Europejski kryzys zadłużenia państwowego

Na czym polegał kryzys zadłużenia publicznego w Europie?

Europejski kryzys zadłużenia państwowego był okresem, w którym kilka krajów europejskich doświadczyło upadku instytucji finansowych, wysokiego zadłużenia rządowego i szybko rosnących rozpiętości rentowności obligacji w rządowych papierach wartościowych.

Historia kryzysu

Kryzys zadłużenia rozpoczął się w 2008 r. Wraz z załamaniem islandzkiego systemu bankowego, a następnie w 2009 r. Rozprzestrzenił się głównie na Portugalię, Włochy, Irlandię, Grecję i Hiszpanię, co doprowadziło do spopularyzowania ofensywnego monikera ( PIIGS ). Doprowadziło to do utraty zaufania do europejskich przedsiębiorstw i gospodarek.

Ostatecznie kryzys opanowały gwarancje finansowe krajów europejskich, które obawiały się upadku euro i finansowej zarażenia, oraz Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW). Agencje ratingowe obniżyły ocenę zadłużenia kilku krajów strefy euro.

W pewnym momencie grecki dług przeszedł do statusu śmieciowego. Kraje otrzymujące środki pomocowe były zobowiązane do podjęcia środków oszczędnościowych mających na celu spowolnienie wzrostu zadłużenia sektora publicznego w ramach umów pożyczkowych.

Przyczyny kryzysu zadłużenia

Niektóre z przyczyn, które przyczyniły się do tego, obejmowały kryzys finansowy w latach 2007–2008, wielka recesja lat 2008–2012, kryzys na rynku nieruchomości oraz bańki na rynku nieruchomości w kilku krajach. Przyczyniła się również do tego polityka fiskalna państw peryferyjnych w zakresie wydatków i dochodów budżetowych.

Do końca 2009 r. Peryferyjne państwa członkowskie strefy euro, takie jak Grecja, Hiszpania, Irlandia, Portugalia i Cypr, nie były w stanie spłacić lub refinansować swojego długu publicznego ani ratować swoich zagrożonych banków bez pomocy zewnętrznych instytucji finansowych. Obejmowały one Europejski Bank Centralny (EBC), MFW i ostatecznie Europejski Instrument Stabilności Finansowej (EFSF).

Również w 2009 r. Grecja ujawniła, że ​​jej poprzedni rząd znacznie zaniżał deficyt budżetowy, co oznacza naruszenie polityki UE i wzbudza obawy o załamanie się euro w wyniku politycznej i finansowej zarazy.

Siedemnaście krajów strefy euro zagłosowało za utworzeniem EFSF w 2010 roku, w szczególności w celu rozwiązania kryzysu i pomocy w jego walce. Europejski kryzys zadłużeniowy osiągnął szczyt w latach 2010–2012.

W obliczu rosnącej obawy przed nadmiernym długiem publicznym pożyczkodawcy zażądali wyższych stóp procentowych od państw strefy euro w 2010 r., A wysoki poziom zadłużenia i deficytu utrudniał tym krajom finansowanie deficytu budżetowego w obliczu ogólnego niskiego wzrostu gospodarczego. Niektóre dotknięte kraje podniosły podatki i zmniejszyły wydatki na walkę z kryzysem, co przyczyniło się do niepokoju społecznego w ich granicach i kryzysu zaufania do przywództwa, zwłaszcza w Grecji. W przypadku kilku z tych krajów, w tym Grecji, Portugalii i Irlandii, międzynarodowe agencje ratingowe obniżyły w czasie kryzysu ocenę ich długu publicznego do statusu śmieciowego, co pogorszyło obawy inwestorów.

W raporcie dla Kongresu Stanów Zjednoczonych z 2012 roku stwierdzono: „Kryzys zadłużenia w strefie euro rozpoczął się pod koniec 2009 r., Kiedy nowy rząd grecki ujawnił, że poprzednie rządy podawały błędne dane budżetowe. Wyższe niż oczekiwano poziomy deficytu osłabiły zaufanie inwestorów, powodując  wzrost spreadów obligacji do niezrównoważonych poziomów. Szybko rozprzestrzeniły się obawy, że sytuacja fiskalna i poziomy zadłużenia wielu krajów strefy euro są niezrównoważone ”.

Grecki przykład kryzysu europejskiego

Na początku 2010 r. Zmiany te znalazły odzwierciedlenie w rosnących spreadach rentowności obligacji skarbowych między dotkniętymi peryferyjnymi państwami członkowskimi Grecji, Irlandią, Portugalią, Hiszpanią i przede wszystkim Niemcami.

