Bear Straddle
Co to jest niedźwiedź kroczący?
Miś bramowy jest strategia opcje, które polega na piśmie (sprzedaż) put i połączenie tego samego instrumentu bazowego z identyczną datą ważności i strajkowej cenie, gdzie cena Strike jest powyżej aktualnej ceny rynkowej papieru wartościowego.
Kluczowe wnioski
- W przypadku transakcji typu Bear straddle inwestor zapisuje lub sprzedaje transakcje kupna i sprzedaży na tym samym bazowym papierze wartościowym, z tą samą ceną wykonania i datą wygaśnięcia.
- W przeciwieństwie do typowego short straddle, cena wykonania tego rodzaju handlu opcjami spekulacyjnymi jest wyższa niż obecna cena papieru wartościowego.
- Wyższa cena wykonania oznacza, że sprzedawca spodziewa się, że cena będzie neutralna i spadnie w krótkim okresie i oczekuje, że zmienność implikowana utrzyma się na stałym poziomie lub nieznacznie spadnie.
- Posiadacz pozycji Bear straddle zarabia pieniądze, gdy cena instrumentu bazowego nie zmienia się, i traci pieniądze, gdy następuje duży ruch w górę lub w dół.
Zrozumieć Bear Straddle
Bear straddle to strategia handlowa spekulacyjnymi instrumentami pochodnymi, w której inwestor sprzedaje call ( short call ) i put ( short put ) z tą samą ceną wykonania i datą wygaśnięcia. W przeciwieństwie do typowego short straddle, cena wykonania niedźwiedzia straddle jest wyższa niż obecna cena papieru wartościowego, co ujawnia oczekiwanie autora, że cena papieru wartościowego będzie wykazywać głównie neutralne lub nieznacznie spadkowe tendencje w najbliższym czasie.
Opcja put end na straddle rozpoczyna handel pieniędzmi (ITM), podczas gdy koniec połączenia zaczyna się od pieniędzy (OTM). Twórca niedźwiedzia straddle uważa, że cena instrumentu bazowego pozostanie w dużej mierze stabilna przez cały czas trwania transakcji i że implikowana zmienność (IV) również pozostanie stabilna lub, najlepiej, spadnie.
Maksymalny zysk, jaki może wygenerować niedźwiedź okrakiem, jest ograniczony do premii zebranej ze sprzedaży opcji. Teoretycznie maksymalna strata jest nieograniczona. Idealnym scenariuszem dla autora jest utrata ważności opcji. W progiem rentowności punktów (BEP) są definiowane poprzez dodanie premii otrzymanych z ceną, aby uzyskać wzrostowy BEP i odjęcie składek otrzymanych z ceną za BEP spowolnienia.
Bear straddle zyskuje tylko wtedy, gdy cena instrumentu bazowego nie zmienia się. Jeśli jednak nastąpi znaczny ruch w górę lub w dół, przedsiębiorca może ponieść znaczne straty i być narażony na ryzyko cesji. W przypadku przypisania kontraktu opcji wystawca opcji musi spełnić wymagania umowy. Gdyby opcja była kupna, wystawca musiałby sprzedać bazowy papier wartościowy po określonej cenie wykonania. Gdyby była to opcja sprzedaży, wystawca musiałby kupić bazowy papier wartościowy po określonej cenie wykonania.
Maksymalny zysk, jaki może zobaczyć niedźwiedź okrakiem, to premia ze sprzedaży opcji; maksymalna strata jest potencjalnie nieograniczona.
Kiedy strategia Bear Straddle idzie źle
Banki i firmy zajmujące się papierami wartościowymi sprzedają belki straddle i inne krótkie koła, aby osiągnąć znaczne zyski w okresach niskiej zmienności. Jednak strata na tego typu strategiach może być nieograniczona. Najważniejsze jest właściwe zarządzanie ryzykiem. Historia Nicka Leesona i brytyjskiego banku kupieckiego Barings to ostrzegawcza opowieść o niewłaściwych praktykach zarządzania ryzykiem po wdrożeniu krótkich strategii straddle.
Nick Leeson, dyrektor generalny Barings Trading Business w Singapurze, otrzymał zadanie poszukiwania okazji do arbitrażu w japońskich kontraktach futures notowanych na Osaka Securities Exchange i Singapore International Monetary Exchange. Zamiast tego Leeson obstawiał niezabezpieczone, kierunkowe zakłady na japońskiej giełdzie. Szybko zaczął tracić pieniądze. Aby pokryć te straty, Leeson zaczął sprzedawać straddles związane z Nikkei. Transakcja ta faktycznie polegała na zakładaniu, że indeks giełdowy będzie się obracał w wąskim przedziale. Po trzęsieniu ziemi, które nawiedziło Japonię w styczniu 2018 r., Wartość Nikkei straciła na wartości. Ta transakcja Leesona i inne kosztowały bank ponad 1 miliard dolarów i doprowadziły do przejęcia banku Barings przez holenderski bank ING za 1 GBP.