Co się dzieje z dolarem amerykańskim podczas deficytu handlowego?
Podczas deficytu handlowego dolar amerykański stracił na wartości lub osłabił się, ale w wielu innych przypadkach dolar się umocnił. Oprócz bilansu płatniczego istnieje wiele zmiennych, które wpływają na kursy walutowe, w tym napływ inwestycji do danego kraju, wzrost gospodarczy, stopy procentowe i polityka rządu. Deficyt handlowy jest zazwyczaj negatywnym skutkiem dla dolara amerykańskiego, ale dolar zdołał umocnić się z powodu innych czynników.
Kluczowe wnioski
- Podczas deficytu handlowego dolar amerykański powinien zazwyczaj tracić na wartości, ale w wielu przypadkach dolar się umocnił.
- Deficyt handlowy oznacza, że Stany Zjednoczone kupują więcej towarów i usług z zagranicy (import) niż sprzedają za granicę (eksport).
- Import z USA jest opłacany poprzez wymianę dolarów na waluty obce przez zagraniczne firmy, co prowadzi do opuszczenia Stanów Zjednoczonych przez dolary
- Jednak status waluty rezerwowej dolara prowadzi do popytu na aktywa oparte na dolarach i obligacje skarbowe, podnosząc kurs dolara.
Jak działa deficyt handlowy
Deficyt handlowy oznacza, że Stany Zjednoczone kupują więcej towarów i usług z zagranicy ( import ) niż sprzedają za granicę ( eksport ). Deficyt handlowy może wystąpić, gdy kraj nie ma zasobów do produkcji potrzebnych mu produktów.
Kraje mogą nie mieć zasobów naturalnych, takich jak ropa lub gaz ziemny, i muszą importować te towary. Kraje mogą również nie mieć wykwalifikowanej siły roboczej do wytwarzania własnych towarów, w wyniku czego są zależne od krajów bardziej rozwiniętych. Innym razem deficyt handlowy może częściowo wynikać z tego, że towary zagraniczne są tańsze niż towary produkowane w kraju.
Import
Jeśli import będzie nadal przewyższał eksport, deficyt handlowy może się pogorszyć, prowadząc do większego odpływu dolara amerykańskiego. Innymi słowy, import zagraniczny, który kupują konsumenci w USA, jest opłacany poprzez wymianę dolarów amerykańskich na walutę obcą międzynarodowej firmy. Tak więc, jeśli rośnie import, może wzrosnąć łączna ilość dolarów opuszczających kraj.
Eksport
I odwrotnie, jeśli zagraniczna firma kupuje produkty eksportowe z USA, wymienia swoją lokalną walutę na dolary, aby ułatwić zakup, co prowadzi do większego popytu na dolary. Jeśli jednak eksport spada, oznacza to, że obcokrajowcy mają mniejszy popyt na towary z USA. Niższy popyt na towary denominowane w dolarach może prowadzić do osłabienia kursu dolara w stosunku do innych walut obcych.
Dolar
Wypływ dolara z kraju i brak popytu zagranicznego na amerykański eksport mogą prowadzić do deprecjacji dolara. Jednak wraz z osłabieniem dolara eksport z USA staje się tańszy dla obcokrajowców, ponieważ mogą oni otrzymać więcej dolarów za tę samą kwotę swojej waluty, aby kupić amerykańskie towary. Mimo że cena eksportowanych towarów nie uległa zmianie, obcokrajowcy zasadniczo mogą kupować towary amerykańskie po obniżonej cenie, gdy dolar jest słabszy.
Zwiększony popyt na eksport z USA prowadzi do większej wymiany walut obcych na dolary, co zwiększa kurs dolara w stosunku do walut zaangażowanych. Rezultatem (w teorii) powinien być deficyt handlowy, który zostanie przywrócony do równowagi. Jednak w rzeczywistości rzadko się to udaje, ponieważ popyt – lub brak popytu – na towary w danym kraju jest napędzany innymi czynnikami poza kursem walutowym.
Dlaczego dolar amerykański nie słabnie?
Stany Zjednoczone utrzymują deficyt handlowy od połowy lat siedemdziesiątych, ale nie przełożyło się to na znaczące osłabienie dolara, jak można by się spodziewać.1
Poniżej przedstawiamy kilka powodów, dla których dolar utrzymywał się na przestrzeni lat pomimo deficytów handlowych.
