Ogołocenie

Co to jest zbycie?

Zbycie to proces sprzedaży aktywów zależnych, inwestycji lub oddziałów firmy w celu maksymalizacji wartości spółki dominującej. Zbycie, znane również jako zbycie, jest w rzeczywistości przeciwieństwem inwestycji i zwykle ma miejsce, gdy dany składnik aktywów zależnych lub oddział nie spełnia oczekiwań.

Jednak w niektórych przypadkach firma może zostać zmuszona do sprzedaży aktywów w wyniku działań prawnych lub regulacyjnych. Firmy mogą również rozważyć strategię zbycia, aby spełnić inne strategiczne cele biznesowe, finansowe, społeczne lub polityczne.

Zrozumienie zbycia

Zbycie polega na tym, że firma sprzedaje część swoich aktywów, często w celu podniesienia wartości firmy i uzyskania wyższej wydajności. Wiele firm wykorzysta zbycie do sprzedaży aktywów peryferyjnych, co pozwoli ich zespołom zarządzającym odzyskać większą koncentrację na podstawowej działalności.

Zbycie może wynikać z korporacyjnej strategii optymalizacyjnej lub może być spowodowane zewnętrznymi okolicznościami, takimi jak ograniczenie inwestycji, a firmy wycofują się z określonego regionu geograficznego lub branży z powodu nacisków politycznych lub społecznych. Jednym z głównych aktualnych przypadków jest wpływ pandemii, pracy zdalnej oraz wzrost wykorzystania technologii i ich wpływ na biura i nieruchomości komercyjne.

Zbywane pozycje mogą obejmować spółkę zależną, dział biznesowy, posiadane nieruchomości, wyposażenie i inne aktywa lub aktywa finansowe. Przychody z tej sprzedaży są zwykle wykorzystywane do spłaty zadłużenia, nakładów kapitałowych, finansowania kapitału obrotowego lub wypłaty specjalnej dywidendy udziałowcom firmy. Podczas gdy większość transakcji zbycia jest zaplanowanych z góry, zainicjowanych przez firmy, czasami proces ten może zostać im narzucony w wyniku działań regulacyjnych.

Niezależnie od tego, dlaczego firma zdecyduje się przyjąć strategię zbycia, sprzedaż aktywów wygeneruje przychody, które można wykorzystać w innym miejscu organizacji. W krótkiej perspektywie ten wzrost przychodów przyniesie korzyści organizacjom, ponieważ będą one mogły skierować fundusze na pomoc innemu oddziałowi, który nie spełnia oczekiwań. Normą jest to, że zbycie odbywa się w ramach działań restrukturyzacyjnych i optymalizacyjnych. Wyjątkiem byłaby sytuacja, w której firma byłaby zmuszana do zbycia zyskownych aktywów lub dywizji z powodów politycznych lub społecznych, które mogłyby doprowadzić do utraty przychodów.

Rodzaje zbycia

Zbycie będzie przybierać zazwyczaj postać spin-off, kapitał wydzielenia lub bezpośredniej sprzedaży aktywów.

• Wydzielenia są transakcjami bezgotówkowymi i wolnymi od podatku, w których jednostka dominująca przekazuje akcje swojej spółki zależnej swoim udziałowcom. W ten sposób spółka zależna staje się samodzielną spółką, której akcje mogą być przedmiotem obrotu giełdowego. Spółki typu spin-off są najczęściej spotykane wśród firm składających się z dwóch oddzielnych i odrębnych przedsiębiorstw o ​​różnych profilach wzrostu lub ryzyka.
• Zgodnie ze scenariuszem wydzielenia kapitału spółka dominująca sprzedaje publicznie pewien procent kapitału swojej spółki zależnej w drodze oferty giełdowej. Wydzielenia kapitału są często transakcjami wolnymi od podatku, które wiążą się z równą wymianą gotówki na akcje. Ponieważ spółka dominująca zazwyczaj zachowuje pakiet kontrolny w spółce zależnej, wydzielenia kapitału są najczęściej spotykane wśród firm, które muszą sfinansować możliwości rozwoju jednej ze swoich spółek zależnych. Ponadto wydzielenia udziałów w kapitale pozwalają spółkom na ustalenie kierunków obrotu akcjami ich spółek zależnych, a następnie zbycie pozostałego udziału w odpowiednich okolicznościach.
• Bezpośrednia sprzedaż aktywów, w tym całych jednostek zależnych, to kolejna powszechna forma zbycia. W takim przypadku spółka dominująca sprzedaje aktywa, takie jak nieruchomości lub wyposażenie, innej stronie. Sprzedaż aktywów zazwyczaj wiąże się z gotówką i może wywołać konsekwencje podatkowe dla spółki dominującej, jeśli aktywa zostaną sprzedane z zyskiem. Ten rodzaj zbycia, który ma miejsce pod przymusem, może skutkować gwałtowną sprzedażą aktywów poniżej wartości księgowej.

Główne powody zbycia

Najczęstszym powodem zbycia jest wyeliminowanie nierentownych, niezwiązanych z podstawową działalnością. Firmy, zwłaszcza duże korporacje lub konglomeraty, mogą posiadać różne jednostki biznesowe, które działają w bardzo różnych branżach i które mogą być dość trudne do zarządzania lub odwracania uwagi od ich podstawowych kompetencji.

Zbycie zbędnej jednostki biznesowej może zaoszczędzić czas i kapitał kierownictwu spółki macierzystej na skupienie się na jej podstawowej działalności i wiedzy specjalistycznej. Na przykład w 2014 r. General Electric (GE) podjął decyzję o zbyciu swojej części niezwiązanej z podstawową działalnością finansową, sprzedając swoje udziały w Synchrony Financial jako spin-off na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych.

Ponadto firmy sprzedają swoje aktywa, aby zdobyć fundusze, pozbywają się słabo prosperującej spółki zależnej, reagują na działania regulacyjne i uzyskują wartość poprzez rozpad. Przedsiębiorstwa, które przechodzą proces upadłości, często będą na mocy orzeczeń prawnych zobowiązane do sprzedaży części przedsiębiorstwa.

Wreszcie, firmy mogą angażować się w zbycie z powodów politycznych i społecznych, takich jak sprzedaż aktywów przyczyniających się do globalnego ocieplenia.