Jaki jest najlepszy sposób na grę wsteczną na rynku kontraktów terminowych?
Kontrakty terminowe to kontrakty finansowe, w ramach których jedna ze stron zgadza się kupić lub sprzedać określone aktywa bazowe po uzgodnionej cenie w określonym czasie w przyszłości. Aktywa te są różne, w tym towary i waluty. Istnieją różne warunki, na których te kontrakty futures są przedmiotem handlu. Jednym z tych warunków jest cofanie się. Ale co to właściwie jest? A jak to działa? Czytaj dalej, aby dowiedzieć się więcej o tym zjawisku rynkowym i o tym, jak go rozgrywać.
Kluczowe wnioski
- Backwardation to warunek rynkowy, w którym kontrakt futures jest daleko od daty dostawy, który jest sprzedawany po niższej cenie niż kontrakt bliżej daty dostawy.
- Zwykle występuje, gdy popyt na aktywa przekracza dostępność kontraktów futures na rynku kontraktów terminowych – czasami z powodu obaw o niedobór.
- Aby zidentyfikować kontrakty terminowe przechodzące wstecz, spójrz na spread między kontraktami zbliżonymi do miesiąca i kontraktami, które są dalej.
- Jeśli kontrakt futures znajduje się poniżej ceny spot, wzrośnie, ponieważ cena musi ostatecznie zbiegać się z ceną spot po wygaśnięciu kontraktu.
Co to jest backwardation?
Backwardation to sytuacja rynkowa, w której kontrakt futures, który jest daleki od daty dostawy, jest sprzedawany po niższej cenie niż kontrakt bliżej daty dostawy. Innymi słowy, cena spot – nazywana również ceną rynkową – aktywów bazowych jest wyższa niż cena kontraktu futures.
Normalna krzywa futures pokazuje rosnące ceny wraz z upływem czasu, ponieważ koszt transportu towarów rośnie wraz z długim wygaśnięciem kontraktu. A handlowcy zwykle nie chcą zajmować się kosztami transportu i magazynowania. W czasie wstecznym krzywa ta jest odwrócona.
Inwestorzy postrzegają zacofanie kontraktów terminowych jako znak, że na horyzoncie zbliża się deflacja cen. Jest to ogólny spadek cen towarów i usług, a stopa inflacji staje się ujemna. Backwardation jest najbardziej prawdopodobne, gdy występuje krótkotrwały niedobór określonego towaru – szczególnie w przypadku towarów miękkich, takich jak ropa i gaz, ale rzadziej występuje w towarach pieniężnych, takich jak złoto lub srebro.
Klimaty związane z zacofaniem
Backwardation ma miejsce, gdy popyt na aktywa przekracza dostępność kontraktów futures na dany składnik aktywów na rynku kontraktów terminowych. Może to czasami wynikać z krótkoterminowych czynników prowadzących do obaw o niedobór. Obejmuje to ekstremalne warunki pogodowe, wojny, klęski żywiołowe i wydarzenia polityczne. Wydarzenia należące do tych kategorii obejmują huragan grożący zaprzestaniem wydobycia ropy lub sporne liczby głosów w wyborach w kraju, który produkuje gaz ziemny.
W jaki sposób inwestorzy mogą wykrywać towary, które mogły mieć odwrócone krzywe kontraktów futures? Spójrz na wiadomości. Dowiesz się, jak poruszają się towary i waluty, i będziesz w stanie zdecydować, jak poruszać się po kontrakcie futures.
Identyfikacja kontraktów terminowych typu backwardation
Jednym ze sposobów identyfikacji kontraktów terminowych, w których występuje zacofanie, jest przyjrzenie się różnicom między kontraktami zbliżonymi do miesiąca i kontraktami, które są dalej. Jeśli kontrakt futures znajduje się poniżej ceny spot, wzrośnie, ponieważ cena musi ostatecznie zrównać się z ceną spot po wygaśnięciu kontraktu. Inwestorzy, którzy handlują kontraktami futures na towary uważane za zacofane, najprawdopodobniej zajmą pozycję długą.
Analiza rozpiętości cen między kontraktami nie zawsze zapewnia najdokładniejszy obraz tego, co stanie się z kontraktem futures.
Analiza rozpiętości cen między kontraktami nie zawsze daje inwestorom najdokładniejszy obraz tego, co stanie się z kontraktem futures. Ale w skrajnych przypadkach może dostarczyć przydatnych informacji, które mogą pomóc w dalszych badaniach. Rynki mogą się szybko zmieniać, a stan rynku, gdy inwestor zajmie długą pozycję futures, aby skorzystać z backwardation, może się zmienić, powodując, że pozycja ta stanie się nieopłacalna.
Plusy i minusy backwardation
Ważne jest, aby zrozumieć korzyści i zagrożenia, które wiążą się z zacofaniem. Może to być korzystne dla inwestorów krótkoterminowych , którzy próbują czerpać korzyści z nierównowagi cen, kupując i sprzedając aktywa na różnych rynkach, a także dla tych, którzy angażują się w spekulacje. Są w stanie uzyskać zwrot ze wzrostu cen w cenach kontraktów futures, ponieważ są one zbieżne z ceną rynkową.
Ale jeśli cena spot pozostaje taka sama – być może z powodu określonego zdarzenia – a cena kontraktów futures nadal spada, inwestor może stracić. Biorąc pod uwagę fakt, że zacofanie występuje zwykle, gdy popyt jest wysoki, może również istnieć zagrożenie, że nowi producenci zwiększą podaż, co może również obniżyć cenę kontraktów terminowych.