Dlaczego opłaty za fundusze ETF są niższe niż opłaty za fundusze powiernicze?
Opłaty pobierane od inwestorów kupujących w funduszach typu ETF są zazwyczaj niższe niż opłaty pobierane od funduszy inwestycyjnych. Luka się jednak zmniejsza, ponieważ dostawcy funduszy inwestycyjnych reagują na zaciekłą konkurencję ze strony funduszy ETF o dolary inwestorów.
- Zgodnie z najnowszym badaniem Morningstar Research, opublikowanym w połowie 2020 r., Średni wskaźnik wydatków na fundusz ETF wyniósł 0,45% w 2019 roku. (Wskaźnik kosztów to całkowity koszt funduszu, obejmujący wszelkie opłaty za zarządzanie, opłaty za wydatki i opłatę 12b-1. Wyrażany jest jako procent całkowitych zarządzanych aktywów).
- Średni koszt dla aktywnie zarządzanego funduszu wyniósł 0,66%. W przypadku funduszy pasywnych było to 0,13%.
- We wszystkich przypadkach liczby te oznaczają zmniejszenie kosztów w porównaniu z poprzednim rokiem.
W rzeczywistości, jak ustalił Morningstar, średni koszt ponoszony przez inwestorów zarówno funduszy inwestycyjnych, jak i ETF, został zmniejszony o połowę w ciągu ostatnich dwóch dekad.
- Towarzystwa funduszy inwestycyjnych drastycznie obniżyły swoje opłaty w ostatnich latach, aby konkurować z tanimi funduszami typu ETF o dolary inwestorów.
- Fundusze ETF nadal mają średnio niższe koszty, nawet niż pasywnie zarządzane fundusze inwestycyjne.
- Fundusze ETF mają niższe koszty zarządzania i koszty operacyjne i nie mają opłat 12b-1.
Fundusze inwestycyjne
Wskaźnik kosztów jest podawany w prospekcie każdego funduszu wspólnego inwestowania i można go znaleźć w jego zestawieniu na stronie internetowej spółki. To ważna liczba, ale nie jedyna ważna.
Ewentualne koszty dla inwestora funduszy inwestycyjnych można podzielić na kilka kategorii. Nie wszystkie fundusze będą miały wszystkie te opłaty:
- Opłaty za zarządzanie, które stanowią rekompensatę dla osób podejmujących decyzje dotyczące kupna i sprzedaży dla funduszu.
- 12b-1 opłat, które firma wykorzystuje do pokrycia kosztów marketingowych, a czasem premii pracowniczych. Nie mogą one przekraczać 1% aktywów inwestora.
- „Inne koszty.”
- Opłaty za konto, które mogą dotyczyć tylko kont poniżej określonego poziomu.
Wszystkie powyższe opłaty są cyklicznymi opłatami, które są potrącane corocznie.
Ponadto mogą obowiązywać opłaty związane z szeregiem działań inicjowanych przez inwestora, takich jak kupno lub sprzedaż akcji lub przekazanie ich do innego funduszu.
Opłata za zakup akcji to tak zwana „ opłata za obciążenie ” uiszczana na rzecz maklera lub agenta sprzedającego akcje. Jest to jednorazowa opłata, która zazwyczaj stanowi około 5% zainwestowanej kwoty. (Dopuszczalne maksimum to 8,5%).
Tej szczególnie niepopularnej opłaty można łatwo uniknąć, ponieważ tysiące funduszy „bez obciążenia” można kupić bezpośrednio w towarzystwie funduszu lub w dowolnej z firm partnerskich.
Fundusze aktywne a zarządzane pasywnie
Aktywnie zarządzane fundusze inwestycyjne mają wyższe opłaty niż fundusze pasywne. Pamiętaj, że średni wskaźnik wydatków wynosi 0,66% dla funduszy aktywnie zarządzanych w porównaniu z 0,13% dla funduszy pasywnych. A to dlatego, że zarządza się nimi bardzo różnie, a ich cele są różne:
- Aktywnie zarządzany fundusz ma menedżera lub zespół, który zajmuje się częstym kupnem i sprzedażą akcji. Ich celem jest pobicie wyników określonego indeksu porównawczego,
- Tworzy się pasywnie zarządzany fundusz, który naśladuje określony indeks odniesienia. Nie są podejmowane żadne decyzje inwestycyjne. Jedyne kupowanie i sprzedawanie odbywa się w celu odzwierciedlenia zmian indeksu. Podanym celem w tym przypadku jest zwykle dopasowanie się do benchmarku.
