Typowe nieporozumienia na temat funduszy ETF

Od dziesięcioleci fundusze inwestycyjne oferują profesjonalne zarządzanie portfelem, dywersyfikację i wygodę inwestorom, którym brakuje czasu lub środków na opłacalne handlowanie swoimi portfelami. W ostatnich latach pojawił się nowy rodzaj funduszy inwestycyjnych, oferujący wiele takich samych zalet jak tradycyjne otwarte fundusze o znacznie większej płynności. Fundusze te, zwane funduszami typu ETF, są przedmiotem obrotu na giełdach publicznych i można je kupować i sprzedawać w godzinach rynkowych, podobnie jak akcje.

Jednak wzrost popularności tych funduszy stworzył również sporo dezinformacji na temat funduszy ETF. Ten artykuł analizuje niektóre z powszechnych nieporozumień dotyczących ETF i ich działania.

Dźwignia jest zawsze dobra

Odmiana ETF może wykorzystywać dźwignię w różnym stopniu, aby osiągnąć zwroty, które są bezpośrednio lub odwrotnie proporcjonalnie większe niż te z bazowego indeksu, sektora lub grupy papierów wartościowych, na których są oparte. Większość tych funduszy jest zwykle lewarowana przez współczynnik maksymalnie trzy, co może zwiększyć zyski generowane przez instrumenty bazowe i zapewnić ogromne, szybkie zyski inwestorom. Oczywiście dźwignia działa w obie strony, a ci, którzy źle postawią, mogą w pośpiechu ponieść duże straty.

Koszty utrzymania pozycji lewarowanych w tych funduszach są również w niektórych przypadkach dość znaczne. Zarządzający portfelami są zobowiązani do kupowania pozycji, gdy ceny są wysokie, a sprzedawania, gdy są niskie, aby zrównoważyć swoje udziały, co może znacznie osłabić zwroty generowane przez fundusz w stosunkowo krótkim czasie. Jednak, co być może najważniejsze, składanych zwrotów, który matematycznie zakłóca zdolność funduszu do podążania za indeksem lub inny punkt odniesienia.

Dla każdego indeksu istnieją fundusze ETF

Wielu inwestorów uważa, że ​​istnieje ETF dostępny dla każdego istniejącego indeksu lub sektora, ale tak nie jest. Istnieje wiele indeksów papierów wartościowych lub sektorów gospodarki w krajach i regionach słabiej rozwiniętych, na których nie są oparte żadne fundusze sektorowe (np. CNX Service Sector lub Mid-Cap Indexes w Indiach). Ponadto fundusze ETF nie zawsze kupują wszystkie papiery wartościowe wchodzące w skład indeksu lub sektora, zwłaszcza jeśli składa się on z kilku tysięcy papierów wartościowych, takich jak indeks Wilshire 5000. Fundusze, które podążają za indeksami takimi jak ten, często kupują tylko próbkę wszystkich papierów wartościowych w sektorze lub indeksie i używają instrumentów pochodnych, które mogą zwiększyć zwroty generowane przez fundusz. W ten sposób fundusz może dokładnie śledzić zwrot indeksu lub benchmarku w ekonomiczny sposób.

Fundusze ETF śledzą tylko indeksy

Innym popularnym błędnym przekonaniem na temat funduszy ETF jest to, że śledzą one tylko indeksy. Fundusze ETF mogą śledzić sektory, takie jak technologia i opieka zdrowotna, towary, takie jak nieruchomości i metale szlachetne oraz waluty. Obecnie kilka rodzajów aktywów lub sektorów nie ma ETF, które je w jakiejś formie pokrywają.

Fundusze ETF zawsze mają niższe opłaty niż fundusze powiernicze

Fundusze ETF zazwyczaj można kupować i sprzedawać za taką samą prowizję, jaka jest pobierana za obrót akcjami lub innymi papierami wartościowymi. Z tego powodu mogą być znacznie tańsze w zakupie niż otwarte fundusze inwestycyjne, o ile handluje się dużą kwotą. Na przykład inwestycja w wysokości 100 000 USD może zostać dokonana w ETF za 10 USD prowizji online, podczas gdy fundusz obciążenia pobierałby od 1 do 6% aktywów. Fundusze ETF nie są jednak dobrym wyborem w przypadku małych okresowych inwestycji, takich jak program uśredniania kosztów w wysokości 100 USD miesięcznie, w przypadku których za każdy zakup należałoby zapłacić taką samą prowizję. Fundusze ETF nie oferują sprzedaży punktów przerwania, tak jak tradycyjne fundusze doładowań.

Fundusze ETF są zawsze zarządzane pasywnie

Chociaż wiele funduszy ETF nadal przypomina UIT, ponieważ składają się one z określonego portfela papierów wartościowych, które są okresowo resetowane, świat funduszy ETF składa się nie tylko z SPDRS, Diamentów i QQQ („Kostki”). Aktywnie zarządzane fundusze ETF pojawiły się w ostatnich latach i najprawdopodobniej będą nadal zyskiwać na popularności w przyszłości.

Inne nieporozumienia i ograniczenia

Chociaż płynność i efektywność funduszy ETF są atrakcyjne, krytycy utrzymują, że podważają one również tradycyjny cel funduszy inwestycyjnych jako inwestycji długoterminowych, umożliwiając inwestorom obrót nimi w ciągu dnia, jak każdym innym papierem wartościowym notowanym na giełdzie. Inwestorzy, którzy muszą zapłacić 4 do 5% opłaty za sprzedaż, będą znacznie mniej skłonni do upłynnienia swoich pozycji, gdy brokerowi internetowemu. Handel krótkoterminowy neguje również płynność podatkową w tych pojazdach.

Ponadto zdarza się, że wartość aktywów netto funduszu ETF może różnić się o kilka punktów procentowych od jego faktycznej ceny zamknięcia z powodu nieefektywności portfela. Pojawiły się również spekulacje, że ETFy były wykorzystywane do manipulowania rynkiem, a praktyka ta mogła przyczynić się do załamania rynku w 2008 r. Wreszcie, niektórzy analitycy uważają, że wiele funduszy ETF nie zapewnia odpowiedniej dywersyfikacji w odniesieniu do poszczególnych funduszy. Niektóre fundusze zwykle koncentrują się w dużej mierze na niewielkiej liczbie akcji lub inwestują w dość wąski segment papierów wartościowych, takich jak akcje biotechnologiczne. Chociaż fundusze te są przydatne w niektórych przypadkach, nie powinny być wykorzystywane przez inwestorów poszukujących szerokiej ekspozycji na rynkach.

Podsumowanie

Fundusze ETF oferują szereg korzyści w porównaniu z tradycyjnymi otwartymi funduszami inwestycyjnymi pod wieloma względami, takimi jak płynność, efektywność podatkowa oraz niskie opłaty i prowizje. Istnieje jednak sporo dezinformacji na temat tych funduszy. Nie obejmują one każdego indeksu i sektora, a ich efektywność i dywersyfikacja mają pewne ograniczenia. Ich płynność może również zachęcić do krótkoterminowego handlu, który może nie być odpowiedni dla niektórych inwestorów.