Przymierze Więzi

Co to jest przymierze więzi?

Zobowiązanie obligacji to prawnie wiążący warunek umowy pomiędzy emitentem obligacji a posiadaczem obligacji. Zobowiązania dotyczące obligacji mają na celu ochronę interesów obu stron. Negatywne lub restrykcyjne postanowienia zabraniają emitentowi podejmowania określonych działań; pozytywne lub potwierdzające zobowiązania wymagają od emitenta spełnienia określonych wymagań.

Objaśnienie przymierzy więzi

Wszystkie zobowiązania dotyczące obligacji są częścią dokumentacji prawnej obligacji i są częścią obligacji korporacyjnych i obligacji rządowych. Obligacja obligacji to część, która zawiera przymierza, zarówno pozytywne, jak i negatywne, i jest wykonalna przez cały okres obowiązywania obligacji, aż do jej wykupu. Ewentualne warunki obligacji mogą obejmować ograniczenia zdolności emitenta do zaciągania dodatkowego zadłużenia, wymogi, aby emitent przedstawił posiadaczom obligacji sprawozdania finansowe poddane audytowi oraz ograniczenia zdolności emitenta do dokonywania nowych inwestycji kapitałowych.

Kiedy emitent naruszy zobowiązanie dotyczące obligacji, uznaje się, że popełnił on techniczny upadek. Częstym kara za naruszenie więź przymierza jest obniżenia od więź, która mogłaby uczynić go mniej atrakcyjnym dla inwestorów i zwiększyć koszty finansowania zewnętrznego emitenta. Na przykład Moody’s, jedna z głównych agencji ratingowych w Stanach Zjednoczonych, ocenia jakość obligacji w skali od 1 do 5, przy czym pięć jest najgorszą. Oznacza to, że więź z oceną przymierza równą pięć wskazuje, że przymierza są konsekwentnie łamane. W maju 2016 r. Agencja Moody’s poinformowała, że ​​ogólna jakość kowenantów na rynku spadła do 4,56 z 3,8 w poprzednim miesiącu. Obniżenie przypisuje się dużej ilości wyemitowanych obligacji śmieciowych, które są objęte ścisłymi zobowiązaniami, które są łatwiejsze do spłacenia.

Przykład przymierza więzi

23 czerwca 2016 r. Hrabstwo Hennepin w stanie Minnesota wyemitowało obligację na sfinansowanie części ambulatoryjnej ambulatoryjnej przychodni specjalistycznej w centrum medycznym hrabstwa. Agencja Fitch Ratings nadała obligacji rating AAA, ponieważ obligacja jest zabezpieczona pełną wiarą, kredytem i nieograniczoną mocą podatkową hrabstwa. Ponadto agencja ratingowa przyznała pozostającym do spłaty w okręgu Hennepin County Regional Railroad Authority z ograniczonym podatkiem obligacjom GO (HCRRA) rating AAA z tych samych powodów, w tym z faktu, że hrabstwo może spłacić dług, korzystając z podatków ad valorem od wszystkich podlegających opodatkowaniu nieruchomości.

Więź HCRRA obligacji zawarte przymierze stanowieniu Hennepin County mogą nakładać podatki na finansowanie obsługi zadłużenia w 105% rocznie. Obligacja przewidywała również, że maksymalna stawka podatku zapewnia solidne pokrycie obsługi zadłużenia w wysokości 21,5x MADS.