Futures
Jakie są Futures?
Kontrakty terminowe to pochodne kontrakty finansowe, które zobowiązują strony do zawarcia transakcji na aktywa w z góry określonej przyszłej dacie i po cenie. Kupujący musi kupić lub sprzedający musi sprzedać instrument bazowy po ustalonej cenie, niezależnie od aktualnej ceny rynkowej w dniu wygaśnięcia.
Aktywa bazowe obejmują towary fizyczne lub inne instrumenty finansowe. Kontrakty futures wyszczególniają ilość aktywów bazowych i są ustandaryzowane w celu ułatwienia handlu na giełdzie futures. Kontrakty terminowe mogą być wykorzystywane do zabezpieczania lub spekulacji handlowej.
Kluczowe wnioski
- Kontrakty terminowe to pochodne kontrakty finansowe, które zobowiązują kupującego do zakupu składnika aktywów lub sprzedającego do sprzedaży składnika aktywów w z góry określonej przyszłej dacie i po ustalonej cenie.
- Kontrakt futures pozwala inwestorowi spekulować na temat kierunku papieru wartościowego, towaru lub instrumentu finansowego.
- Kontrakty futures są używane do zabezpieczania zmian cen instrumentu bazowego, aby zapobiegać stratom wynikającym z niekorzystnych zmian cen.
Zrozumienie przyszłości
Futures – zwane również kontraktami futures – pozwalają inwestorom na zablokowanie ceny bazowego aktywa lub towaru. Umowy te mają daty wygaśnięcia i ustalone ceny, które są znane z góry. Kontrakty terminowe są identyfikowane na podstawie miesiąca wygaśnięcia. Na przykład grudniowy kontrakt futures na złoto wygasa w grudniu.
Handlowcy i inwestorzy używają terminu „futures” w odniesieniu do całej klasy aktywów. Istnieje jednak wiele rodzajów kontraktów futures dostępnych do handlu, w tym:
- Kontrakty terminowe na towary, takie jak ropa naftowa, gaz ziemny, kukurydza i pszenica
- Kontrakty terminowe na indeksy giełdowe, takie jak indeks S&P 500
- Kontrakty terminowe na waluty, w tym na euro i funta brytyjskiego
- Kontrakty terminowe na metale szlachetne na złoto i srebro
- Kontrakty terminowe na obligacje skarbowe USA na obligacje i inne produkty
Ważne jest, aby zwrócić uwagę na opcji typu amerykańskiego dają posiadaczowi prawo (ale nie obowiązek) kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w dowolnym czasie przed datą wygaśnięcia kontraktu; w przypadku opcji europejskich możesz skorzystać tylko po wygaśnięciu, ale nie musisz korzystać z tego prawa. Z drugiej strony, kupujący kontrakt futures jest zobowiązany do objęcia w posiadanie towaru bazowego (lub jego ekwiwalentu pieniężnego) w momencie wygaśnięcia, a nie wcześniej. Kupujący kontrakt futures może sprzedać swoją pozycję w dowolnym momencie przed wygaśnięciem i być wolny od swoich zobowiązań. W ten sposób nabywcy zarówno opcji, jak i kontraktów futures odnoszą korzyści z zamknięcia pozycji posiadacza dźwigni finansowej przed datą wygaśnięcia.
Plusy
- Inwestorzy mogą wykorzystywać kontrakty futures do spekulacji na temat kierunku ceny aktywów bazowych.
- Firmy mogą zabezpieczyć cenę swoich surowców lub produktów, które sprzedają, aby chronić się przed niekorzystnymi zmianami cen.
- Kontrakty futures mogą wymagać zdeponowania u brokera jedynie ułamka kwoty kontraktu.
Cons
- Inwestorzy są narażeni na ryzyko, że mogą stracić więcej niż kwota początkowego depozytu zabezpieczającego, ponieważ kontrakty terminowe wykorzystują dźwignię finansową.
- Inwestowanie w kontrakt futures może spowodować, że firma zabezpieczająca się straci korzystne zmiany cen.
- Margines może być mieczem obosiecznym, co oznacza, że zyski są większe, ale także straty.