Greckie zyski rozeszły się, a Grecja potrzebowała pomocy ze strefy euro do maja 2010 r. W następnych latach Grecja otrzymała kilka ratunkowych środków od UE i MFW w zamian za przyjęcie środków oszczędnościowych z mandatu UE w celu cięcia wydatków publicznych i znacznego wzrostu podatków. W kraju utrzymywała się recesja gospodarcza. Działania te, wraz z sytuacją gospodarczą, wywołały niepokoje społeczne. W czerwcu 2015 r. Grecja stanęła w obliczu niewypłacalności państwa, przy podzielonym przywództwie politycznym i budżetowym .

Obywatele Grecji głosowali przeciwko ratowaniu i dalszym środkom oszczędnościowym UE w następnym miesiącu. Decyzja ta podniosła możliwość całkowitego wyjścia Grecji z Europejskiej Unii Walutowej (UGW).

Wycofanie się kraju z UGW byłoby bezprecedensowe, a gdyby Grecja wróciła do stosowania drachmy, spekulowany wpływ na jej gospodarkę wahał się od całkowitego załamania gospodarczego do niespodziewanego ożywienia.

Ostatecznie Grecja pozostała częścią UGW i zaczęła powoli wykazywać oznaki ożywienia w kolejnych latach. Bezrobocie spadło z wysokiego poziomu ponad 27% do 16% w ciągu pięciu lat, podczas gdy roczny PKB z wartości ujemnych do prognozowanego poziomu ponad 2% w tym samym czasie.

„Brexit” a kryzys europejski

W czerwcu 2016 r. Wielka Brytania zagłosowała w referendum za opuszczeniem Unii Europejskiej. Głosowanie to podsyciło eurosceptyków na całym kontynencie i wzrosły spekulacje, że inne kraje opuszczą UE. Po przeciągającym się procesie negocjacyjnym Brexit miał miejsce o godzinie 23:00 czasu uniwersalnego Greenwich, 31 stycznia 2020 r. I nie wywołał gwałtownego wzrostu nastrojów w innych krajach na temat wyjścia z UGW.

Powszechnie uważa się, że ruch ten narastał podczas kryzysu zadłużenia, a kampanie opisują UE jako „tonący statek”. Referendum w Wielkiej Brytanii wywołało wstrząs w gospodarce. Inwestorzy uciekli w bezpieczne miejsce, spychając kilka rządowych rentowności do wartości ujemnej, a funt brytyjski był najniższy w stosunku do dolara od 1985 roku. inwestorom zabrakło opcji inwestycyjnych z powodu ujemnych rentowności.

Włochy a europejski kryzys zadłużeniowy

Sytuację włoskich banków w połowie 2016 roku pogorszyło połączenie zmienności rynkowej wywołanej Brexitem, wątpliwych wyników polityków i źle zarządzanego systemu finansowego. Zdumiewające 17% włoskich pożyczek o wartości około 400 miliardów dolarów było śmieciami, a banki potrzebowały znacznego dofinansowania.

Całkowite załamanie włoskich banków jest prawdopodobnie większym ryzykiem dla gospodarki europejskiej niż upadek Grecji, Hiszpanii czy Portugalii, ponieważ gospodarka Włoch jest znacznie większa. Włochy wielokrotnie zwracały się o pomoc do UE, ale UE niedawno wprowadziła zasady „ bail-in ”, które zabraniają krajom ratowania instytucji finansowych za pieniądze podatników bez poniesienia przez inwestorów pierwszej straty. Niemcy dały jasno do zrozumienia, że ​​UE nie nagina tych przepisów dla Włoch.

Dalsze efekty

Irlandia w ślad za Grecją zażądała pomocy ratunkowej w listopadzie 2010 r., A Portugalia w maju 2011 r. Włochy i Hiszpania również znalazły się w trudnej sytuacji. Hiszpania i Cypr potrzebowały oficjalnej pomocy w czerwcu 2012 r.

Sytuacja w Irlandii, Portugalii i Hiszpanii poprawiła się do 2014 r. Dzięki różnym reformom fiskalnym, krajowym środkom oszczędnościowym i innym wyjątkowym czynnikom gospodarczym. Przewiduje się jednak, że droga do pełnego ożywienia gospodarczego będzie długa ze względu na pojawiający się kryzys bankowy we Włoszech, niestabilność, którą może wywołać Brexit, oraz gospodarczy wpływ epidemii COVID-19 jako możliwe trudności do przezwyciężenia.