Ekonomiczne Tsunami
Co to jest ekonomiczne tsunami?
Ekonomiczne tsunami to rozległy zbiór problemów gospodarczych spowodowanych jednym znaczącym wydarzeniem. Skutki ekonomiczne tsunami na ogół rozprzestrzeniają się na szerokie obszary geograficzne, wiele sektorów przemysłu lub oba.
Kluczowe wnioski
- Ekonomiczne tsunami to rozległy zbiór problemów gospodarczych spowodowanych jednym znaczącym wydarzeniem.
- Skutki ekonomiczne tsunami na ogół rozprzestrzeniają się na szerokie obszary geograficzne, wiele sektorów przemysłu lub oba.
- Globalizacja jest jednym z głównych powodów, dla których wstrząsy spowolnienia gospodarczego w jednej części świata można odczuć po drugiej stronie globu.
Zrozumienie ekonomicznych tsunami
Ekonomiczne tsunami wzięły swoją nazwę od naturalnych tsunami, które są nienormalnie dużymi falami wywołanymi zaburzeniami dna oceanu, takimi jak trzęsienie ziemi. Powstała fala powoduje rozległe zniszczenia po dotarciu do brzegu i zalaniu nisko położonych obszarów przybrzeżnych, a w swoich skutkach może nawet przekroczyć oceany.
Podobnie ekonomiczne tsunami generują destrukcyjne skutki poza obszarem geograficznym lub sektorem przemysłu, w którym ma miejsce zdarzenie wyzwalające. Konsekwencje te mogą zilustrować wcześniej niewykryte powiązania między częściami gospodarki światowej, które wywołują efekt falowania tylko w warunkach skrajnego stresu.
W zależności od dotkliwości konsekwencji i mechanizmu, za pomocą którego się rozprzestrzeniają, tsunami ekonomiczne mogą prowadzić do powstania nowych regulacji, ponieważ rynki próbują dostosować się do ich ponownego wystąpienia lub zapobiec ich wystąpieniu w podobnych warunkach.
Przykład ekonomicznego tsunami
Światowy kryzys finansowy z 2008 r. Należy do najbardziej rozpowszechnionych niedawnych przykładów gospodarczego tsunami. Rynek kredytów hipotecznych typu subprime w USA odegrał w tym przypadku rolę wyzwalacza, a duże banki inwestycyjne (IB) błędnie oszacowały wysokość ryzyka w niektórych zabezpieczonych instrumentach dłużnych.
Nieoczekiwanie wysokie wskaźniki niewypłacalności doprowadziły do dużych strat finansowych w portfelach o wysokich ratingach kredytowych, co spowodowało ogromne straty w przypadku wysoce instytucje finansowe (FI) i fundusze hedgingowe. Wynikający z tego kryzys płynności szybko rozprzestrzenił się poza rynek kredytów hipotecznych subprime. W odpowiedzi rząd USA przejął wtórnych gigantów rynku kredytów hipotecznych Fannie Mae i Freddie Mac, a Lehman Brothers ogłosił upadłość. Straty w Bear Stearns i Merrill Lynch doprowadziły do przejęcia tych spółek odpowiednio przez JPMorgan Chase & Co. i Bank of America.
Zagraniczne banki poniosły również straty w wyniku inwestycji dotkniętych kryzysem gospodarczym. Islandzki sektor bankowy doznał niemal całkowitego załamania w następstwie kryzysu subprime, który napełnił gospodarkę kraju. W międzyczasie w Wielkiej Brytanii rząd brytyjski wkroczył, aby uratować swój sektor bankowy.
Stany Zjednoczone, Wielka Brytania i Islandia podjęły w różnym stopniu reformy regulacyjne po kryzysie. Gospodarka Islandii zasadniczo odrodziła się, aby bardziej polegać na turystyce niż na międzynarodowej bankowości. Stany Zjednoczone wprowadziły szereg kontroli regulacyjnych poprzez ustawę Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act z 2010 r. Oraz Housing and Economic Recovery Act z 2008 r. Wiele z tych przepisów wzmocniło nadzór nad kredytami hipotecznymi. Odpowiedzią Wielkiej Brytanii było wprowadzenie ustawy o usługach finansowych w 2012 r.
Uwagi specjalne
Globalizacja jest jednym z głównych powodów, dla których spowolnienie gospodarcze w jednej części świata można odczuć po drugiej stronie globu. Bez powszechnej ekonomicznej współzależności między rynkami na całym świecie ekonomiczne tsunami i związane z nimi koszty zasadniczo przestałyby istnieć. Umowy o wolnym handlu (FTA) między różnymi krajami zwiększyły konkurencyjność firm i pomogły obniżyć ceny, które konsumenci płacą za różne towary i usługi, ale korzyści z globalizacji wiążą się z ważnymi zastrzeżeniami.