Korzystanie z kontraktów futures
Rynki kontraktów terminowych zazwyczaj wykorzystują wysoką dźwignię finansową. Dźwignia finansowa oznacza, że przedsiębiorca nie musi wystawiać 100% wartości kontraktu przy zawieraniu transakcji. Zamiast tego broker wymagałby początkowej kwoty depozytu zabezpieczającego, która stanowi ułamek całkowitej wartości kontraktu.
Kwota przechowywana przez brokera na rachunku zabezpieczającym może się różnić w zależności od wielkości kontraktu, zdolności kredytowej inwestora oraz warunków brokera.
Giełda, na której handluje się kontraktem futures, ustali, czy kontrakt dotyczy fizycznej dostawy, czy też można go rozliczyć w gotówce. Korporacja może zawrzeć kontrakt na fizyczną dostawę, aby zabezpieczyć – zabezpieczyć – cenę towaru, którego potrzebuje do produkcji. Jednak większość kontraktów futures pochodzi od handlowców, którzy spekulują na handlu. Kontrakty te są zamykane lub kompensowane – różnica w pierwotnej cenie transakcji i cenie zamknięcia – i są rozliczeniem gotówkowym.
Spekulacja kontraktami terminowymi
Kontrakt futures pozwala traderowi spekulować na temat kierunku ruchu ceny towaru. Gdyby trader kupił kontrakt futures, a cena towaru wzrosła i handlował powyżej pierwotnej ceny kontraktu w momencie wygaśnięcia, wówczas osiągnąłby zysk. Przed wygaśnięciem pozycja kupna – pozycja długa – byłaby kompensowana lub wycofywana z transakcją sprzedaży na tę samą kwotę po bieżącej cenie, skutecznie zamykając pozycję długą.
Różnica między cenami obu kontraktów byłaby rozliczana gotówkowo na rachunku maklerskim inwestora i żaden fizyczny produkt nie zmieni właściciela. Jednak trader mógłby również stracić, gdyby cena towaru była niższa niż cena zakupu określona w kontrakcie futures.
Spekulanci mogą również zająć pozycję krótką lub sprzedać spekulacyjną, jeśli przewidują, że cena instrumentu bazowego spadnie. Jeśli cena spadnie, przedsiębiorca zajmie pozycję równoważącą, aby zamknąć kontrakt. Ponownie, różnica netto zostanie rozliczona w momencie wygaśnięcia umowy. Inwestor osiągnąłby zysk, gdyby cena instrumentu bazowego była niższa od ceny kontraktowej, a stratę, gdyby cena bieżąca była wyższa od ceny kontraktowej.
Ważne jest, aby pamiętać, że wykonałby wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego wymagające zdeponowania dodatkowych środków w celu pokrycia strat rynkowych.
Zabezpieczanie kontraktów futures
Kontrakty futures mogą być używane do zabezpieczania zmian cen aktywów bazowych. W tym przypadku celem jest raczej zapobieganie stratom wynikającym z potencjalnie niekorzystnych zmian cen niż spekulacje. Wiele firm, które zawierają zabezpieczenia, wykorzystuje – lub w wielu przypadkach produkuje – aktywa bazowe.
Na przykład hodowcy kukurydzy mogą wykorzystać kontrakty terminowe do ustalenia określonej ceny za sprzedaż swoich upraw kukurydzy. W ten sposób zmniejszają swoje ryzyko i gwarantują, że otrzymają stałą cenę. Gdyby cena kukurydzy spadła, rolnik zyskałby na zabezpieczeniu, aby zrównoważyć straty ze sprzedaży kukurydzy na rynku. Przy takim zysku i stracie, które się wzajemnie kompensują, zabezpieczenie skutecznie blokuje akceptowalną cenę rynkową.
Regulacja kontraktów terminowych
Rynki futures są regulowane przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC). CFTC jest federalną agencją utworzoną przez Kongres w 1974 r. W celu zapewnienia integralności cen na rynku kontraktów terminowych, w tym zapobiegania nadużyciom handlowym, oszustwom i regulowaniu firm brokerskich zajmujących się handlem kontraktami terminowymi.
