Fundusze z operacji (FFO) do całkowitego zadłużenia
Czym są fundusze od operacji (FFO) do całkowitego zadłużenia?
Wskaźnik środków z działalności operacyjnej (FFO) do całkowitego zadłużenia to wskaźnik dźwigni, który agencja ratingowa lub inwestor może wykorzystać do oceny ryzyka finansowego przedsiębiorstwa. Wskaźnik ten jest miernikiem porównującym zyski z wyniku operacyjnego netto powiększonego o amortyzację, amortyzację, odroczony podatek dochodowy i inne pozycje niepieniężne z zadłużeniem długoterminowym plus bieżące terminy zapadalności, papiery komercyjne i inne pożyczki krótkoterminowe. Koszty bieżących projektów kapitałowych nie są uwzględniane w całkowitym zadłużeniu dla tego wskaźnika.
Formuła i obliczanie środków z operacji (FFO) do całkowitego wskaźnika zadłużenia
FFO do całkowitego zadłużenia oblicza się jako:
Wolne przepływy pieniężne / zadłużenie ogółem
Gdzie:
- Wolne przepływy pieniężne to dochód operacyjny netto powiększony o amortyzację, amortyzację, odroczony podatek dochodowy i inne pozycje niepieniężne.
- Całkowity dług to zadłużenie długoterminowe plus bieżące terminy zapadalności, papiery komercyjne i pożyczki krótkoterminowe.
Kluczowe wnioski
- Fundusze z działalności operacyjnej (FFO) do całkowitego zadłużenia to wskaźnik dźwigni, który służy do oceny ryzyka przedsiębiorstwa, w szczególności funduszy powierniczych (REIT).
- Wskaźnik FFO do całkowitego zadłużenia mierzy zdolność firmy do spłaty zadłużenia przy użyciu samego wyniku operacyjnego netto.
- Im niższy wskaźnik FFO do całkowitego zadłużenia, tym bardziej firma jest zadłużona, a wskaźnik poniżej jednego wskazuje, że firma może być zmuszona do sprzedaży części swoich aktywów lub zaciągnięcia dodatkowych pożyczek, aby kontynuować działalność.
Jakie fundusze od operacji (FFO) do całkowitego zadłużenia mogą Ci powiedzieć
Fundusze z działalności operacyjnej (FFO) to miara przepływów pieniężnych generowanych przez fundusz inwestycyjny nieruchomości (REIT). Fundusze obejmują pieniądze, które firma zbiera ze sprzedaży zapasów i usług, które świadczy swoim klientom. Ogólnie przyjęte zasady rachunkowości (GAAP) wymagają, aby REIT amortyzował swoje nieruchomości inwestycyjne w czasie przy użyciu jednej ze standardowych metod amortyzacji, co może zniekształcać rzeczywiste wyniki REIT. Dzieje się tak, ponieważ wartość wielu nieruchomości inwestycyjnych rośnie w czasie, co sprawia, że amortyzacja jest niedokładna w opisie wartości REIT. Amortyzacja środków trwałych i amortyzacji musi zatem zostać dodany do dochodu netto pogodzić ten problem.
Wskaźnik FFO do całkowitego zadłużenia mierzy zdolność firmy do spłaty zadłużenia przy użyciu samego wyniku operacyjnego netto. Im niższa FFO do całkowitego wskaźnika zadłużenia, tym bardziej wykorzystała firma. Wskaźnik niższy niż 1 oznacza, że firma może być zmuszona do sprzedaży części swoich aktywów lub zaciągnięcia dodatkowych pożyczek, aby utrzymać płynność finansową. Im wyższy wskaźnik FFO do całkowitego zadłużenia, tym silniejsza pozycja firmy w spłacie zadłużenia z przychodów operacyjnych i niższe ryzyko kredytowe firmy.
Ponieważ aktywa finansowane długiem mają zazwyczaj okres użytkowania dłuższy niż rok, miara FFO do całkowitego zadłużenia nie ma na celu określenia, czy roczny FFO przedsiębiorstwa w pełni pokrywa dług, tj. Współczynnik 1, ale raczej, czy ma on zdolność do obsługi dług w rozsądnych ramach czasowych. Na przykład stosunek 0,4 oznacza zdolność do pełnej obsługi zadłużenia w ciągu 2,5 roku. Firmy mogą posiadać środki inne niż fundusze z operacji na spłatę długów; mogą zaciągnąć dodatkową pożyczkę, sprzedać aktywa, wyemitować nowe obligacje lub wyemitować nowe akcje.
W przypadku korporacji agencja kredytowa Standard & Poor’s uważa, że firma ze wskaźnikiem FFO do całkowitego zadłużenia wyższym niż 0,6 ma minimalne ryzyko. Firma o umiarkowanym ryzyku ma stosunek 0,45 do 0,6; jeden o średnim ryzyku ma stosunek 0,3 do 0,45; jeden z istotnym ryzykiem ma stosunek od 0,20 do 0,30; jeden z agresywnym ryzykiem ma stosunek 0,12 do 0,20; a jeden o wysokim ryzyku ma wskaźnik FFO do całkowitego zadłużenia poniżej 0,12. Jednak te standardy różnią się w zależności od branży. Na przykład firma przemysłowa (produkcyjna, usługowa lub transportowa) może potrzebować wskaźnika FFO do całkowitego zadłużenia na poziomie 0,80, aby uzyskać ocenę AAA, najwyższą zdolność kredytową.
Ograniczenia stosowania FFO do całkowitego wskaźnika zadłużenia
Sam FFO do całkowitego zadłużenia nie dostarcza wystarczających informacji do podjęcia decyzji o sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. Inne powiązane, kluczowe wskaźniki dźwigni do oceny ryzyka finansowego przedsiębiorstwa obejmują stosunek zadłużenia do EBITDA, który informuje inwestorów, ile lat zajmie firmie spłata zadłużenia, oraz stosunek zadłużenia do całkowitego kapitału, który informuje inwestorów, jak wygląda firma. finansowania swojej działalności.