Kontrakty futures na krajowe pokwitowania (DBOR)
Co to jest kontrakt futures na krajowe pokwitowania (DBOR)?
Kontrakt terminowy DBOR (krajowy paragon)to rodzaj produktu pochodnego, którego wartość oparta jest na przyszłych przychodach ze sprzedaży biletów pochodzących z nadchodzącego filmu. Produkty te zostały na krótko dopuszczone w Stanach Zjednoczonych w czerwcu 2010 r., Ale wkrótce potem zostały zakazane.
Jednym z głównych zarzutów dotyczących zakazu kontraktów terminowych na DBOR było twierdzenie, że można je wykorzystać do celów wykorzystywania informacji poufnych w branży filmowej. Zwolennicy kontraktów terminowych DBOR argumentowali, że pomogłyby one wytwórniom filmowym zabezpieczyć się przed ryzykiem i umożliwić spekulantom udział w branży filmowej.
Kluczowe wnioski
- Kontrakty terminowe typu DBOR (ang. National Box Office Receipt) to rodzaj instrumentów pochodnych, których aktywem bazowym są przychody ze sprzedaży biletów uzyskane z nowo wydanego filmu.
- Kontrakty miały być rozliczane gotówkowo w oparciu o przychody z pierwszych czterech tygodni po premierze filmu.
- Koncepcja została na krótko zatwierdzona, ale wkrótce potem zakazana po wejściu w życie ustawy Dodda-Franka w lipcu 2010 roku.
Jak działają kontrakty terminowe DBOR
Kontrakty terminowe DBOR są podobne do innych produktów pochodnych, ponieważ są instrumentami finansowymi, których wartość jest powiązana z aktywem bazowym. W tym przypadku aktywa bazowe obejmują przychody ze sprzedaży biletów, które mają zostać wygenerowane z nadchodzącej premiery filmu. Spekulanci, którzy chcieliby zarobić na nadchodzącym filmie, mogliby kupić kontrakty terminowe DBOR na ten film i mieć nadzieję na zyski, gdyby wpływy ze sprzedaży biletów były wyższe niż oczekiwano. Jednocześnie studia filmowe mogłyby zmniejszyć swoje ryzyko związane z niektórymi filmami, sprzedając kontrakty terminowe.
Kontrakty terminowe DBOR zostały rozliczone w gotówce, a kwota rozliczenia została obliczona na podstawie sumy wszystkich wpływów ze sprzedaży biletów wygenerowanych w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie w ciągu pierwszych czterech tygodni po premierze filmu. Podobnie jak w przypadku innych produktów futures, wyższe wpływy ze sprzedaży biletów spowodowałyby wzrost cen kontraktów terminowych, podczas gdy niższa sprzedaż biletów spowodowałaby spadek cen.
Chociaż kontrakty zostały zatwierdzone na krótko, nie rozpoczęły handlu, ponieważ wkrótce potem zostały zakazane. Przed zakazem, koncepcja kontraktów terminowych DBOR spotkała się już z oporem wielu stron, w tym dużych studiów filmowych, właścicieli kin i Stowarzyszenia Motion Picture Association of America, uzasadniając to tym, że instrumenty mogą być podatne na wykorzystywanie informacji poufnych i manipulacje..
Prawdziwy przykład kontraktu terminowego DBOR
Ostatecznie to właśnie Ustawa Dodda-Franka podpisana 16 lipca 2010 r. Spowodowała unieważnienie wcześniejszego zatwierdzenia kontraktów terminowych DBOR. Ustawa zawierała postanowienia, które zabraniały kontraktów terminowych na sprzedaż w kasach kin lub jakichkolwiek indeksów lub instrumentów, które mogłyby lub mogłyby naśladować taką sprzedaż. Podczas gdy CFTC pierwotnie głosowała trzy do dwóch za zatwierdzeniem kontraktów, miesiąc później szeroko zakrojona reforma zakazała takich kontraktów w dającej się przewidzieć przyszłości w Stanach Zjednoczonych.
Przed zakazem, kontrakty terminowe DBOR miały być przedmiotem obrotu na dwóch giełdach: Cantor Exchange, obecnie nazywanej CX Markets; oraz Trend Exchange (TrendEx). Chociaż TrendEx już nie działa, CX Markets nadal działa w Stanach Zjednoczonych jako miejsce handlu instrumentami pochodnymi w oparciu o zdarzenia pogodowe.