Wybór brokera kontraktów terminowych
Inwestowanie w kontrakty futures lub jakikolwiek inny instrument finansowy wymaga brokera. Maklerzy zapewniają dostęp do giełd i rynków, na których dokonywane są te inwestycje. Proces wyboru brokera i znajdowania inwestycji odpowiadających Twoim potrzebom może być skomplikowanym procesem. Chociaż Investopedia nie może pomóc czytelnikom w wyborze inwestycji, możemy pomóc Ci wybrać brokera.
Przykład futures z prawdziwego świata
Załóżmy, że trader chce spekulować na cenie ropy naftowej, zawierając kontrakt terminowy w maju z oczekiwaniem, że pod koniec roku cena będzie wyższa. Grudniowy kontrakt futures na ropę naftową kosztuje 50 USD, a inwestor blokuje kontrakt.
Ponieważ ropa jest sprzedawana w przyrostach o 1000 baryłek, inwestor ma teraz pozycję wartą 50 000 USD ropy naftowej (1000 x 50 USD = 50 000 USD). Jednak przedsiębiorca będzie musiał zapłacić z góry tylko ułamek tej kwoty – początkowy depozyt zabezpieczający, który zdeponuje u brokera.
Od maja do grudnia cena ropy zmienia się, podobnie jak wartość kontraktu terminowego. Jeśli cena ropy stanie się zbyt zmienna, broker może poprosić o zdeponowanie dodatkowych środków na rachunku zabezpieczającym – depozytu zabezpieczającego.
W grudniu zbliża się termin zakończenia kontraktu, czyli trzeci piątek miesiąca. Cena ropy naftowej wzrosła do 65 USD, a trader sprzedaje pierwotny kontrakt, aby wyjść z pozycji. Różnica netto jest rozliczana w gotówce i zarabiają 15 000 USD pomniejszone o wszelkie opłaty i prowizje od brokera (65–50 USD = 15 USD x 1000 = 15 000 USD).
Gdyby jednak cena ropy spadła do 40 USD, inwestor straciłby 10 000 USD (40–50 USD = minus 10 USD x 1000 = ujemny 10 000 USD).
Często Zadawane Pytania
Co to są kontrakty futures?
Kontrakty futures to narzędzie inwestycyjne, które umożliwia kupującemu obstawianie przyszłej ceny towaru lub innego papieru wartościowego. Dostępnych jest wiele rodzajów kontraktów futures na aktywa, takie jak ropa naftowa, indeksy giełdowe, waluty i produkty rolne. W przeciwieństwie do kontraktów forward, które są dostosowywane między zaangażowanymi stronami, kontrakty terminowe są zawierane na zorganizowanych giełdach, takich jak te obsługiwane przez CME Group Inc. ( CME ). Kontrakty futures są popularne wśród traderów, którzy chcą zarabiać na wahaniach cen, a także klientów komercyjnych, którzy chcą zabezpieczyć swoje ryzyko.
Czy kontrakty terminowe są rodzajem instrumentu pochodnego?
Tak, kontrakty futures są rodzajem produktów pochodnych. Są to instrumenty pochodne, ponieważ ich wartość jest oparta na wartości aktywów bazowych, takich jak ropa w przypadku kontraktów terminowych na ropę naftową. Podobnie jak wiele instrumentów pochodnych, kontrakty terminowe typu futures to lewarowany instrument finansowy, oferujący potencjał dużych zysków lub strat. W związku z tym są one ogólnie uważane za zaawansowane instrumenty handlowe i są w większości przedmiotem obrotu tylko przez doświadczonych inwestorów i instytucje.
Co się stanie, jeśli utrzymasz kontrakt futures do wygaśnięcia?
Często traderzy, którzy trzymają kontrakty futures do momentu ich wygaśnięcia, rozliczają swoją pozycję gotówką. Innymi słowy, przedsiębiorca po prostu zapłaci lub otrzyma rozliczenie gotówkowe w zależności od tego, czy aktywa bazowe wzrosły, czy zmniejszyły się w okresie utrzymywania inwestycji. Jednak w niektórych przypadkach kontrakty futures będą wymagały fizycznej dostawy. W tym scenariuszu inwestor posiadający umowę po wygaśnięciu byłby odpowiedzialny za przechowywanie towarów i musiałby pokryć koszty obsługi materiałów, fizycznego przechowywania i ubezpieczenia.