Status waluty rezerwowej dolara
Dolar amerykański jest światową walutą rezerwową, co oznacza, że jest używany do ułatwiania transakcji handlowych, dokonywanych przez banki centralne i korporacje. Na przykład gospodarki rynków wschodzących zazwyczaj wyceniają swoje obligacje rządowe lub dług w dolarach, ponieważ zazwyczaj waluty krajów rozwijających się nie są stabilne. Ponadto wiele towarów jest wycenianych w dolarach, w tym złoto i ropa naftowa. Wszystkie te transakcje denominowane w dolarach zapewniają wzrost (lub minimalny poziom) kursu wymiany dolara w stosunku do zaangażowanych walut obcych.
Przepływy kapitału inwestycyjnego
Ogromny globalny popyt naamerykańskie papiery skarbowe, utrzymywany przez korporacje, inwestorów i banki centralne, prowadzi do napływu kapitału do USA z innych krajów. Zagraniczne firmy inwestycyjne przeliczają swoje waluty krajowe na dolary amerykańskie, aby kupować skarbowe papiery wartościowe lub inne aktywa z siedzibą w USA.
W rezultacie dolar często się umacnia, gdy zagraniczne inwestycje napływają do Stanów Zjednoczonych. Cały ten globalny popyt na dolary pomaga zrównoważyć osłabienie dolara spowodowane deficytem handlowym. Nie oznacza to, że deficyt handlowy nie może osłabić dolara, ponieważ może, ale trudno jest określić, czy jakiekolwiek osłabienie jest spowodowane wyłącznie wzrostem importu, czy spadkiem amerykańskiego eksportu. Stan waluty rezerwowej dolara i przepływy kapitału wpływające i wypływające ze Stanów Zjednoczonych również wpływają na dolara, utrudniając ustalenie, co jest główną przyczyną siły lub słabości dolara.
Główne gospodarki, które emitują własną walutę – takie jak Wielka Brytania, Indie i Kanada – znajdują się w podobnej sytuacji, gdzie mogą utrzymywać trwałe deficyty handlowe. Kraje, które nie mają wiary społeczności inwestorów, są bardziej podatne na deprecjację ich walut z powodu deficytów handlowych.
Przykład dolara i deficytu handlowego USA
Poniżej znajduje się przykład tego, jak kurs dolara może wpływać na handel zagraniczny. Dla celów ilustracyjnych założymy, że nie nastąpiły żadne zmiany w przepływach kapitału napływającego i wychodzącego z USA, co również wpłynęłoby na dolara.
Na przykład, powiedzmy, że firma sprzedała etui na telefony komórkowe firmie europejskiej, która zgodziła się zapłacić producentowi z USA 10 000 USD. W momencie sfinalizowania umowy europejska firma mogła wymienić euro na dolary po kursie 1,10 USD, co oznacza, że zapłacenie faktury za 10 000 USD (10 000 USD / 1,10 USD) kosztowałoby ją 9 090 euro.
Jednak przed terminem płatności dolar amerykański słabnie lub traci na wartości w stosunku do euro, a kurs wymiany nagle spada do 1,14 USD. W rezultacie europejska firma kosztuje tylko 8772 euro, aby zapłacić fakturę w wysokości 10 000 USD (10 000 USD / 1,14 USD).
Europejska firma zapłaciła tę samą fakturę w wysokości 10 000 USD, ale zaoszczędziła 318 euro dzięki zmianie kursu wymiany między momentem zakupu a dokonaniem płatności na rzecz firmy amerykańskiej. Innymi słowy, osłabiający się dolar (lub silniejsze, droższe euro) sprawia, że towary eksportowane z USA są tańsze wyłącznie na podstawie zmian kursu walutowego.
Należy zauważyć, że słabszy dolar może ostatecznie doprowadzić do wzrostu popytu na towary z USA lub eksportu zagranicznych firm. Jeśli popyt jest wystarczająco silny, dolar może w końcu się wzmocnić, ponieważ rośnie popyt na eksport denominowany w dolarach. W rezultacie mechanizm kursowy może prowadzić do pewnego zmniejszenia deficytu handlowego.