Fill or Kill – FOK
Co to jest wypełnij lub zabij (FOK)?
Fill or kill (FOK) to warunkowy rodzaj zlecenia obowiązującego w obrocie papierami wartościowymi, które nakazuje domowi maklerskiemu wykonanie transakcji natychmiast i całkowicie lub wcale. Ten rodzaj zamówienia jest najczęściej używany przez aktywnych handlowców i zwykle dotyczy dużej ilości zapasów. Zamówienie musi zostać wypełnione w całości lub anulowane (zabite).
FOK jest zasadniczo połączeniem zamówienia typu „wszystko albo nic” ( AON ) i zamówienia natychmiastowego lub anulowania ( IOC ).
Kluczowe wnioski
- Zlecenie Fill or Kill (FOK) to zlecenie, które jest skierowane do natychmiastowej realizacji na rynku lub po określonej cenie lub anulowane, jeśli nie zostanie zrealizowane.
- Zlecenie FOK zawiera specyfikację typu „wszystko albo nic” (AON) wskazującą, że musi być wypełnione w całości z ramami czasowymi natychmiastowego lub anulowania (IOC).
- Typowe zamówienia FOK trwają kilka sekund, aby zminimalizować zakłócenia ceny akcji, a częściowe wypełnienia są niedozwolone.
Zrozumienie Fill or Kill
Celem zlecenia FOK (fill or kill) jest zapewnienie terminowej realizacji całej pozycji po obowiązujących cenach. Bez oznaczenia „fill or kill” realizacja dużego zamówienia może zająć dużo czasu. Ponieważ takie zamówienia są zwykle składane na duże ilości, przedłużona realizacja zamówienia może spowodować znaczące zmiany ceny akcji i spowodować zakłócenia na rynku.
Na niektórych giełdach FOK powinien zostać wykonany w ciągu kilku sekund od pokazania go społeczności handlowej. W tym kontekście zlecenie rynkowe lub limitowane FOK jest traktowane podobnie jak zlecenie typu „wszystko albo nic”, z wyjątkiem tego, że jest natychmiast anulowane, jeśli nie zostanie całkowicie zrealizowane. Na innych giełdach FOK realizowany jest poprzez wypełnienie zlecenia liczbą akcji, które udostępnia pierwsza oferta lub pierwsza oferta. Następnie wszelkie niewypełnione saldo akcji byłoby anulowane. W tym kontekście FOK jest dla kupującego lub sprzedającego sposobem na uzupełnienie tego, co jest możliwe, a następnie anulowanie reszty.
W rzeczywistości jednak handel typu „napełnij lub zabij” nie występuje zbyt często. Inne metody poinstruowania brokera na temat ram czasowych, w których transakcja ma być wykonana, obejmują natychmiastowe lub anulowanie (IOC), co oznacza natychmiastowe wypełnienie całości lub części zlecenia, a następnie anulowanie dowolnej części, której nie można zrealizować, i ważne do anulowane (GTC), co powoduje, że zlecenie pozostaje otwarte, dopóki nie zostanie zrealizowane po określonej cenie.
Przykład wypełnienia lub zabicia
Załóżmy, że inwestor chce kupić milion akcji XYZ po 15 USD za akcję. Jeśli inwestor chce od razu kupić milion akcji i nie mniej, za 15 USD (lub więcej), należy złożyć zlecenie FOK. Załóżmy, że zamówienie zostało złożone. Jeśli broker ma więcej niż milion udziałów w zapasach i chciałby sprzedać tylko 700 000 udziałów po cenie 15 USD, zlecenie zostanie zabite. Jeśli broker jest skłonny sprzedać milion akcji, ale tylko za cenę 15,01 USD, zlecenie zostanie zabite.
Z drugiej strony, jeśli broker jest skłonny sprzedać cały milion akcji za 15 USD, zlecenie zostanie zrealizowane natychmiast. Ponadto, jeśli broker chce sprzedać cały milion akcji po lepszej cenie, powiedzmy 14,99 USD, zlecenie również zostanie zrealizowane.