Działając na koncercie
Co działa na koncercie?
Współdziałanie to slangowe określenie, kiedy strony podejmują identyczne działania inwestycyjne, aby osiągnąć ten sam cel. Współdziałanie wymaga współpracy ludzi lub korporacji przy dokonywaniu tych samych transakcji na podstawie wcześniejszych ustaleń.
Kluczowe wnioski
- Współdziałanie jest odniesieniem do procesu, w którym dwie lub więcej stron łączy siły w celu osiągnięcia tego samego rezultatu.
- Na rynkach finansowych termin ten odnosi się do wielu inwestorów, którzy wspólnie pracują nad wynikiem finansowym, takim jak ustanowienie pakietu kontrolnego w firmie lub bezpośrednie przejęcie firmy.
- Prawo papierów wartościowych wymaga, aby strona, która chce przejąć lub kupić znaczący udział w spółce, publicznie wyraziła te zamiary po wykupieniu określonego procentu akcji spółki.
- Niektórzy inwestorzy będą próbowali uniknąć osiągnięcia tego procentu, rozkładając zakupy na kilka stron.
- Ten rodzaj działania jest działaniem w porozumieniu z innym, aby ukryć zamiar zakupu i jest niezgodny z prawem.
Jak działa aktorstwo na koncercie
Kwestia współdziałania jest często poruszana w świecie przejęć. Inwestorzy są zwykle zobowiązani do zadeklarowania zamiaru przejęcia lub ogłoszenia wezwania po nabyciu określonego procentu udziałów w spółce. Jednak niektórzy mogą próbować rozłożyć procent własności między zaprzyjaźnione strony, próbując uniknąć deklarowania lub składania ofert.
Regulatorzy ustalili, że jeśli ludzie działają zgodnie, a suma własności przekracza określony procent, grupa musi zadeklarować swoje zamiary. Jeśli inwestorzy uważają, że ich interesy zostały naruszone przez inne działające w porozumieniu, mogą pozwać. Stało się to w kolejnej głośnej sprawie, która rozpoczęła się w 2014 roku.
Prawdziwy przykład grania na koncercie
Twierdzono, że Bill Ackman, lider funduszu hedgingowego Pershing Square Capital Management i Michael Pearson, dyrektor generalny Valeant Pharmaceuticals International, działali wspólnie, próbując kupić firmę Botox Allergan Inc. w 2014 roku. Fundusz Ackmana niezależnie zgromadził dużą pozycję w Allergan, a następnie połączył siły z Valeant, aby ubiegać się o Allergan.
Allergan, który nie chciał zostać przejęty przez Valeant, oraz dwa państwowe programy emerytalne pozwały Ackmana i Valeanta za naruszenie przepisów dotyczących papierów wartościowych z powodu wykorzystywania informacji poufnych. W międzyczasie Allergan zaczął zawierać umowę z Actavis Plc, aby udaremnić wysiłki firm Ackman i Valeant.
Actavis i Allergan ostatecznie sfinalizowali umowę w marcu 2015 r., Która przyniosła firmie Ackman ogromny zysk inwestycyjny. Roztrwonił jednak te zyski, a nawet więcej, po tym, jak ponownie zainwestował wpływy w Valeant, którego olbrzymie poziomy zadłużenia i rzekome oszukańcze praktyki księgowe zmusiły inwestorów do ucieczki. Akcje Valeant wzrosły o ponad 250 USD za akcję w lipcu 2015 r.; kiedy Ackman sprzedał swoje akcje w marcu 2017 r., ich cena wynosiła około 11 USD za akcję.
Dodając zniewagę do kontuzji, Ackman był zmuszony ostatecznie rozstrzygnąć zaległy proces przeciwko niemu, płacąc 193,75 miliona dolarów. Valeant zgodził się zapłacić 96,25 mln USD, pozostałą część z łącznej kwoty 290 mln USD. Gra na koncercie z Valeant była bolesnym doświadczeniem dla Billa Ackmana i Michaela Pearsona.