Nie inwestuj w obligacje bez zadawania tych 7 pytań

Rozważając inwestowanie w obligacje, zarówno korporacyjne, jak i rządowe, należy w pełni zrozumieć, jak one działają, w tym ryzyko i możliwości tworzenia zwrotu, którego oczekujesz jako inwestor. Oto siedem podstawowych pytań, które należy zadać przed zainwestowaniem w obligacje, niezależnie od tego, czy jesteś doświadczonym inwestorem, czy początkującym.

Jaka jest moja tolerancja na ryzyko?

Przed zainwestowaniem absolutnie konieczne jest, aby inwestorzy przeprowadzili samoocenę dyspozycji ryzyka. Celem jest określenie, jakie ryzyko mogą lub są skłonni podjąć, inwestując w obligacje. Nie wiedząc, ile ryzyka chcesz podjąć lub uniknąć, ogólna strategia nie może się pojawić. W związku z tym należy wziąć pod uwagę kilka czynników pod kątem profilu ryzyka inwestora, w  tym:

• jakie negatywne skutki mogą wyniknąć z nieudanych inwestycji
• potencjalne koszty dla każdego ryzyka
• ogólny docelowy zwrot z inwestycji

Oczywiście każdy inwestor musi w pełni rozumieć koncepcję kompromisu między ryzykiem a zyskiem  , podejmując decyzję, czy inwestować w obligacje o wyższej rentowności, obligacje o ratingu inwestycyjnym, czy też obie te opcje.

Jak ryzykowna jest ta więź?

Z obligacjami, zwłaszcza korporacyjnymi, wiąże się wiele zagrożeń. Niektóre szczególne rodzaje ryzyka o podstawowym znaczeniu to ryzyko inflacji, ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności i ryzyko kredytowe. Na szczęście istnieje kilka narzędzi zarządzania służących do oceny, analizy i ostatecznej pomocy inwestorom w zarządzaniu tym ryzykiem. Jednym z podstawowych jest rating obligacji, czyli literowa ocena nadana długowi przez niezależną firmę ratingową, która wskazuje na jego jakość kredytową.Im wyższa ocena, tym mniejsze prawdopodobieństwo, że emitent nie będzie spłacał obligacji.

Jak obligacja współgra z moim horyzontem inwestycyjnym?

Inwestorzy powinni mieć zarówno dobrze zdefiniowaną docelową stopę zwrotu, jak i horyzont inwestycyjny  zgodny z wybranymi przez nich terminami zapadalności obligacji. Termin zapadalności to dzień, w którym obligacja staje się wymagalna. Inwestor wykupuje – to znaczy otrzymuje z powrotem – swój kapitał (pieniądze, które zainwestował w obligację) – w pewnym sensie odsprzedając obligację emitentowi. Dokładna kwota, jakiej inwestorzy mogą oczekiwać, to wartość nominalna plus wszelkie narosłe należne odsetki, które nie zostały wypłacone na kuponie.

Czy mogę zachować obligację do czasu zapadalności?

Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę inny istotny czynnik ryzyka związany z obligacją: szansę, że zostanie nazwana – to znaczy odkupiona przed terminem zapadalności. Powszechnie określane jako ryzyko kupna obligacji , odnosi się to do możliwości wykupu obligacji przez emitenta z wyprzedzeniem w odpowiedzi na rosnące ceny rynkowe lub spadające stopy procentowe. To ważne, dlatego, aby określić, czy wiązanie ma datę połączenia przed jego dojrzałości i na ile prawdopodobne emitent jest, aby dobrze na tym połączeniu.

Czy odsetki są stałe czy zmienne?

Dla inwestora ważne jest również ustalenie, czy kupon obligacji ma stałą czy zmienną stopę procentową. Kupony stałe oferują określony procent wartości nominalnej w płatnościach odsetek. Z drugiej strony, obligacje o zmiennym oprocentowaniu płacą zmienną stopę kuponową, która jest powiązana z określoną stopą referencyjną. Emitenci z USA często stosują jeden z trzech wskaźników: stopę skarbową USA, stopę londyńskiego rynku międzybankowego (LIBOR) lub stopę funduszy federalnych. Większość obligacji o zmiennym oprocentowaniu jest emitowanych z terminem zapadalności od dwóch do pięciu lat. Prospekt obligacji  powinien w pełni informować kupujących o zmiennej stopie procentowej, w tym o sposobie jej obliczania.

Czy emitent obligacji może pokryć swoje długi?

Należy pamiętać, że firmy emitują obligacje, aby przyciągnąć pożyczki, więc nabywcy obligacji pożyczają swoje środki emitentowi. Dlatego, podobnie jak w przypadku oceny każdego, komu oferują pożyczkę, inwestorzy powinni upewnić się, że emitent jest przygotowany do wywiązania się z płatności i kwoty głównej obiecanej w terminie zapadalności. Nie jest to proste, ponieważ wymaga stałego monitorowania, a także dogłębnej analizy przez wykwalifikowanych specjalistów.

Czy mogę otrzymać spłatę w przypadku niewykonania zobowiązania?

Przed zainwestowaniem należy ustalić, czy prawdopodobne jest uzyskanie zwrotu pieniędzy (lub części środków) w przypadku niewywiązania się przez emitenta z płatności lub niewypłacalności. Zwykle inwestorzy robią to zarówno poprzez określenie dwóch liczb:  straty z tytułu niewykonania zobowiązania (LGD) i stopy odzysku. Ponadto, oprócz wiedzy o tym, czy obligacja jest zabezpieczona, ważne jest, aby wiedzieć, jakie miejsce zajmuje pod względem wypłaty uprzywilejowanie innych obligacji zabezpieczonych – gdyby emitent stał się niewypłacalny, kiedy zamyka się je w trakcie niewypłacalności.

Podsumowanie

Inwestowanie w obligacje wymaga uwagi zarówno przed faktyczną inwestycją, jak i tak długo, jak obligacje są utrzymywane.