Historia kontraktów opcyjnych
Najczęściej zgłaszanymi instrumentami finansowymi, o których inwestorzy słyszą w wiadomościach biznesowych, są opcje na akcje i kontrakty terminowe. Wielu poważnych inwestorów i traderów budzi się rano i rzuca okiem na kontrakty terminowe na akcje, aby zorientować się, gdzie otworzy się rynek w stosunku do zamknięcia z poprzedniego dnia. Inni mogą spojrzeć na cenę kontraktów naftowych lub innych towarów, aby sprawdzić, czy można zarobić pieniądze, zabezpieczając swoje zakłady w ciągu dnia handlowego.
Możesz założyć, że te kontrakty futures lub rynki opcji są kolejnym wyrafinowanym instrumentem finansowym, który guru z Wall Street stworzyli dla swoich nieuczciwych celów, ale byłbyś w błędzie, gdybyś to zrobił. W rzeczywistości opcje i kontrakty terminowe w ogóle nie powstały na Wall Street. Instrumenty te mają swoje korzenie setki lat wstecz – na długo przed oficjalnym rozpoczęciem handlu w 1973 roku.
Kontrakty terminowe na towary
Kontrakt futures umożliwia posiadaczowi kupno lub sprzedaż określonej ilości towaru w określonych ramach czasowych za określoną cenę. Surowce obejmują ropę, kukurydzę, pszenicę, gaz ziemny, złoto, potaż i wiele innych aktywów będących przedmiotem intensywnego obrotu. Te instrumenty pochodne są powszechnie stosowane przez szerokie grono uczestników rynku, od spekulantów z Wall Street po rolników, którzy chcą zapewnić stałe zyski ze swoich produktów rolnych.
Japończykom przypisuje się stworzenie pierwszej w pełni funkcjonalnej giełdy towarowej pod koniec XVII wieku. Tak zwana klasa elitarna w Japonii była wówczas znana jako „samuraj”. W tym okresie samurajom za swoje usługi płacono ryżem, a nie jenami. Naturalnie chcieli kontrolować rynki ryżu, na których odbywał się handel wymienny i pośrednictwo w handlu ryżem. Ustanawiając oficjalny rynek, na którym kupujący i sprzedający „handlowali” za ryż, samuraj mogliby osiągać zyski w bardziej konsekwentny sposób. Ściśle współpracując z innymi pośrednikami w handlu ryżem, samurajowie rozpoczęli „Dojima Rice Exchange” w 1697 roku. System ten znacznie różnił się od obecnej japońskiej wymiany rolnej, Kansai Derivative Exchange.
Dzisiejsze rynki kontraktów terminowych różnią się znacznie pod względem zakresu i wyrafinowania od systemów barterowych ustanowionych po raz pierwszy przez Japończyków. Jak można się domyślać, postęp technologiczny sprawił, że opcje handlowe i kontrakty futures stały się bardziej dostępne dla przeciętnego inwestora. Większość opcji i kontraktów futures jest wykonywana elektronicznie i przechodzi przez agencję rozliczeniową o nazwie Options Clearing Corporation (OCC). Inną cechą dzisiejszych rynków opcji i kontraktów terminowych jest ich globalny zasięg. Większość głównych krajów ma rynki futures i giełdy futures na produkty, takie jak towary, pogoda, akcje, a teraz nawet zwroty filmów z Hollywood. Rynek kontraktów terminowych, podobnie jak giełda, ma zasięg globalny. Globalizacja od terminowych wymian nie jest pozbawione ryzyka. Jak widzieliśmy podczas krachu ostatniej dekady, psychologia rynkowa i fundamenty pogorszyły się z niezwykłą intensywnością, głównie z powodu pochodnych papierów wartościowych. Gdyby nie interwencja rządu, wyniki na rynkach akcji i kontraktów terminowych mogłyby być znacznie gorsze.
Opcje na akcje
Pierwsze opcje były używane w starożytnej Grecji do spekulacji na temat zbioru oliwek; jednak nowoczesne kontrakty opcyjne powszechnie odnoszą się do akcji. Czym więc jest opcja na akcje i skąd się wzięła? Mówiąc najprościej, umowa opcji na akcje daje posiadaczowi prawo do kupna lub sprzedaży określonej liczby akcji po z góry ustalonej cenie w określonym przedziale czasowym. Wydaje się, że opcje zadebiutowały w tak zwanych „ sklepach z wiaderkami ”.
Sklep z wiadrami w Ameryce w latach 20. XX wieku rozsławił mężczyzna o imieniu Jesse Livermore. Livermore spekulował na temat ruchów cen akcji; nie był właścicielem papierów wartościowych, na które obstawiał, a jedynie przewidział ich przyszłe ceny. Na początku swojej kariery był bukmacherem w zakresie opcji na akcje, stając po przeciwnej stronie każdego, kto myślał, że dana akcja może wzrosnąć lub spaść. Gdyby ktoś przyszedł do niego spekulując, że akcje firmy XYZ idą w górę, przejąłby drugą stronę handlu.
Filozofia inwestowania Jesse Livermore nie była niezawodna, ale nadal jest uznawany za jednego z największych traderów w historii.
Wczorajsze sklepy kubełkowe są odpowiednikiem bardziej nowoczesnych nielegalnych sklepów zwanych kotłowniami. Oba mają u podstaw nielegalną działalność handlową. Film „Boiler Room” z 2000 roku przedstawia maklerów giełdowych tworzących sztuczny popyt na akcje firm o znikomych dochodach – jeśli w ogóle. W końcu te firmy upadłyby, a pozbawieni skrupułów brokerzy zatrzymaliby pieniądze użyte do zakupu akcji po sztucznie zawyżonych cenach. W niektórych przypadkach brokerzy tworzyli firmy, które nigdy nie istniały, i gromadzili pieniądze.
Na początku rynki kontraktów terminowych na towary i rynki opcji na akcje były nękane szalejącą nielegalną działalnością. Obecnie opcje są najczęściej przedmiotem obrotu na Chicago Board of Options Exchange (CBOE). Podobnie jak rynki akcji, działalność na rynkach opcji podlega dużej kontroli ze strony agencji regulacyjnych, takich jak SEC, aw niektórych przypadkach FBI. Dzisiejszy rynek towarowy jest również silnie regulowany. Ustawy Commodity Exchange zabrania nielegalnego obrotu kontraktami terminowymi i mandatów procedurami obowiązującymi w branży wymagane przez Commodity Futures Trading Commission. Agencje regulacyjne zajmują się różnymi kwestiami, z których wiele wynika z wysoce skomputeryzowanego charakteru dzisiejszego środowiska handlowego. Ustalanie cen i zmowa są nadal problemami, których agencje próbują zabronić, aby stworzyć równe szanse dla wszystkich inwestorów.
Podsumowanie
Dzisiejsze rynki opcji i kontraktów terminowych powstały przed wiekami. Może to zaskoczyć niektórych inwestorów, którzy uważali, że kontrakty terminowe na akcje i opcje są jedyną domeną maklerów z Wall Street. Chicago Board Options Exchange (CBOE) – największa na rynku opcji na akcje – ewoluowała od wczesnych pionierów na rynku, takich jak Jesse Livermore. Pierwsze rynki kontraktów terminowych zostały stworzone przez japońskich samurajów, którzy mieli nadzieję, że uda im się zagarnąć rynki ryżu, podczas gdy opcje można prześledzić do handlu oliwkami w starożytnej Grecji. Chociaż instrumenty te powstały setki lat temu w świecie bardzo różnym od naszego, ich ciągłe używanie i popularność jest świadectwem ich ciągłej użyteczności.