Jakie czynniki są głównymi czynnikami wpływającymi na ceny akcji banków?

W szerokim sensie na cenę akcji banku wpływają te same siły, które wpływają na ceny akcji innych spółek publicznych. Główne, abstrakcyjne czynniki mogą wpływać na cenę akcji banku. Obejmują one ogólne nastroje rynkowe, oczekiwania dotyczące przyszłości, wyceny fundamentalne oraz popyt na usługi bankowe. Banki są jednak nieco wyjątkowe, ponieważ działalność banku centralnego (np. Polityka Rezerwy Federalnej w Stanach Zjednoczonych) odgrywa naprawdę znaczącą rolę w operacjach bankowych.

Wycena akcji powinna zawsze odzwierciedlać aktualny stan podstawowej działalności i jej przyszły potencjał wzrostu. Dla banków oznacza to możliwość udzielania zdrowych kredytów, otrzymywania odsetek i opłat na innych rachunkach oraz ograniczania ryzyka kontrahenta.

Typowe czynniki wyceny wpływające na ceny akcji banków

Inwestorzy używają wielu różnych czynników wyceny w celu określenia wartości akcji. Jest to szczególnie prawdziwe w przypadku tych inwestorów, którzy opierają się na analizie fundamentalnej w celu ustalenia wartości godziwej wycenianych przez nich akcji. Celem jest ustalenie, czy akcje są przeszacowane, niedowartościowane lub wycenione prawidłowo.

Chociaż istnieje wiele czynników wyceny, są też takie, które są bardziej uniwersalne i szeroko stosowane. Obejmują one oczekiwany wzrost, ryzyko bankowe, potencjał zysków i koszt kapitału. Inwestorzy mogą wykorzystać wszystkie te czynniki wyceny podczas szacowania ceny akcji banku.

Wzrost

Inwestorzy i analitycy zwracają szczególną uwagę na oznaki, że przychody firmy rosną i że wzrost ten jest trwały. Dokonają przeglądu rocznych i kwartalnych rachunków zysków i strat firmy, porównując wzrost zysków ze wzrostem przychodów.

Większość inwestorów fundamentalnych i wartościowych poszukuje również dywidend i różnych innych wskaźników księgowych, aby wykazać potencjał wzrostu. W szczególności polityka pieniężna  i zmieniające się stopy procentowe wpływają na wzrost i rentowność banków. Czasami – na przykład po kryzysie finansowym w latach 2007-2008 – rządy będą emitować dodatkowy kapitał dla banków, aby wesprzeć sektor finansowy.

Banki prawdopodobnie będą się rozwijać i generować zyski, przyciągając deponentów, udzielając trwałych pożyczek, udzielając kredytów w innych formach lub dokonując inwestycji. Ponieważ Federalna Korporacja Ubezpieczeń Depozytów (FDIC) gwarantuje deponentom do 250 000 USD, znaczna część nieodłącznego ryzyka  dla banków jest złagodzona.

Ryzyka

Na akcje banków duży wpływ mają trzy rodzaje ryzyka: ryzyko stopy procentowej, ryzyko kontrahenta i ryzyko regulacyjne.

Zdecydowana większość aktywów i pasywów banków jest wrażliwa na stopy procentowe. Ogólnie rzecz biorąc, banki starają się maksymalizować odsetki,  które generują z kredytów i minimalizować odsetki wypłacane od depozytów. Należy pamiętać, że depozyty to zobowiązania dla banków, a kredyty dla banków.

Aktywa banku są tak dobre, jak dłużnicy, z którymi prowadzi transakcje. Ryzyko kontrahenta banku odnosi się do prawdopodobieństwa, że ​​strona otrzymująca pożyczkę od banku nie spłaci tej pożyczki. W przypadku zaciągania kredytu hipotecznego lub samochodowego banki udzielają gwarancji, aby pożyczkobiorca mógł spłacić pożyczkę. Jednak inwestorowi może być trudno ocenić, czy polityka ubezpieczeniowa banku jest skuteczna. Dwa banki, z których każdy ma 100 mln USD należności kredytowych, mogą mieć bardzo różną ekspozycję na ryzyko kontrahenta.

Regulacje bankowe to kontrowersyjny temat. Wiele osób obwinia przepisy bankowe za wrażliwość banków amerykańskich przed Wielkim Kryzysem. Z drugiej strony, niektórzy winą za kryzys finansowy lat 2007-2008obwiniają deregulację. Tak czy inaczej, ceny akcji banków są wrażliwe na postrzegany wpływ zmieniającego się wpływu rządu.

Zarobki i przyszłe zwroty

Inwestorzy zainteresowani zakupem akcji banków powinni przeanalizować stosunek ceny do zysku  (P / E) i wartość księgową (C / B) akcji, próbując określić wartość godziwą akcji. Spółki o wyższych wskaźnikach P / E zwykle mają wyższe ceny akcji. Wysoki wskaźnik P / E może również oznaczać, że inwestorzy spodziewają się wyższych przyszłych zysków.

Inwestorzy wartościowi chcą odkryć firmy, które są niedowartościowane, ponieważ stanowi to okazję do zakupu akcji po niskiej cenie i osiągnięcia zysku, gdy cena wzrośnie. Z tego powodu dokonają oceny wskaźnika P / B firmy, aby znaleźć akcje o niskiej cenie, które mają potencjał do handlu po wyższej cenie w przyszłości.

Koszt kapitału

Koszt kapitału jest trudny do oszacowania w bankach, więc nie jest do końca jasne, ile kosztu kapitału jest faktycznie odzwierciedlone w wycenach banków. Dzieje się tak, ponieważ większość banków ma wieleinstrumentów pozabilansowych (OBS), a w Stanach Zjednoczonych specjalną relację pożyczkową z Rezerwą Federalną.

Głównym źródłem kapitału bankowego są rachunki deponentów. W czasach, gdy stopy procentowe  są niskie, banki muszą równoważyć koszt kapitału ze względną trudnością przyciągania nowych depozytów.

Podsumowanie

Akcje banków są czasami ulubionymi inwestorami, którzy kierują się strategią inwestowania wartości. Dzieje się tak, ponieważ banki mają łatwy do zrozumienia model biznesowy i świadczą usługi o kluczowym znaczeniu dla społeczeństwa. Oceniając bank jako okazję inwestycyjną, warto dokładnie przeanalizować te czynniki, które wpływają na cenę akcji, takie jak obecny wzrost i potencjał przyszłego wzrostu, czynniki ryzyka związane z bankowością, potencjał przyszłych zysków i koszt kapitału.