Rozkład asymetryczny
Co to jest rozkład asymetryczny?
Rozkład asymetryczny to sytuacja, w której wartości zmiennych występują z nieregularnymi częstotliwościami, a średnia, mediana i mod w różnych punktach. Rozkład asymetryczny wykazuje skośność. W przeciwieństwie do tego rozkład Gaussa lub normalny, gdy jest przedstawiony na wykresie, ma kształt krzywej dzwonowej, a dwie strony wykresu są symetryczne.
Kluczowe wnioski
- Dystrybucja asymetryczna występuje, gdy rozkład zysków z inwestycji składnika aktywów wykazuje zniekształcony lub wypaczony wzór.
- Rozkład asymetryczny jest przeciwieństwem rozkładu symetrycznego, w którym zwroty z inwestycji mają regularny wzór, często przedstawiany jako krzywa dzwonowa.
- Krzywa dzwonowa to typowy wykres w inwestycjach, który przedstawia rozkład danych i może pomóc inwestorom w analizie historycznych zwrotów z aktywów.
- Podczas niestabilnych działań rynkowych wyniki inwestycji mogą być wypaczone, co prowadzi do asymetrycznych wzorców dystrybucji.
Zrozumienie dystrybucji asymetrycznej
Krzywa dzwonowa jest powszechnym rodzajem rozkładu pokazano wykres danych. Zwroty giełdowe czasami przypominają krzywe dzwonowe, co ułatwia inwestorom ich analizę pod kątem wzorców rozkładu prawdopodobieństwa zwrotów z aktywów.
Rozkład asymetryczny występuje, gdy rozkład zysków z inwestycji nie jest symetryczny z zerową skośnością. Ujemnie skośny rozkład jest znany jako lewoskośny, ponieważ ma dłuższy lewy ogon na wykresie. Natomiast dodatnio skośny rozkład nazywany jest prawoskośnym i ma dłuższy prawy ogon.
Inwestorzy powinni dbać o sposób dystrybucji danych dotyczących zwrotu z inwestycji. Klasy aktywów (akcje, obligacje, towary, waluty, nieruchomości itp.) Podlegają różnym rozkładom zwrotów. Dotyczy to również sektorów w ramach tych klas aktywów (np. Technologii, opieki zdrowotnej, artykułów podstawowych itp.), A także portfeli obejmujących kombinacje tych klas aktywów lub sektorów.
Z empirycznego punktu widzenia postępują zgodnie z asymetrycznymi wzorcami dystrybucji. Dzieje się tak, ponieważ wyniki inwestycyjne są często wypaczane przez okresy dużej zmienności na rynku lub nietypową politykę fiskalną i monetarną, podczas której zwroty mogą być nienormalnie wysokie lub niskie.
Rozkład asymetryczny a rozkład symetryczny
W przeciwieństwie do rozkładu asymetrycznego, rozkład symetryczny występuje, gdy wartości zmiennych pojawiają się z przewidywalnymi częstościami, a średnia, mediana i mod występują w tych samych punktach. Krzywa dzwonowa jest klasycznym przykładem symetrycznego rozkładu. Gdybyś miał narysować linię wzdłuż środka krzywej, lewa i prawa strona byłyby lustrzanymi odbiciami siebie. Podstawowa koncepcja w handlu technicznym, symetryczna dystrybucja zakłada, że z czasem akcja cenowa aktywów będzie pasować do tej krzywej dystrybucji.
Akcje blue chipów mają tendencję do wyświetlania przewidywalnej krzywej dzwonowej i często charakteryzują się niższą zmiennością.
Przykłady dystrybucji asymetrycznej
Odchodzenie od „normalnych” zwrotów było powodowane z większą częstotliwością w ostatnich dwóch dekadach, począwszy od bańki internetowej pod koniec lat dziewięćdziesiątych. Ta zmienność utrzymywała się podczas innych znaczących wydarzeń, takich jak ataki terrorystyczne z 11 września, załamanie się bańki na rynku nieruchomości i późniejszy kryzys finansowy, a także w latach luzowania ilościowego, które zakończyło się w 2017 r . bezprecedensowo łatwa polityka pieniężna może być kolejnym rozdziałem niestabilnych działań rynkowych i bardziej asymetrycznego rozkładu zwrotów z inwestycji.
Uwagi specjalne
Biorąc pod uwagę, że zakłócające wydarzenia i nadzwyczajne zjawiska występują częściej niż oczekiwano, inwestorzy mogą ulepszyć swoje modele alokacji aktywów poprzez uwzględnienie założeń dotyczących asymetrycznej dystrybucji. Tradycyjne ramy średniej wariancji opracowane przez Harry’ego Markowitza opierały się na założeniu, że zwroty z klas aktywów mają rozkład normalny. Tradycyjne modele alokacji aktywów dobrze sprawdzają się w trwałych „normalnych” warunkach rynkowych.
Jednak tradycyjne modele alokacji aktywów mogą nie chronić portfeli przed poważnym ryzykiem spadku, gdy rynki stają się nienormalne. Modelowanie przy założeniach dotyczących asymetrycznego rozkładu może pomóc zmniejszyć zmienność portfeli i zmniejszyć ryzyko utraty kapitału.