Wszystko, co musisz wiedzieć o obligacjach śmieciowych
Termin „obligacje śmieciowe” może przywoływać wspomnienia oszustw inwestycyjnych, takich jak te popełnione przez Ivana Boesky’ego i Michaela Milkena, królów obligacji śmieciowych z lat 80. Ale jeśli dziś posiadasz fundusz obligacji, niektóre z tak zwanych śmieci mogą już znaleźć się w Twoim portfelu. I to niekoniecznie jest złe.
Oto, co musisz wiedzieć o obligacjach śmieciowych.
Jak każda obligacja, obligacja śmieciowa to inwestycja w dług. Firma lub rząd gromadzi sumę pieniędzy, emitując IOU określając kwotę, którą pożycza ( kapitał ), datę zwrotu pieniędzy ( termin spłaty ) oraz stopę procentową ( kupon ), którą zapłaci od pożyczonej pożyczki pieniądze. Oprocentowanie to zysk, jaki inwestor osiągnie, pożyczając pieniądze.
Kluczowe wnioski
- Obligacje śmieciowe mają niższy rating kredytowy niż obligacje o ratingu inwestycyjnym, w związku z czym muszą oferować wyższe stopy procentowe, aby przyciągnąć inwestorów.
- Obligacje śmieciowe mają zazwyczaj rating BB [+] lub niższy przez Standard & Poor’s i Ba [1] lub niższy przez Moody’s.
- Rating wskazuje prawdopodobieństwo, że emitent obligacji nie wywiąże się ze spłaty zadłużenia.
- Fundusz obligacji o wysokiej rentowności to jedna z opcji dla inwestora zainteresowanego obligacjami śmieciowymi, ale obawiającego się wybierania ich indywidualnie.
Przed emisją każda obligacja jest oceniana przez Standard & Poor’s lub Moody’s, główne agencje ratingowe, których zadaniem jest określenie zdolności finansowej emitenta do spłaty zaciągniętego długu. Oceny wahają się od AAA (najlepsza) do D (firma ma zaległości w płatnościach).
Obie agencje mają nieco inne konwencje etykietowania. Na przykład AAA firmy Standard & Poor’s to Aaa firmy Moody’s.
Ogólnie rzecz biorąc, wszystkie obligacje można umieścić w jednej z dwóch kategorii:
- Obligacje o ratingu inwestycyjnym są emitowane przez pożyczkodawców o niskim lub średnim ryzyku. Rating obligacji dla długu o ratingu inwestycyjnym może wahać się od AAA do BBB. Te wysoko notowane obligacje mają stosunkowo niskie odsetki, ponieważ ich emitenci nie muszą płacić więcej. Kupią je inwestorzy, którzy szukają absolutnie dobrego miejsca do lokowania swoich pieniędzy.
- Obligacje śmieciowe są bardziej ryzykowne. Otrzymają ocenę BB lub niższą przez Standard & Poor’s i Ba lub niższą przez Moody’s. Te obligacje o niższym ratingu zapewniają inwestorom wyższy zysk. Ich kupujący dostają większą nagrodę za podjęcie większego ryzyka.
Obligacje śmieciowe i obligacje o ratingu inwestycyjnym
Potraktuj rating obligacji jako kartę raportu dotyczącą ratingu kredytowego firmy. Firmy typu blue chip z solidnymi finansami i stałymi dochodami otrzymają wysoką ocenę swoich obligacji. Firmy bardziej ryzykowne i organy rządowe o trudnej historii finansowej otrzymają niższą ocenę.
Poniższy wykres przedstawia skale ratingów obligacji z dwóch głównych agencji ratingowych.
Historycznie, średnie rentowności obligacji śmieciowych były o 4–6% wyższe niż porównywalne amerykańskie obligacje skarbowe. Obligacje amerykańskie są ogólnie uważane za standard obligacji o ratingu inwestycyjnym, ponieważ naród nigdy nie spłacał długu.
Inwestorzy obligacji dzielą śmieciowe obligacje na dwie szerokie kategorie:
- Upadłe anioły to obligacje, które kiedyś miały rating inwestycyjny, ale od tego czasu zostały obniżone do statusu obligacji śmieciowych, ponieważ pojawiły się obawy o kondycję finansową emitentów.
- Wschodzące gwiazdy są przeciwieństwem. Firmy emitujące te obligacje wykazują poprawę finansową. Ich obligacje nadal są śmieciami, ale zostały podniesione do wyższego poziomu śmieci i, jeśli wszystko pójdzie dobrze, mogą być na najlepszej drodze do jakości inwestycji.
Kto kupuje obligacje śmieciowe?
Oczywistym zastrzeżeniem jest to, że obligacje śmieciowe to inwestycja wysokiego ryzyka. Istnieje ryzyko, że emitent ogłosi upadłość i nigdy nie odzyskasz swoich pieniędzy.
Istnieje rynek obligacji śmieciowych, ale jest on w przeważającej mierze zdominowany przez inwestorów instytucjonalnych, którzy mogą zatrudniać analityków ze znajomością specjalistycznych kredytów.
Nie oznacza to, że inwestowanie w obligacje śmieciowe jest przeznaczone wyłącznie dla bogatych.
Fundusz obligacji wysokodochodowych
Dla inwestorów indywidualnych, którzy są zainteresowani obligacjami śmieciowymi, inwestowanie w fundusz obligacji o wysokim dochodzie może mieć sens.
Parujesz się inwestycją o wyższym ryzyku, ale polegasz na umiejętnościach profesjonalnych menedżerów finansowych, którzy dokonują wyborów.
Fundusze obligacji o wysokim dochodzie obniżają również ogólne ryzyko dla inwestorów, dywersyfikując swoje portfele według rodzajów aktywów. Na przykład Vanguard High-Yield Corporate Fund Investor Shares (VWEHX) utrzymuje 4,5% swoich pieniędzy w amerykańskich obligacjach i 3% w gotówce, a resztę rozdziela między obligacje o ratingu od Baa3 do C. Fidelity Capital and Income Fund (FAGIX ) utrzymuje prawie 20% swoich pieniędzy w akcjach.
Jedna ważna uwaga: musisz wiedzieć, jak długo możesz przeznaczyć swoją gotówkę, zanim zdecydujesz się kupić fundusz obligacji śmieciowych. Wiele z nich nie pozwala inwestorom na dokonywanie wypłat przez co najmniej rok lub dwa lata.
Istnieje również punkt, w którym korzyści z obligacji śmieciowych nie usprawiedliwiają ryzyka. Możesz to ustalić, patrząc na rozpiętość rentowności między obligacjami śmieciowymi a amerykańskimi obligacjami skarbowymi. Rentowność śmieci jest historycznie od 4% do 6% powyżej amerykańskich obligacji skarbowych. Jeśli zauważysz, że spread między zyskami spada poniżej 4%, prawdopodobnie nie jest to warte dodatkowego ryzyka. inwestować w śmieciowe obligacje.
Jeszcze jedna rzecz, na którą należy zwrócić uwagę, to domyślna stopa procentowa dla obligacji śmieciowych. Można to śledzić na stronie internetowej Moody’s.
Ostatnie ostrzeżenie: obligacje śmieciowe podlegają cyklom koniunkturalnym, podobnie jak akcje. Na początku lat dziewięćdziesiątych wiele funduszy obligacji osiągnęło roczny zwrot przekraczający 30%. Powódź niewypłacalności może spowodować, że fundusze te przyniosą oszałamiające ujemne zwroty.