Firma czekowa in blanco
Co to jest spółka czekowa in blanco?
Spółka zajmująca się czekiem in blanco to spółka notowana na giełdzie, znajdująca się na etapie rozwoju, która nie ma ustalonego biznesplanu. Może służyć do gromadzenia funduszy jako startup lub, co bardziej prawdopodobne, ma zamiar połączyć się lub przejąć inny podmiot gospodarczy. Spółki czekowe in blanco mają charakter spekulacyjny i są zobowiązane do przestrzegania zasady 419 Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w celu ochrony inwestorów.
Kluczowe wnioski
- Spółki czeków in blanco nie mają ustalonych biznesplanów.
- Tego typu firma jest często wykorzystywana do pozyskiwania funduszy z planem fuzji lub przejęcia innej firmy.
- SPAC to rodzaj firmy czekowej in blanco.
Jak działa firma czekowa in blanco
Spółki czeków in blanco są często uważane przez SEC za akcje groszowe lub mikrokapy. Dlatego SEC narzuca dodatkowe zasady i wymagania tym firmom. Na przykład muszą zdeponować zebrane środki na rachunku powierniczym do czasu oficjalnego zatwierdzenia przejęcia i połączenia przez akcjonariuszy. Ponadto firmom tym nie wolno korzystać z niektórych zwolnień na mocy Regulacji D Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. Zasada 504 Regulacji D zwalnia firmy z rejestracji papierów wartościowych w przypadku ofert do 1 miliona USD. SEC zabrania firmom czekającym in blanco stosowania zasady 504.
W 2019 roku 20% IPO stanowiły SPAC.
Typem spółki czekowej in blanco jest „spółka specjalnego przeznaczenia ” (SPAC), która została utworzona w celu pozyskania funduszy poprzez pierwszą ofertę publiczną (IPO) w celu sfinansowania fuzji lub przejęcia w określonych ramach czasowych, zazwyczaj 24 miesiące. Pieniądze są przechowywane na rachunku escrow do momentu zamknięcia transakcji kombinowanej; jeśli żadna akwizycja nie zostanie dokonana po 24 miesiącach, SPAC zostaje rozwiązany, a środki są zwracane. Zarządzający SPAC zwykle posiadają 20% kapitału, a pozostała część trafia do abonentów pierwszej oferty publicznej.
Od 2019 roku SPAC stanowią około 20% rynku IPO w USA. SPAC cieszyły się falą popularności podczas zamknięcia rządu na przełomie 2018 i 2019 roku, kiedy SEC nie była w stanie przeprowadzić przeglądu tradycyjnych ofert publicznych. W tym okresie SPAC mogły wejść na giełdę bez zgody SEC lub informacji zwrotnej, dzięki przepisom SEC, które pozwalają firmom na skuteczną rejestrację własnej IPO, jeśli chcą ustalić ustaloną cenę IPO co najmniej 20 dni przed wejściem na giełdę.
Chociaż SPAC mogły przyciągnąć uwagę mediów podczas przedłużającego się zawieszenia rządu, te IPO niosą ze sobą pewne ryzyko dla inwestorów. Na przykład inwestorzy nie wiedzą z wyprzedzeniem, jaką firmę nabędzie dany SPAC, chociaż niektórzy mogą udzielić inwestorom informacji na temat sektora, w którym zamierzają działać. Średni zwrot z inwestycji w SPAC jest również znacznie niższy niż w przypadku inwestycji w tradycyjnej ofercie publicznej – około 8%, w porównaniu z około 28% w przypadku inwestorów w tradycyjnej ofercie publicznej.
Przykład firmy czekowej in blanco
Po udanej kampanii public relations przeprowadzonej w 2014 roku, która poinformowała opinię publiczną, że bardzo popularne ciastka z przekąskami znane jako Twinkies nie będą już produkowane, Gores Group, prywatna firma kapitałowa z siedzibą w Los Angeles, utworzyła w 2015 roku spółkę Gores Holdings, oferującą czeki in blanco. Firma zebrała 375 milionów dolarów w ramach pierwszej oferty publicznej i stała się narzędziem, które ułatwiło w tym roku zakup marek hostess Twinkie-maker wraz z innymi inwestorami instytucjonalnymi.
Po tym sukcesie Grupa Gores zdecydowała się utworzyć Gores Holdings II w 2016 r. „W celu przeprowadzenia fuzji, wymiany kapitału, przejęcia aktywów, zakupu akcji, reorganizacji lub podobnego połączenia biznesowego z jednym lub kilkoma przedsiębiorstwami”, zgodnie z S -1 zgłoszenie.