Bliższe relacje gospodarcze i finansowe prowadzą również do zwiększonej transmisji wstrząsów gospodarczych. Zwiększone wzajemne powiązania gospodarek narodowych oznaczają, że pogorszenie koniunktury w jednym kraju może wywołać efekt domina za pośrednictwem jego partnerów handlowych. Narody są teraz zależne od siebie nawzajem, aby utrzymać się na powierzchni. Jeżeli gospodarka kluczowego nabywcy lub sprzedawcy towarów i usług doświadcza zawirowań, można oczekiwać, że wywrze to efekt domina, który wpłynie na eksport i import w innych krajach.
Rosnące wzajemne powiązania światowych rynków finansowych z biegiem czasu stały się również głównym czynnikiem rozprzestrzeniania się ekonomicznych tsunami. Widać to powyżej na przykładzie światowego kryzysu finansowego i Wielkiej Recesji, a także w innych wcześniejszych wydarzeniach, takich jak kryzys walutowy w Azji i incydent z długoterminowym zarządzaniem kapitałem.
W pierwszym półroczu 2019 roku największymi partnerami handlowymi Stanów Zjednoczonych były w następującej kolejności: Meksyk, Kanada, Chiny, Japonia i Niemcy.
Wojny handlowe
Rosnące w niektórych kręgach apele o złagodzenie globalizacji również wzmagają zagrożenia związane z tsunami gospodarczymi, a jednocześnie prawdopodobnie zmniejszają ryzyko związane z tsunami gospodarczymi, zmniejszając zależność od zagranicznych łańcuchów dostaw.
Przykładem tego jest wojna handlowa między Chinami a Stanami Zjednoczonymi. Zaciekły konflikt między dwiema największymi gospodarkami świata szkodzi firmom z obu krajów, obciążając rynki kapitałowe, inwestycje, rynek pracy i wydatki konsumenckie. W 2019 roku wartość amerykańskiego eksportu do Chin wyniosła 106,6 USD, w porównaniu z około 120,3 mld USD w roku poprzednim. W artykule opublikowanym przez National Bureau of Economic Research w styczniu 2020 r. (I poprawionym w sierpniu 2020 r.) Przez ekonomistów Kyle’a Handleya, Farinę Kamal i Ryana Monarcha stwierdzono, że jedna czwarta amerykańskich eksporterów – firm, które stanowią ponad 80 % amerykańskiego eksportu według wartości – produkty importowane podlegające taryfom w 2019 r. Średnio wyższe koszty generowane przez te taryfy wynosiły 900 USD na pracownika.
Inne kraje również znalazły się w ogniu krzyżowym. Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) ostrzegł, że handel Ameryki splunął z Chin może kosztować gospodarkę światową w przybliżeniu 700 miliardów dolarów do 2020 roku
Z drugiej strony, w zakresie, w jakim coraz bardziej protekcjonistyczna polityka handlowa osiąga deklarowane cele, polegające na zwiększaniu zależności od krajowych łańcuchów dostaw i zmniejszaniu zależności od rynków zagranicznych, mogą one zmniejszyć ryzyko przenoszenia tsunami ekonomicznych między gospodarkami i zwiększyć ogólną odporność gospodarkę krajową na wstrząsy gospodarcze.
Kryzysy finansowe
Globalne rynki finansowe stanowią główny mechanizm transmisji tsunami ekonomicznych. Akcje, obligacje, towary, waluty i instrumenty pochodne są przedmiotem obrotu na rynkach globalnych w nowoczesnej gospodarce. Zakłócenie w handlu lub załamanie wartości aktywów na dowolnym rynku może bardzo szybko rozprzestrzenić się na całą planetę. Co więcej, główne instytucje finansowe, których wzrost i upadek ma moc poruszania rynków, są połączone na całym świecie z inwestorami i rządami w złożonej sieci zobowiązań finansowych i ryzyka kontrahenta.
Zwiększa to ryzyko gospodarczego tsunami wywodzącego się z międzynarodowych sieci finansowych lub przemieszczających się przez nie, co widać w kryzysie finansowym w 2008 r. I podczas Wielkiej Recesji. Rzeczywiście, kilku ekonomistów, w tym Kenneth Rogoff i Carmen Reinhart w swojej książce This Time It’s Different z 2009 roku, udokumentowało wyraźne, trwałe powiązania między stopniem międzynarodowej mobilności kapitału a kryzysami finansowymi.
Według Międzynarodowego Funduszu Walutowego od czasu Wielkiej Recesji całkowite globalne przepływy kapitału, które osiągnęły szczyt w 2007 r., Spadły. Jednak inne miary globalizacji finansowej stale rosną, takie jak bezpośrednie inwestycje zagraniczne oraz zagraniczne udziały w instrumentach kapitałowych i kredytowych. Oprócz konwencjonalnych ustaleń finansowych, globalny równoległy system bankowy (który był tak silnie powiązany z kryzysem finansowym 2008 r.) Gwałtownie wzrósł, zwiększając łączne aktywa o 75% w latach 2010-2017, według międzynarodowej Rady Stabilności Finansowej z Bazylei, Szwajcaria. Wszystko to sugeruje, że globalna transmisja finansowa ekonomicznych tsunami pozostanie poważnym zagrożeniem dla światowej gospodarki.