Spisywanie wartości firmy
W listopadzie 2012 r., Kiedy opublikował wyniki za czwarty kwartał, gigant komputerowy Hewlett-Packard ogłosił, że odpisanie nieudanego przejęcia brytyjskiej firmy Autonomy Corporation PLC będzie wymagało 8,8 miliarda dolarów opłaty. Odpis, który został określony jako niepieniężny odpis z tytułu utraty wartości nabycia Autonomy, obejmował wartość firmy orazodpisy na wartości niematerialne.
Co to jest dobra wola?
Wartość firmy często wartości księgowej. Wartość firmy jest wartością niematerialną, w przeciwieństwie do aktywów materialnych, takich jak budynki, sprzęt komputerowy i biurowy oraz powiązane dobra rzeczowe, w tym zapasy i powiązane formy kapitału obrotowego. Innymi słowy, wartość firmy stanowi kwotę przejęcia przekraczającą aktywa netto nabywanej firmy, które uznaje się za wyceniane w bilansie. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz „ Czy wartość firmy jest uważana za formę aktywów kapitałowych? ”)
Kiedy dobra wola się psuje
W przypadku przejęcia Autonomy przez HP, biorąc pod uwagę opłatę ogłoszoną w listopadzie, jasne jest, że większość pierwotnej ceny zakupu 11 miliardów dolarówprzekraczała wartość księgową lub wartość aktywów netto Autonomy, szybko rozwijającej się firmy programistycznej. Według badania Bloomberga, Autonomy podał łączne aktywa w wysokości 3,5 miliarda dolarów tuż przed przejęciem. W momencie przejęcia HP początkowo odpowiadał za wartość firmy 6,6 miliarda USD, a na inne wartości niematerialne i prawne 4,6 miliarda USD. Liczby te zostały później zmienione na odpowiednio 6,9 miliarda dolarów i 4,3 miliarda dolarów.
Błąd HP, oprócz pytań o kwoty, które początkowo postanowił odpisać wartość firmy, a następnie zaksięgował, pokazuje, że pojęcie wartości firmy jest niepewne i otwarte na interpretację. Wyceny, aby pomóc oszacować.
W rzeczywistości inne rzeczowe aktywa trwałe, w tym zamortyzowana wartość gruntów i wyposażenia, również podlegają szacunkom i innym interpretacjom, ale te inne wartości można przynajmniej powiązać z dobrem fizycznym lub aktywem. W przeciwieństwie do tego, wartość firmy jest trudniejsza do przypisania wartości trwałej. W artykule z 2009 roku wThe Economist opisano go jako „składnik wartości niematerialnych, który stanowi dodatkową wartość przypisywaną firmie ze względu na jej markę i reputację”.
Z punktu widzenia HP nie ma wątpliwości, że pokładał duże nadzieje w Autonomii, która opierała się na raportowanych poziomach zysków i oczekiwaniu, że jego szybki wzrost będzie kontynuowany w przyszłości.
Jak spisuje się wartość firmy
Po dokonaniu przejęcia i pod warunkiem, że był to rozsądny zakup, wartość firmy amortyzowana przez 40 lat, podobnie jak element wyposażenia podlegał amortyzacji w okresie, w zależności od szacunków jego okresu użytkowania. Jednak od tego czasu zasady zaostrzyły się: wartość firmy może być amortyzowana metodą liniową przez okres nieprzekraczający 10 lat. Jeżeli w jakimkolwiek momencie wartość spadnie, jak to miało miejsce w szybkim tempie w przypadku wartości firmy związanej z Autonomią, wówczas wymagany jest odpis z tytułu utraty wartości.
HP i inne firmy, które w końcu odpisują znaczną część wartości firmy, szybko wskazują, że odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości firmy ma charakter niepieniężny, a zatem nie wpływa na przepływy pieniężne. Stanowi to jednak ogromny błąd z przeszłości, który opróżnił korporacyjne kasy. Jeśli chodzi o HP, który sfinansował zakup Autonomy z rezerw gotówkowych, ostatecznie zniszczył miliardy wartości dla akcjonariuszy, ponieważ firma jest warta tylko ułamek swojej wcześniej szacowanej wartości.
Podsumowanie
Odpisy z tytułu utraty wartości firmy nie szkodzą przepływom pieniężnym w bieżącym roku, ale pokazują błędy popełnione w przeszłości przez zespoły kierownicze. W przypadku HP, decyzja o zakupie Autonomia bez wystarczającej staranności i opon kopanie reprezentowany jednym z wielu przypadków, gdy poważna pomyłka w wyroku zostało wykonane.
W przypadku innych spółek odpisy aktualizujące wartość firmy są na ogół mniej istotne, ale nadal wymagają od analityków zbadania, co poszło nie tak i czy błąd prawdopodobnie powtórzy się w przyszłości ze szkodą dla obecnych akcjonariuszy.