Zabezpieczanie krótkiej pozycji z opcjami
Krótka sprzedaż może być ryzykownym przedsięwzięciem, ale nieodłączne ryzyko krótkiej pozycji można znacznie ograniczyć poprzez zastosowanie opcji. Historycznie jednym z najbardziej przekonujących argumentów przeciwko krótkiej sprzedaży była możliwość nieograniczonych strat. Opcje dają krótkim sprzedającym sposób na zabezpieczenie swoich pozycji i ograniczenie szkód w przypadku nieoczekiwanego wzrostu cen.
Kluczowe wnioski
- Istnieje możliwość zabezpieczenia krótkiej pozycji giełdowej poprzez zakup opcji kupna.
- Zabezpieczenie krótkiej pozycji opcjami ogranicza straty.
- Ta strategia ma pewne wady, w tym straty spowodowane upływem czasu.
Największe ryzyko
Największym ryzykiem związanym z krótką pozycją jest gwałtowny wzrost ceny krótkiej pozycji. Taki wzrost może mieć wiele przyczyn, w tym nieoczekiwany pozytywny rozwój akcji, krótki squeeze lub wzrost na szerszym rynku lub w sektorze. Ryzyko to można złagodzić, stosując opcje kupna w celu zabezpieczenia ryzyka niekontrolowanego wyprzedzenia krótkich akcji.
Jeśli nie zabezpieczysz krótkiej pozycji giełdowej opcjami kupna, możesz stracić nieograniczoną ilość pieniędzy.
Jak działa zabezpieczanie krótkiej pozycji z opcjami
W miarę rozwoju spreadu z niedźwiedziem.
Przykład
Na przykład załóżmy, że sprzedajesz 100 akcji Big Co., gdy cena akcji wynosi 76,24 USD. Jeśli cena akcji wzrośnie do 85 USD lub więcej, będziesz liczyć się ze znaczną stratą na krótkiej pozycji. Dlatego kupujesz jedną umowę opcji kupna na Big Co. z ceną wykonania 75 USD, która wygasa miesiąc od teraz. To 75 $ call kosztuje 4 $, więc będzie cię kosztować 400 $.
Jeśli firma Big Co. spadnie do 70 USD w ciągu miesiąca, Twój zysk w wysokości 624 USD na krótkiej pozycji ([76,24 USD – 70 USD] x 100) zostanie zmniejszony o 400 USD kosztu opcji kupna, co daje zysk netto w wysokości 224 USD. Zakładamy tutaj, że transakcje za 75 $ po miesiącu są bliskie zeru. W rzeczywistości może być możliwe odzyskanie pewnej wartości z wezwań, jeśli pozostała znaczna liczba dni do wygaśnięcia.
Jednak prawdziwa korzyść z wykorzystania wezwania do zabezpieczenia krótkiej pozycji w Big Co. staje się oczywista, gdy akcje rosną zamiast spadać. Jeśli firma Big Co. przejdzie do 85 $, 75 $ callów będzie wynosić co najmniej 10 $. W związku z tym strata 876 USD ([76,24 USD – 85 USD] x 100) z pozycji krótkiej zostanie skompensowana zyskiem w wysokości 600 USD ([10 USD – 4 USD] x 100) na Twojej pozycji długiej, co daje stratę netto w wysokości 276 USD.
Nawet jeśli firma Big Co. wzrośnie do 100 USD, strata netto pozostanie na stosunkowo niezmienionym poziomie 276 USD. Strata 2376 USD ([76,24 USD – 100 USD] x 100) na krótkiej pozycji byłaby wyrównana zyskiem w wysokości 2100 USD ([25 USD – 4 USD] x 100) na długiej pozycji kupna. Dzieje się tak, ponieważ rozmowy o wartości 75 $ byłyby wymieniane po cenie co najmniej 25 $, gdyby Big Co. osiągnęła 100 $.
Wady
Istnieje kilka wad używania wezwań do zabezpieczania krótkich pozycji giełdowych. Po pierwsze, ta strategia może działać tylko w przypadku akcji, dla których dostępne są opcje. Niestety, nie można go używać do skracania akcji o małej kapitalizacji, na które nie ma opcji. Po drugie, zakup połączeń wiąże się ze znacznymi kosztami.
Co ważniejsze, ochrona oferowana przez połączenia jest dostępna tylko przez ograniczony czas. Każda opcja kupna ma datę wygaśnięcia, a opcje z dłuższym terminem oczywiście kosztują więcej pieniędzy. Ogólnie rzecz biorąc, upływ czasu jest głównym problemem w przypadku każdej strategii obejmującej kupowanie opcji. Wreszcie, ponieważ opcje są oferowane tylko po określonych cenach wykonania, niedoskonałe zabezpieczenie może powstać, jeśli istnieje duża różnica między ceną wykonania wezwania a ceną, po której dokonano krótkiej sprzedaży.
Podsumowanie
Kupowanie połączenia i zwarcie akcji to znacznie bezpieczniejszy sposób na bycie niedźwiedziem. Pomimo swoich wad strategia wykorzystania call do zabezpieczenia krótkiej pozycji może być skuteczna. W najlepszym przypadku trader może faktycznie zwiększyć zyski. Załóżmy, że krótka pozycja nagle spadnie, wtedy inwestor może wcześniej zamknąć krótką pozycję. Jeśli inwestor ma szczególne szczęście, akcje odbiją. W takim przypadku opcje kupna, które nie były warte sprzedaży, gdy akcje spadały, mogą w końcu przynieść zysk.