płatne na żądanie, co oznacza, że agencja, która je wyemitowała, może zdecydować o ich wykupie przed planowanym terminem zapadalności.
Obligacje przedsiębiorstw sponsorowane przez rząd
GSE jest wydawany przez takie podmioty, jak Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation i Federal Home Loan Bank.
To nie są agencje rządowe. Są to prywatne firmy, które służą celowi publicznemu, a zatem mogą być wspierane przez rząd i podlegać nadzorowi rządu.
Obligacje agencji GSE nie mają takiego samego wsparcia ze strony rządu USA jak obligacje skarbowe i obligacje agencji rządowych. W związku z tym istnieje pewne ryzyko kredytowe i ryzyko niewypłacalności, a oferowany na nich zysk jest zwykle wyższy.
Aby zaspokoić krótkoterminowe potrzeby finansowe, niektóre agencje wystawiają bez kuponowe noty rabatowe lub „dyskoteki” z rabatem równym wartości nominalnej. Dyskoteki mają zapadalność od jednego dnia do roku i jeśli zostaną sprzedane przed terminem zapadalności, mogą przynieść stratę inwestorowi obligacji agencyjnej.
Finansowane przez rząd obligacje przedsiębiorstw nie mają takiego samego wsparcia ze strony rządu Stanów Zjednoczonych jak obligacje skarbowe i inne obligacje agencji.
Kwestie podatkowe
Odsetki od większości obligacji agencyjnych, ale nie wszystkich, są zwolnione z podatków lokalnych i stanowych. Obligacje agencji Farmer Mac, Freddie Mac i Fannie Mae podlegają pełnemu opodatkowaniu.
Obligacje agencyjne kupowane z dyskontem mogą podlegać podatkowi od zysków kapitałowych w przypadku ich sprzedaży lub wykupu. Zyski lub straty kapitałowe przy sprzedaży obligacji agencyjnych są opodatkowane według takich samych stawek jak akcje.
Obligacje agencji Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks i Federal Farm Credit Bank są zwolnione z podatków lokalnych i stanowych.