4 powody, dla których inwestorzy lubią wykupywać

Ostatecznie firmy odnoszące duże sukcesy osiągają pozycję, w której generują więcej gotówki, niż są w stanie racjonalnie zainwestować w biznes. Kryzys finansowy spowodował inwestorów do spółek ciśnieniowych do dystrybucji nagromadzonego bogactwa Powrót do akcjonariuszy.

Zwykle firmy mogą zwrócić majątek akcjonariuszom poprzez wzrost cen akcji, dywidendę lub wykup akcji. W przeszłości dywidendy były najpowszechniejszą formą dystrybucji bogactwa. Jednak w miarę jak Corporate America staje się coraz bardziej postępowa i elastyczna, nastąpiła fundamentalna zmiana w sposobie wykorzystywania kapitału przez firmy.

Zamiast tradycyjnych wypłat dywidend, wykup był postrzegany jako elastyczna praktyka zwrotu nadwyżki przepływu gotówki. Odkup może być postrzegany jako skuteczny sposób na odkładanie pieniędzy z powrotem w kieszeniach akcjonariuszy, co pokazują programy zwrotu kapitału Apple ( AAPL ).

Podstawy wykupu

W niedawnej historii wiodące firmy przyjęły strategię regularnego odkupu, aby zwrócić akcjonariuszom nadwyżkę gotówki. Z definicji odkup akcji umożliwia firmom reinwestycję w siebie poprzez zmniejszenie liczby akcji pozostających w obrocie na rynku. Zwykle wykupy są przeprowadzane na wolnym rynku, podobnie jak inwestorzy kupują akcje. Chociaż nastąpiła wyraźna zmiana w dystrybucji majątku dywidend w kierunku odkupu akcji, nie oznacza to, że firma nie może realizować obu tych celów.

Inwestorzy Apple zaczęli preferować wykup, ponieważ mają wybór, czy wziąć udział w programie odkupu. Nie uczestnicząc w wykupie akcji, inwestorzy mogą odroczyć podatki i zamienić swoje akcje na przyszłe zyski. Odkupienia przynoszą korzyści inwestorom, zwiększając ceny akcji, skutecznie zwracając pieniądze akcjonariuszom w sposób efektywny podatkowo.

1. Większa wartość dla akcjonariuszy

Rentowne firmy mogą mierzyć sukces swoich akcji na wiele sposobów. Jednak najczęstszą miarą jest zysk na akcję (EPS). Zysk na akcję jest zwykle postrzegany jako najważniejsza pojedyncza zmienna przy ustalaniu cen akcji. Jest to część zysku spółki przypisywana każdej wyemitowanej akcji zwykłej.

Gdy przedsiębiorstwa będą dążyć do skupu akcji, zasadniczo zmniejszą aktywa w swoich bilansach i zwiększą zwrot z aktywów. Podobnie, poprzez zmniejszenie liczby wyemitowanych akcji i utrzymanie tego samego poziomu rentowności, EPS wzrośnie. W przypadku akcjonariuszy, którzy nie sprzedają swoich akcji, mają teraz wyższy procent własności akcji firmy i wyższą cenę za akcję. Ci, którzy zdecydowali się sprzedać, zrobili to po cenie, za którą byli gotowi sprzedać.

2. Wzrost cen akcji

Kiedy gospodarka słabnie, ceny akcji mogą gwałtownie spadać,  między innymi z powodu słabszych niż oczekiwano zysków. W takim przypadku firma będzie realizować program odkupu, ponieważ uważa, że ​​jej akcje są niedowartościowane.

Firmy zdecydują się odkupić akcje, a następnie odsprzedać je na otwartym rynku, gdy cena wzrośnie, aby dokładnie odzwierciedlić wartość firmy. Gdy zysk na akcję wzrośnie, rynek pozytywnie to odbierze i ceny akcji wzrosną po ogłoszeniu odkupu. Często sprowadza się to do prostej podaży i popytu. Gdy dostępna jest mniejsza podaż akcji, rosnący popyt spowoduje wzrost cen akcji.

3. Korzyści podatkowe

Gdy nadwyżka gotówki jest wykorzystywana do odkupu akcji spółki, zamiast zwiększać wypłatę dywidendy, akcjonariusze mają możliwość odroczenia zysków kapitałowych w przypadku wzrostu cen akcji. Tradycyjnie wykupy są opodatkowane według stawki podatku od zysków kapitałowych, podczas gdy dywidendy podlegają zwykłemu podatkowi dochodowemu. Gdyby akcje były przechowywane dłużej niż rok, zyski podlegałyby niższej stopie zysków kapitałowych.

4. Wykorzystaj nadwyżkę gotówki

Gdy firmy realizują programy odkupu, pokazuje to inwestorom, że firma dysponuje dodatkowymi środkami pieniężnymi. Jeśli firma ma nadwyżkę gotówki, w najgorszym przypadku inwestorzy nie muszą martwić się o problemy z przepływem gotówki. Co ważniejsze, sygnalizuje inwestorom, że spółka uważa, że ​​gotówka jest lepiej wykorzystywana do zwrotu kosztów udziałowcom niż do reinwestowania aktywów alternatywnych. Zasadniczo wspiera to cenę akcji i zapewnia długoterminowe bezpieczeństwo inwestorom.

Wady wykupu

Chociaż inwestorzy uwielbiają wykupywanie, istnieje kilka wad, o których powinni wiedzieć. Odkupienie może być sygnałem szczytowania marketingowego; wiele firm odkupi akcje, aby sztucznie podnieść ceny akcji. Zwykle wynagrodzenia kadry kierowniczej są powiązane z danymi o zarobkach, a jeśli zarobki nie mogą zostać zwiększone, wykup może powierzchownie zwiększyć zarobki. Ponadto, gdy ogłaszane są wykupy, jakikolwiek wzrost ceny akcji przyniesie zazwyczaj korzyści inwestorom krótkoterminowym, a nie inwestorom poszukującym wartości długoterminowej. Stwarza to fałszywy sygnał dla rynku, że zyski poprawiają się dzięki wzrostowi organicznemu i ostatecznie obniżają wartość.

Podsumowanie

Ogólnie rzecz biorąc, inwestorzy pozytywnie oceniają redystrybucję bogactwa. Może to przybrać formę dywidend, zysków zatrzymanych i popularnej strategii wykupu. Jeśli chodzi o finanse, wykup może podnieść wartość dla akcjonariuszy i ceny akcji, stwarzając jednocześnie korzystne podatkowo możliwości dla inwestorów. Podczas gdy wykup jest ważny dla stabilności finansowej, fundamenty firmy i historyczne osiągnięcia są ważniejsze dla długoterminowego tworzenia wartości.