To kwestia debaty, czy fundusze aktywnie zarządzane, czy fundusze pasywne faktycznie osiągają lepsze wyniki. Nie jest to proste pytanie, biorąc pod uwagę ogromną liczbę obu produktów dostępnych na rynku.
Można jednak śmiało powiedzieć, że wiele funduszy zarządzanych pasywnie przewyższa zyski wielu funduszy zarządzanych aktywnie, między innymi ze względu na wyższe koszty aktywnego zarządzania.
Opłaty za obciążenie są teraz łatwe do uniknięcia, nawet jeśli inwestujesz w fundusze wspólnego inwestowania. Tysiące opcji nie ma żadnych opłat za obciążenie.
Fundusze ETF
Fundusze notowane na giełdzie również wiążą się z kosztami, ale jedynym sposobem na ich zbadanie jest przyjrzenie się wskaźnikowi wydatków funduszu. Koszty zarządzania funduszem nie są uwzględniane w ich zestawieniach. Są one codziennie odejmowane od wartości aktywów netto funduszu.
Niskie opłaty
Niemniej jednak koszty administracyjne zarządzania funduszami ETF są niższe.
Większość z nich to fundusze zarządzane pasywnie. I zawsze są „bez obciążenia”. Oznacza to, że nie ma ustalonej prowizji, zainwestowanie w ETF za pośrednictwem firmy maklerskiej może kosztować od 8 do 10 USD. Niektórzy brokerzy online pobierają zero za ograniczoną liczbę transakcji ETF.
To wszystko przekłada się na niższe koszty dla inwestora.
Brak opłaty 12b-1
W przeciwieństwie do funduszy inwestycyjnych, fundusze ETF nie pobierają rocznych opłat 12b-1. Opłaty te to koszty reklamy, marketingu i dystrybucji, które fundusz wzajemny przekazuje swoim udziałowcom. Pokrywają wydatki poniesione na marketing funduszu wśród brokerów i inwestorów. Zasadniczo każdy udziałowiec funduszu powierniczego płaci firmie funduszu za pozyskanie nowych udziałowców.
Handel oparty na rynku
Innym sposobem, w jaki fundusze ETF utrzymują swoje koszty administracyjne i operacyjne na niskim poziomie, jest wykorzystanie handlu opartego na rynku. Ponieważ fundusze ETF są kupowane i sprzedawane na otwartym rynku, podobnie jak akcje lub obligacje, sprzedaż udziałów od jednego inwestora do drugiego nie ma wpływu na sam fundusz.
Ale kiedy udziałowcy funduszy wspólnego inwestowania sprzedają udziały, odkupują je bezpośrednio z funduszu. To często wymaga od funduszu sprzedaży niektórych aktywów w celu pokrycia wykupu. Gdy fundusz sprzedaje część swojego portfela, generuje dystrybucję zysków kapitałowych do wszystkich udziałowców.
Rezultat końcowy: udziałowcy funduszy powierniczych płacą podatki dochodowe od tych wypłat. Towarzystwo poświęca czas na obsługę transakcji, zwiększając koszty operacyjne.
Ponieważ sprzedaż udziałów ETF nie wymaga od funduszu likwidacji swoich udziałów, jego koszty są niższe.
Dobroczynne stworzenie i odkupienie
Choć kiedyś były dostępne tylko dla dużych inwestorów instytucjonalnych i firm maklerskich, obecnie ETF wykorzystują praktyki tworzenia i umarzania w naturze, aby obniżyć koszty. Korzystając z tego procesu, inwestorzy mogą handlować kolekcją lub koszykiem akcji, które pasują do portfela funduszu, na równoważną liczbę akcji ETF.
Umorzenie w naturze oznacza, że inwestor może wykupić akcje, wymieniając je na równoważny koszyk akcji, zamiast sprzedawać je na rynku wtórnym. Fundusz nie musi kupować ani sprzedawać papierów wartościowych, aby utworzyć lub wykupić akcje, co dodatkowo ogranicza papierkową robotę koszty operacyjne poniesione przez fundusz.