Fundusze dostępne do dystrybucji (FAD)

Co oznaczają fundusze dostępne do dystrybucji?

Fundusze dostępne do dystrybucji (FAD) to wewnętrzna miara ilości kapitału, który fundusz inwestycyjny na rynku nieruchomości (REIT) posiada, aby wypłacić zwykłym akcjonariuszom i posiadaczom jednostek.

REIT posiada portfel nieruchomości przynoszących dochód i / lub kredytów hipotecznych i jest zobowiązany do podziału prawie całego swojego dochodu netto podlegającego opodatkowaniu, aby zachować status REIT. Chociaż nie ma ustandaryzowanej metody obliczania środków dostępnych do dystrybucji, wiele REIT oblicza FAD w podobny sposób, korygując fundusze z wartości operacyjnej o liniowe czynsze, pozycje bezgotówkowe i wszelkie powtarzające się wydatki związane z nieruchomościami.

Zrozumienie funduszy dostępnych do dystrybucji (FAD)

REIT to zbiór nieruchomości i kredytów hipotecznych, które są powiązane razem i oferowane jako zabezpieczenie w postaci funduszu powierniczego. Każda jednostka REIT stanowi proporcjonalną część własności każdego z aktywów bazowych. Aby zakwalifikować się jako REIT zgodnie zzasadami Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), spółka nieruchomościowa musi przekazać swoim inwestorom co najmniej 90% dochodu podlegającego opodatkowaniu.

Fundusze dostępne do dystrybucji, miara inna niż GAAP, są wyznacznikiem przepływów pieniężnych REIT dla inwestorów. Innym miernikiem są fundusze z operacji (FFO), ale FAD jest uważany za bardziej reprezentatywny dla przepływów pieniężnych z powodu pewnych korekt, które dają bardziej prawdziwy obraz ekonomiczny operacji REIT.

Przykład środków dostępnych do obliczenia wypłaty

Boston Properties ( nieruchomość komercyjna REIT, która jest właścicielem budynków w Bostonie, Nowym Jorku, San Francisco, Los Angeles, Waszyngtonie i Reston w Wirginii. W 2020 r. Wskaźnik wypłaty FAD REIT wyniósł 96,4% w porównaniu z 86,7% w 2019 r.

Boston Properties oblicza FAD, dodając do kosztów transakcji leasingu FFO, które kwalifikują się jako zachęty do czynszu, amortyzacja nieruchomości, straty niepieniężne (lub odejmowanie zysków) z tytułu przedterminowego wygaśnięcia zadłużenia orazkoszty rekompensaty w formie akcji ;wyeliminowanie skutków liniowego czynszu dzierżawnego i liniowej korekty kosztów czynszu gruntowego;oraz odejmowanie nakładów inwestycyjnych na konserwację, ulepszenia hoteli oraz modernizacje i wymiany sprzętu. Ta lista pozycji korekty nie jest wyczerpująca, ale pokazuje, w jaki sposób obsługiwane są pozycje gotówkowe i bezgotówkowe, aby przedstawić dokładniejsze dane o faktycznych środkach dostępnych do dystrybucji wśród inwestorów.