Zmienność ropy naftowej i jak na niej zarabiać
Niedawna Zmienność mierzy się jako oczekiwaną zmianę ceny instrumentu w dowolnym kierunku. Na przykład, jeśli zmienność ropy wynosi 15%, a obecne ceny ropy wynoszą 100 USD, oznacza to, że w ciągu najbliższego roku handlowcy oczekują zmiany cen ropy o 15% (do 85 USD lub 115 USD).
Jeśli obecna zmienność jest większa niż zmienność historyczna, handlowcy spodziewają się wyższej zmienności cen w przyszłości. Jeśli bieżąca zmienność jest niższa niż długoterminowa średnia, traderzy spodziewają się niższej zmienności cen w przyszłości. Wskaźnik zmienności ETF ropy naftowej (OVX)CBOE ( NYMEX.
Kupowanie i sprzedawanie Zmienność
Handlowcy mogą czerpać korzyści ze zmiennych cen ropy naftowej, stosując strategie dotyczące instrumentów pochodnych. Polegają one głównie na jednoczesnym kupowaniu i sprzedawaniu kontraktach terminowych na giełdach oferujących produkty pochodne ropy naftowej. Strategia stosowana przez traderów do kupowania zmienności lub czerpania zysków ze wzrostu zmienności nazywana jest „ długim straddle ”. Polega na kupnie opcji kupna i opcji sprzedaży po tej samej cenie wykonania. Strategia staje się opłacalna, jeśli następuje znaczny ruch w górę lub w dół.
Na przykład, jeśli cena ropy naftowej wynosi 75 USD, a opcja kupna po cenie wykonania po cenie 3 USD, a opcja kupna po cenie wykonania po cenie po cenie 4 USD, strategia staje się opłacalna za więcej niż 7 USD. zmiany cen ropy. Tak więc, jeśli cena ropy wzrośnie powyżej 82 USD lub spadnie powyżej 68 USD (z wyłączeniem opłat maklerskich), strategia jest opłacalna. Możliwe jest również wdrożenie tej strategii przy użyciu opcji out-of-the-money, zwanych także „long strangle”, które zmniejszają początkowe koszty premii, ale wymagałyby większej zmiany ceny akcji, aby strategia była opłacalna. Maksymalny zysk jest teoretycznie nieograniczony po stronie wzrostu, a maksymalna strata jest ograniczona do 7 USD.
Strategia sprzedaży zmienności lub czerpania korzyści ze spadającej lub stabilnej zmienności nazywana jest „ krótką straddle ”. Polega na sprzedaży opcji call i put po tej samej cenie wykonania. Strategia staje się opłacalna, jeśli cena jest ograniczona przedziałem. Na przykład, jeśli cena ropy naftowej wynosi 75 USD, a opcja kupna po cenie wykonania po cenie 3 USD, a opcja kupna po cenie wykonania po cenie to 4 USD, strategia staje się opłacalna, jeśli jej nie ma. niż zmiana ceny ropy o 7 dolarów. Tak więc, jeśli cena ropy wzrośnie do 82 USD lub spadnie do 68 USD (bez opłat maklerskich), strategia jest opłacalna. Możliwe jest również wdrożenie tej strategii przy użyciu opcji out-of-the-money, zwanych „short strangle ”, które zmniejszają maksymalny możliwy do osiągnięcia zysk, ale zwiększają zakres, w którym strategia jest opłacalna. Maksymalny zysk jest ograniczony do 7 USD, podczas gdy maksymalna strata jest teoretycznie nieograniczona na plusie.
Powyższe strategie są dwukierunkowe: są niezależne od kierunku ruchu. Jeśli trader ma pogląd na cenę ropy, może wdrożyć spready, które dają mu szansę na zysk, a jednocześnie ograniczają ryzyko.
Strategie bycze i niedźwiedzie
Popularną strategią niedźwiedzia jest spread niedźwiedzia, który polega na sprzedaży opcji call out-of-the-money i kupowaniu jeszcze bardziej-out-of-the-money. Różnica między składkami to kwota kredytu netto i maksymalny zysk dla strategii. Maksymalna strata to różnica między cenami wykonania a kwotą kredytu netto. Na przykład, jeśli cena ropy naftowej wynosi 75 USD, a opcje kupna z ceną wykonania 80 USD i 85 USD kosztują odpowiednio 2,5 USD i 0,5 USD, maksymalny zysk to kredyt netto, czyli 2 USD (2,5 USD – 0,5 USD), a maksymalna strata wynosi 3 USD (5 USD – 2 USD). Strategię tę można również wdrożyć za pomocą opcji sprzedaży, sprzedając opcję put out-of-the-money i kupując jeszcze większą opcję put out-of-the-money.
Podobną strategią zwyżkową jest spread call, który polega na kupowaniu opcji call out-of-the-money i sprzedaży jeszcze bardziej-out-of-the-money. Różnica między składkami to kwota debetu netto i maksymalna strata dla strategii. Maksymalny zysk to różnica między cenami wykonania a kwotą debetu netto. Na przykład, jeśli cena ropy naftowej wynosi 75 USD, a opcje kupna z ceną wykonania 80 USD i 85 USD kosztują odpowiednio 2,5 USD i 0,5 USD, maksymalna strata to debet netto lub 2 USD (2,5 USD – 0,5 USD), a maksymalny zysk wynosi 3 USD (5 USD – 2 USD). Strategię tę można również wdrożyć za pomocą opcji sprzedaży, kupując opcję put out-of-the-money i sprzedając jeszcze większą opcję put out-of-the-money.
Możliwe jest również zajmowanie jednokierunkowych lub złożonych pozycji przy użyciu kontraktów futures. Jedyną wadą jest to, że depozyt zabezpieczający wymagany do zawarcia pozycji futures byłby wyższy niż w przypadku zawarcia pozycji na opcje.
Podsumowanie
Handlowcy mogą czerpać korzyści ze zmienności cen ropy, tak jak mogą czerpać korzyści z wahań cen akcji. Zysk ten osiąga się dzięki wykorzystaniu instrumentów pochodnych w celu uzyskania lewarowanej ekspozycji na aktywa bazowe bez konieczności posiadania lub konieczności posiadania samego aktywa.