Calllable Swap

Co to jest zamiana na żądanie?

Swap na żądanie to umowa między dwoma kontrahentami, w której wymiana jednego strumienia przyszłych płatności odsetkowych na inny jest dokonywany w oparciu o określoną kwotę główną. Swapy te zwykle obejmują przeniesienie przepływów pieniężnych ze stałej stopy procentowej na przepływy pieniężne o zmiennej stopie procentowej.

Różnica między tym swapem a zwykłym swapem procentowym polega na tym, że płatnik stałej stopy ma prawo, ale nie obowiązek, do rozwiązania kontraktu przed datą jego wygaśnięcia. Innym terminem na ten instrument pochodny jest swap z możliwością anulowania.

Swap, w przypadku którego płatnik zmiennej lub zmiennej stopy procentowej ma prawo, ale nie obowiązek, zakończenia kontraktu przed wygaśnięciem, nazywany jest swapem z opcją sprzedaży.

Jak działa wymiana na żądanie

Istnieje niewielka różnica między swapem stopy procentowej a swapem płatnym na żądanie, poza opcją kupna. To jednak narzuca inny mechanizm cenowy, który uwzględnia ryzyko, jakie musi podjąć płatnik zmiennej stopy procentowej. Funkcja kupna sprawia, że ​​jest droższa niż zwykły waniliowy swap stóp procentowych. Koszt ten oznacza, że ​​płatnik o stałej oprocentowaniu zapłaci wyższe oprocentowanie i prawdopodobnie będzie musiał zapłacić dodatkowe środki, aby wykupić funkcję połączenia.

Chociaż wiele z mechaniki są podobne, wywoływalnym zamiana nie jest taka sama jak w opcji wymiany, który jest lepiej znany jako Swaption.

Dlaczego warto korzystać z wymiany na żądanie?

Inwestor może wybrać swap na żądanie, jeśli spodziewa się, że stopa zmieni się w sposób, który miałby niekorzystny wpływ na płatnika o stałej stopie procentowej. Na przykład, jeśli stopa stała wynosi 4,5%, a stopy procentowe podobnych instrumentów pochodnych o podobnych terminach zapadalności spadną do około 3,5%, płatnik o stałym oprocentowaniu może wezwać swap do refinansowania po niższej stopie.

Swapy płatne na żądanie często towarzyszą emisjom długu płatnego na żądanie, zwłaszcza gdy płatnik o stałym oprocentowaniu jest bardziej zainteresowany kosztem długu niż jego terminem zapadalności.

Innym powodem stosowania tego instrumentu pochodnego jest ochrona przed przedterminowym rozwiązaniem umowy biznesowej lub aktywów. Na przykład firma zabezpiecza finansowanie fabryki lub gruntu ze zmienną stopą procentową. Mogą wtedy próbować zablokować stałą stopę za pomocą swapu, jeśli uważają, że istnieje szansa, że ​​sprzedadzą finansowane aktywa wcześniej z powodu zmiany planów.

Dodatkowy koszt funkcji wezwania jest podobny do polisy ubezpieczenia finansowania.