Definicja zmienności historycznej (HV)

Co to jest zmienność historyczna (HV)?

Zmienność historyczna (HV) jest statystyczną miarą rozproszenia zwrotów z danego papieru wartościowego lub indeksu rynkowego w danym okresie. Generalnie miara ta jest obliczana poprzez wyznaczenie średniego odchylenia od średniej ceny instrumentu finansowego w danym okresie. Korzystanie z odchylenia standardowego jest najczęstszym, ale nie jedynym sposobem obliczania zmienności historycznej. Im wyższa historyczna wartość zmienności, tym bardziej ryzykowne są zabezpieczenia. Jednak niekoniecznie jest to zły wynik, ponieważ ryzyko działa w obie strony – zwyżkowy i niedźwiedzi.

Zrozumienie zmienności historycznej (HV)

Zmienność historyczna nie mierzy konkretnie prawdopodobieństwa straty, chociaż można ją do tego wykorzystać. Mierzy to, jak daleko cena papieru wartościowego oddala się od jego  średniej wartości.

W przypadku rynków będących w trendzie zmienność historyczna mierzy, jak daleko ceny w obrocie oddalają się od średniej centralnej lub średniej ruchomej ceny. W ten sposób silnie trendujący, ale płynny rynek może charakteryzować się niską zmiennością, mimo że ceny zmieniają się dramatycznie w czasie. Jego wartość nie zmienia się dramatycznie z dnia na dzień, ale zmienia się w stałym tempie w czasie.

Miarę tę często porównuje się z niedowartościowane. Zmienność historyczna jest również wykorzystywana we wszystkich rodzajach wycen ryzyka. Akcje o dużej zmienności historycznej zwykle wymagają wyższej tolerancji na ryzyko. Rynki o dużej zmienności wymagają również szerszych poziomów stop-loss i prawdopodobnie wyższych wymagań dotyczących depozytu zabezpieczającego.

Oprócz wyceny opcji, HV jest często wykorzystywane jako dane wejściowe w innych badaniach technicznych, takich jak  wstęgi Bollingera. Te pasma zawężają się i rozszerzają wokół średniej centralnej w odpowiedzi na zmiany zmienności mierzonej odchyleniami standardowymi.

Korzystanie ze zmienności historycznej

Zmienność ma złe konotacje, ale wielu traderów i inwestorów może osiągać wyższe zyski, gdy zmienność jest wyższa. W końcu, jeśli akcje lub inne papiery wartościowe się nie poruszają, to charakteryzują się niską zmiennością, ale mają również niski potencjał do osiągnięcia zysków kapitałowych. Z drugiej strony, akcje lub inne papiery wartościowe o bardzo wysokim poziomie zmienności mogą mieć ogromny potencjał zysku, ale przy ogromnych kosztach. Potencjał strat byłby również ogromny. Moment zawarcia każdej transakcji musi być idealny, a nawet prawidłowe wezwanie rynkowe może zakończyć się utratą pieniędzy, jeśli szerokie wahania cen papieru wartościowego spowodują stop-loss lub wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.

Dlatego poziom zmienności powinien być gdzieś w środku, i że w średnim przedziale od rynku do rynku, a nawet z magazynu do magazynu. Porównania między równorzędnymi papierami wartościowymi mogą pomóc określić, jaki poziom zmienności jest „normalny”.