Uwaga kapitałowa
Co to jest kapitał?
Nota kapitałowa to krótkoterminowy niezabezpieczony dług generalnie emitowany przez firmę w celu spłaty krótkoterminowych zobowiązań. Banknoty kapitałowe niosą ze sobą większe ryzyko niż inne rodzaje zabezpieczonych długów korporacyjnych, ponieważ posiadacze banknotów mają najniższy priorytet.
Kluczowe wnioski
- Nota kapitałowa to rodzaj niezabezpieczonego długu, który firma może zaciągnąć w celu pokrycia zobowiązań krótkoterminowych.
- Ponieważ dług jest niezabezpieczony, weksle kapitałowe zazwyczaj płacą inwestorom wyższe oprocentowanie.
- Oznacza to również, że dług jest podrzędny w stosunku do zabezpieczonych banknotów. Inwestorzy posiadający weksle kapitałowe są opłacani za posiadaczami zabezpieczonych obligacji w przypadku upadłości spółki.
- Weksle kapitałowe zazwyczaj nie są płatne na żądanie, co czyni je atrakcyjnymi dla inwestorów, ponieważ mogą spodziewać się wypłaty odsetek do czasu ich zapadalności.
Objaśnienia dotyczące obligacji kapitałowych
Inwestorzy, którzy kupują weksle kapitałowe, pożyczają pieniądze emitentowi na określony czas. W zamian otrzymują okresowe płatności odsetek do momentu zapadalności obligacji, po czym posiadaczom banknotów spłacana jest ich główna inwestycja. Banknot kapitałowy często ma wyższą stopę procentową, ponieważ jest niezabezpieczony.
Niezabezpieczony dług to taki, który nie ma swoich zobowiązań do spłaty odsetek i kwoty głównej zabezpieczonych zabezpieczeniem. Ponieważ płatności z tytułu weksli są gwarantowane przez pełną wiarę i kredyt emitenta, inwestorzy żądają wyższej stopy procentowej dla ryzyka niewywiązania się z zobowiązań, które wiąże się z posiadaniem tych papierów o stałym dochodzie.
W efekcie stopa procentowa oferowana w przypadku weksla kapitałowego jest silnie uzależniona od ratingu kredytowego przedsiębiorstwa, ponieważ jest to wszystko, na czym inwestor musi polegać. Ponadto niezabezpieczony weksel jest długiem podporządkowanym, co oznacza, że jest klasyfikowany poniżej zabezpieczonych obligacji wyemitowanych przez pożyczkodawcę. W przypadku niewypłacalności lub upadłości spółki, zabezpieczeni obligatariusze otrzymają płatność w pierwszej kolejności. Cokolwiek pozostanie z dystrybucji o wyższym priorytecie, zostanie wypłacone posiadaczom banknotów kapitałowych. Stąd, dlaczego weksle kapitałowe są emitowane z wyższymi stopami procentowymi.
Oprócz wysokiego oprocentowania w przypadku obligacji kapitałowych, obligacje kapitałowe zazwyczaj nie są płatne na żądanie – jest to kolejna cecha, która może przyciągać inwestorów do zakupu instrumentu dłużnego. Obligacja lub weksel płatny na żądanie nie gwarantuje, że odsetki będą spłacane przez określony okres jej obowiązywania, ponieważ emitent może wykupić obligacje przed terminem wykupu. Dlatego inwestorzy zazwyczaj preferują obligację niewymagalną na żądanie, ponieważ mogą oczekiwać, że otrzymają dochód o stałym oprocentowaniu określony w umowie powierniczej do czasu wykupu obligacji.
Przed terminem wykupu obligacji inwestorzy mogą mieć możliwość zamiany swoich udziałów na akcje zwykłe emitenta, zwykle po niewielkiej obniżce ceny rynkowej. Jest to jednak tylko opcja, ponieważ inwestor może zdecydować się na pełną spłatę kapitału.
Bankowe obligacje kapitałowe
Banki mogą emitować weksle kapitałowe w celu pokrycia krótkoterminowych kwestii finansowych, takich jak możliwość spełnienia minimalnych wymogów kapitałowych. Przepisy bankowe wymagają od banków posiadania minimalnej kwoty kapitału w swoich rezerwach w celu dalszego funkcjonowania. Aby spełnić wymogi regulacyjne dotyczące wymogów kapitałowych wynikających z Umów Bazylejskich, banki będą emitować weksle kapitałowe sklasyfikowane jako kapitał Tier 1 lub Tier 2.
Bankowe obligacje kapitałowe nie mają ustalonej daty zapadalności. Nie ma ustalonej daty, kiedy bank spłaci kredyt i tak naprawdę inwestycja może nigdy nie zostać spłacona. Jeśli bank ostatecznie zamknie sklep, obligatariusze zostaną opłaceni po zapłaceniu wszystkich zabezpieczonych obligatariuszy w banku, biorąc pod uwagę, że weksle są niezabezpieczone i podporządkowane.
Decyzja o wypłacie odsetek od weksli należy wyłącznie do banku. Bank może zdecydować o dalszym spłacie odsetek, zmniejszeniu przychodu odsetkowego lub zaprzestaniu ich czasowo lub na stałe. Ponieważ odsetki od weksli kapitałowych nie podlegają kumulacji, jeśli bank nie spłaci odsetek, nie musi ich spłacać w późniejszym terminie. Oznacza to, że inwestor może utracić wszelkie pominięte płatności z tytułu obligacji.
Wreszcie, bank może według własnego uznania zamienić swoje weksle kapitałowe na akcje banku lub spółki dominującej banku. W systemie bazylejskim weksle kapitałowe są traktowane jako zbliżone do kapitału własnego, ponieważ obie formy finansowania wzmacniają kapitał banku.